18周年老牌公募今如何：博时基金多元化投资战略露锋芒

时势造英雄。起步于1998年的中国公募基金行业，顺应了中国经济高增长周期和民众财富意识觉醒的大趋势，短短18年时间，已经由最初的“老十家”发展到目前的108公司，资产管理规模超8万亿元。

博时基金成立于1998年7月13日，彼时我国市场上还只有5家基金公司。

作为中国内地首批成立的5家基金公司之一，博时基金不仅是公募行业中的中坚力量，更是公募行业18年来的最全参与者和见证者，同时也是中国公募行业的一个缩影。

据华夏时报记者统计10多年来的数据显示，博时基金的公募资管规模在业内排名长期以来处于前十行列，在2007年更是抓住A股爆发行情，管理公募资产规模创下2000多亿元的新高纪录，年末在基金行业排名第二。

如今，博时基金仍然坚守在公募第一军团位置。截至2016年6月30日，博时基金公司共管理117只开放式基金，公募基金资产规模约2497.59亿元人民币，在基金行业中排名第8位。

坚守价值投资理念

耐得住寂寞，守得住云开。

10多年来，博时基金把自己的名字做成一种风格符号：博时就是投资价值发现者，价值发现者就是博时。博时基金不仅是公募行业“价值投资”的倡导者，更是“价值投资”的坚定执行者。

2002年9月，博时基金首只开放式基金也以“价值”命名——“博时价值增长”。2003年，博时价值增长以重仓汽车等“五朵金花”一跃成为业内翘楚，价值投资也随之大行其道。2006年，依然是因为金融、房地产、航空等板块的重新崛起，博时基金所奉行的价值投资理念再次受到关注。

“博时遵循资本市场的价值规律，依托精心打造的专业系统，深入研究投资对象价值，努力为客户实现财富增值。我们的股票投资强调以内部研究为基础的基本面分析，持续挖掘业绩稳定增长、有核心竞争力、有成长潜力的上市公司。我们坚信股票的二级市场价格终将反映企业的内在价值，坚守对企业的深入把握这一获取收益、规避风险的根本方法。”博时基金相关负责人接受记者采访时表示，十八年来，博时所管理的各类资产均取得良好投资收益增长，产品策略全力满足各类客户的资产配置需求，以实现各类客户长期财富管理的收益目标。

博时基金不仅是“价值投资”的首倡者，更在业内最早启动专业投研架构体系改革。自2006年起，博时投研逐步形成权益投资总部和固定收益总部两大体系，权益投资总部下设价值组、成长组、混合组、量化投资组、国际组、绝对收益组、GARP组七个策略小组，固定收益总部下设公募基金组、专户组、国际组、研究组和现金管理组。另设有指数投资部承担公司各类指数投资产品的研究和投资管理工作。截至目前，博时基金形成了“权益投资强调于低风险基础上获取稳健收益，固定收益投资满足客户多元需求”的稳健型投资风格。

对于价值投资理念，博时基金董事长张光华认为，价值投资理念也在不断变化，外延和内涵在不断丰富，原来说价值投资基本偏重于股票，而今后的价值是多元资产的价值，是相关性较低的各个国家的资产组合配置所体现的价值。

张光华表示，未来博时将朝着大力发展互联网金融、积极顺应客户机构化趋势、构建多元资产基金、壮大被动管理型产品、走向国际化等方向持续努力。

截至2016年6月30日，博时基金公司共管理117只开放式基金，资产管理净值总规模逾4,598.72亿元人民币，其中公募基金资产规模约2497.59亿元人民币，在公募行业中排名第8。

多元化投资战略展露锋芒

博时基金细分投资风格小组而形成的多元化投资战略在牛熊交替中展露锋芒。

据华夏时报记者不完全统计，以偏股型基金来看，博时基金旗下偏股型公募产品在近一年来的平均最大回撤在30%左右，远低于市场回撤率。

据华夏时报记者统计股灾一周年（2015.6.15-2016.6.15）的公募基金回撤数据，上证综指、中小板和创业板指较去年同期分别下跌44.1%、44.06%、45.4%，而市场上有可比数据的494只偏股混合型基金中，自去年上证指数创下5178点的年内新高以来，平均最大回撤超过达到46.93％，而这当中有多达413只基金净值最大回撤超过40％，占比达到83.60%。偏股混合型基金经历了一次名副其实的“回撤潮”。

事实上，相较于之前牛市行情中不少基金遭遇A股大幅回调、无法及时降低仓位的不利情况，以博时基金为代表的一批旗下运作时间比较久的老基金，却经受住了考验，一定程度上也验证了这些基金背后的管理者对于市场的判断力和敏锐度。

同花顺数据统计显示，博时主题、博时价值增长混合、博时价值增长2号混合、博时回报、博时精选等股票型基金最大回撤率均在30%以下，远远跑赢同期平均回撤。

而从反弹率来看，博时旗下偏股型基金在2016年的一轮反弹（自3月2日至7月8日）中也获得不错的收益表现，多只基金反弹上涨20%多，其中博时创业成长混合累计上涨33.6%，博时中证淘金大数据100上涨28.9%，博时卓越品牌上涨28.1%，博时行业轮动、博时丝路主题、博时第三产业混合基金同期上涨幅度均在20%以上。

记者采访了解到，博时基金在2015年上半年优化了KPI考核及分配体系。

“博时的考核激励机制更加强调中长期业绩，为投资者提供长期的优秀回报，这也激励了博时的投研团队更加注重深入研究和投资远见。”前述博时基金相关负责人告诉记者。

打造11年收益回报超9倍的明星基金

从公开材料显示，博时基金以“为国民创造财富”为使命，以为投资者提供长期优秀回报而目标，而博时基金旗下相关产品的业绩也为博时的使命和目标交上了一份满意的“背书”。

截至2015年底，博时基金成立满3年的权益类产品（包括主动权益类、被动权益类以及QDII）共有24只，过去3年回报率平均达到51.63%，其中博时卓越、博时创业成长A、博时医疗保健行业A以及博时主题行业4只偏股混合型基金的回报率超过1倍。

成立满5年的权益类产品有15只，过去5年平均回报率为32.04%。其中博时主题行业回报率超过100%，博时创业成长A的回报率为87.88%，居同类产品前1/4的位置。

成立满7年的权益类产品有9只，7年平均回报率达到116.43%。其中博时主题行业、特许价值A、博时裕富沪深300A、博时第三产业以及博时精选A这5只基金的回报率翻倍，博时裕富沪深300A更是跻身被动权益类产品前三。

而如果将考核时间拉长到11年，博时基金旗下博时主题行业总回报更是惊人。博时主题行业成立于2005年1月6日，是国内首只行业主题类基金，专注于挖掘城市化、工业化和消费升级三大领域的投资机会。

据Wind资讯数据显示，该基金自2005年1月成立以来，截至2015年末总回报高达928.55%，年化回报达23.63%，2016年第一季度，博时主题又以24.53亿元的分红额度位列单季分红规模榜首，过去11年，博时主题累计分红高达123亿。

即便是在今年以来起伏难料的A股市场，博时主题行业的净值也仅回撤了6.81%，不仅大幅跑赢同类基金11.03%的回撤水平，也战胜沪指16.81%的跌幅。优秀的业绩表现使得博时主题行业连续获得银河、万得、晨星五星评级，成为五届“金牛基金”奖得主。

在基金全球化进程提速和资管行业竞争全面化的双重背景下，基金行业竞争也日益加剧。博时基金总裁江向阳表示，金融业改革是供给侧改革的核心，随着新的竞争者竞相涌入，券商、保险和互联网背景的各类资管机构群雄逐鹿，基金公司战略选择和业务转型的压力陡增，行业已经进入到综合资管能力、业务创新能力和布局扩张能力全面比拼的剧烈分化发展阶段。作为国内老牌公募基金公司，博时基金确立了以投资业绩为核心，以市场需求为导向，以产品创新为驱动力的发展道路，主动拥抱基金市场化、全球化竞争态势，大力推进转型创新，应对混业竞争提前布局。

（数据来源：Wind、银河证券、博时基金）

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