三根阳线改变信仰 宏观经济也得看三个季度

程凯

中国经济开门红，现在已经被视为“铁板上钉了钉子”的事情。

4月13日，发改委在第一季度宏观经济数据正式发布前两天就迫不及待地开了吹风会，新闻发言人赵辰昕信心满满，“现在评价中国一季度经济实现了开门红，我认为是客观的，是实事求是的，是有充足依据和充分支撑的。”再联想到3月20日张高丽副总理在中国高层发展论坛上的表态，“今年1-2月到3月上旬主要经济指标在向好的方向发展，一季度将能够实现开门红”，除非你非要轴到怀疑数据，否则不承认这一根季度阳线也不行。

还有更多的细节在支撑这一点：3月制造业PMI为50.2，自2015年8月以来首次回到荣枯线以上；3月PPI环比上涨0.5%，是2014年1月以来首次转正；前2个月规模以上工业企业利润总额增长4.8%，为去年6月以来首次月度正增长；3月出口暴增逾10%，进口降幅大幅缩窄；一线城市带领一些二三线城市，楼市量价齐升，有望重启房地产投资增速。

不过再多的细节也只是同义反复，正是这些细节加在一起走出了这根宏观经济的一季度阳线。

那么问题来了，难得一季度开门红，加上3月份至今资本市场走好，大家是不是值得喜大普奔？中国经济就此见底了，L变成U了？股市的牛市又回来了？满仓开干了？

开门红当然比开门黑好，但是要回答以上的问题，我们还是得讲讲老话，这句老话是股市上说的，“一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰”，这可不是说说而已，成功概率还是蛮高的，技术上三根阳线依次上升被叫做“三个小红兵”不是？而且，阳线的周期越长，稳定性就越高。

为什么要三根阳线，只不过是为了多一点时间来证明。那么好了，股票上多大的时间段我们都能画出一根K线来，5分钟线、30分钟线、60分钟线、日线、周线、月线，但是在宏观经济数据上，尤其在GDP上我们能画出来的最小周期的阳线是多少呢？答案是季度K线。GDP这个东西，统计部门一个季度才公布一次，半年加总一个半年数据，全年加总一个全年数据，一年一共6个数而已。所以，三根阳线改变信仰，要适用于宏观经济，至少得看到三个季度的好数据。

除了时间不够，我们还有很多疑问存在，去产能才刚刚开始，何谈乐观？债转股还没开始，何谈乐观？货币宽松一年，累积效果在PPI上体现，但可持续如何，央行还能降几次息？3月出口数据让小伙伴们都“惊呆了”，但你觉得今年全年数据如何？外围环境继续糟糕，欧洲日本一头包，美联储为了一个加息不加息都“内讧”了，你觉得确定性在哪里？上证指数你去看一看，怎么看最多也只是一个中级反弹，哪里来的大趋势？

美联储内部鹰派鸽派，最近各自放话，分歧明显，史上罕见，我们都开始怀疑耶伦作为第一位女性联储主席的权威有多大了。国内的货币政策，央行行长周小川今年初已经数次谈及财政政策应该发力，让人猜测货币政策已用到尽，用到边际效用递减严重！外部环境，美联储的一次延迟加息，对于欧元和日元才是一个沉重打击，大家都在贬值争出口，新的货币战争还将继续，我们3月份的好数据下个月会如何？

所以，可以乐观，但是不能盲目乐观。一根季度阳线，当然是好极了的事情，信心可以恢复，但是信心不能爆棚，小心翼翼，轻仓参与，等待更大的确定性不是更好吗？还是那句老话，“财不入急门”。

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