朗诗联手中信资本 拟开拓城市更新万亿级市场

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王海春 上海报道

投资界大佬——中信资本和朗诗绿色地产（00106.HK）达成了战略联盟，双方未来将成立一个规模达200亿元的投资基金，并借此机会正式进军城市更新这一新兴市场。

中国房地产行业正在进入存量资产市场时代，城市更新发展的大幕在各种因素的推动下徐徐拉开。在这样的形势下，中信资本高层认为，城市更新的市场空间巨大，其规模未来可能会以万亿级的单位来计算。

据了解，双方将按各一半的比例进行合作，通过该基金双方将投资一线和强二线的城市更新项目。在首期合作之后，未来中信资本与朗诗将会在后续展开进一步的投资。目前朗诗在上海投资了一个名为上海?新西郊的项目，这也是朗诗在上海的第一个旧楼改造项目。

联手成立200亿投资基金

记者9月8日在上海获悉，中信资本与朗诗绿色地产将成立一个规模高达200亿的投资基金，以这一基金为重要平台，中信资本和朗诗地产将联手进入城市更新领域。

中信资本方面表示，此次设立的第一期的基金，投资规模可能会在200亿元左右。虽然首期的投资已经有一定规模，但这不过只是双方展开合作的开始。

对于投资的领域，双方先期可能暂不会考虑进入地块改造的土地一级开发市场，而是以收购项目和运营资产为主。其投资的主要标的物为城市具有升值潜力的旧楼，对其进行改造升级，增加项目附加值之后，再推向市场。

朗诗地产董事长田明表示，城市更新投资的项目类型，各种类型都可以做，只要是属于城市更新范畴都可以。“要做的项目，也并非只是投资运营之后就会快速进行销售；如果有好的物业，也不排除对其进行经营或持有。后期持有的金融工具，在REITs没有推出的情况下，可以考虑通过ABS等方式来实现。”田明说。

在城市的选择上，中信资本与朗诗将首先定位于上海、北京、深圳、香港这些一线城市，同时兼顾强二线城市。

记者了解到，中信资本与朗诗的合作将按5：5的比例进行合作，双方将对基金进行联合管理。对于双方的角色分配，朗诗将主攻房产专业运营和改造，中信资本资本则会发挥品牌、经验、金融方面的优势和能力，更多侧重资本层面的运作。

田明表示，在合作投资的机制中，共同商量、共同决策，是双方投资和运营中一项重要原则。“我们肯定要自己出一部分钱，另外一部分更多钱可能要从市场上去募资。”田明说。

据了解，首期200亿的投资中，并不只是有中信投资和朗诗地产的自有资金，也会通过资金杠杆配置一定的外部资金。“标的物不同，我们也会相应搭建合理的资本结构。”朗诗地产一位高层说。

城市更新市场空间或达万亿

在中国投资界，中信资本可谓投资界的翘楚，其投资风格低调而务实。中信资本此次为何联手朗诗地产，选择进入这一目前看上去有些冷门的领域？

就此疑问，在中信资本高层表示，与朗诗共同搭建合作平台进入城市更新这一市场，中信资本抱着很高的期望，因为这个市场是一个很大的市场。

中信资本房地产投资部董事总经理蔡育杰指出，之所以看好城市更新的机会和发展空间，是因为随着一二线土地供应量的减少，这些城市新建商品房的市场供应将越来越小。而随着土地成本的获取越来越贵，除非投资方或是开发商有能力创造更高的价值，才能平抑土地的巨额成本，获得一定的回报。

在这样的市场环境下，城市更新的机会则越来越大，其能量级别甚至会以万亿来计算。

蔡育杰认为，一二线城市土地供应逐年减少已经是大势所趋，未来新增土地的数量将越来越少。未来大型城市一定会想办法盘活存量的土地和项目，这些存量资产经过更新和改造后，将被大幅度提升其价值。而投资、运作这些项目的公司和投资公司，也会在这一过程中发挥其专业技术，而获得丰厚的回报。

“无论首期是100亿还是200亿的规模，这只是一个阶段性的目标。城市更新这个市场，其实是用万亿来做单位的市场。在这个庞大的市场里，我们希望能分到份额越大越好。接下来双方一定会把第一批项目做好，也希望市场对我们合作平台给予充分的认可，我们也努力往这方面做。”蔡育杰在接受媒体采访时表示，

在项目的获得上，以联合平台为出发点，中信资本和朗诗地产将与国企、央企、民企、政府展开广泛的合作。“获取优质肯定不放弃任何一种获得项目的机会，跟这肯定是我们的方向之一。”田明说。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）