对冲基金的2016 顶级忠告
对股票市场投资策略的失败和受事件驱使是对冲基金2015 年遭重创的主要原因，相对来说，价值类基金却能保持相当不错的平均回报4.11%。
自2008年金融危机以来，去年是全球对冲基金遭受重创的一年。2015年10月份的调查表明，截止到9月，对冲基金已经连续第4个月负回报，这是自2008年11月金融危机以来最差的成绩，也是持续负回报最长的时间，并且是在没有金融危机的时段。到目前为止对冲基金总体平均收益为0.18%，是自2011年以来的最低。对股票市场投资策略的失败和受事件驱使是对冲基金遭重创的主要原因，相对来说，价值类基金却能保持相当不错的平均回报4.11%。
简单的算术，聪明的米勒
尽管平均成绩令人失望，但其中不乏成绩斐然的基金经理，比如有突出表现的Passport Capital的基金经理John Burbank，他管理的41亿美元资产的SpecialOpportunities Fund和Passport’s Global StrategyFund，去年分别增长了37.78%和17.77%。还有CatalystMacro Strategy的米勒，通过做空杠杆ETF，去年的回报率高达47%。
杠杆ETF在业界非常流行，2015年共吸引了95亿美元资金，但是，ETF糟糕的设计有待改进，米勒的成功是因为他看到了问题所在并且果断地做空而盈利的。米勒的战略是针对有“结构缺陷”的ETF放空——这其实是一个赌注，大约100个杠杆ETF的列表是他的股票交易池。
米勒认为，大多数杠杆ETF由于其结构设计的原因，随着时间的推移，因为复利的性质，ETF会抹去自身的收益。举一个简单的例子，你用$100买一只2XETF，如果其跟踪的指数一天内上涨10%，你获利20%，即市值为$120；但如果第2天相同的指数跌9.1%到昨天的起始点，而2XETF将从$120跌18.2%到$98.16，比起始价格低了$1.84。
看似简单的数学运算，结果却是惊人的。这就是米勒的做空杠杆ETF的战略中心点。他的基金已经凭借此举进入收益榜首之列，远远超越对冲基金平均收益率。当然，米勒不是唯一发现ETF结构缺陷的人。美国证券交易委员会已经针对ETF结构缺陷制定了新的规则以防止问题扩大化。米勒表示，如果该规则限制了他的盈利交易，他将战略转移至商品期货交易市场。
分散化投资，顶尖级忠告
过去的一年，华尔街的收获惨淡，展望新的一年，特别是现在的标普500指数仍在高位，我们应该精心制定理财计划，以期财富不断增长。
理财专家建议：多样化分散投资仍是理财方式的战略宗旨。
对于长期投资账户如退休金账户，需要考虑降低风险而分散投资在股票、债券、房地产、国内和国际各类基金上，并将分红再投资，控制费用支出和降低税收。投资指数基金和ETF（exchange-traded funds）不仅费用低而且相当节税，因为这些基金无需经常交易。拥有挥发性价格的资产实际上也存在一定的节税机会，年底前卖掉亏损的基金，同时买入另一个不同的指数基金，是实现节税的重要手段。
著名理财顾问们对新年的展望各有不同。
顶尖投资顾问珍妮悦（Jeanie Wyatt）最近对巴伦周刊表示，2016年人们将会看到一个强劲的市场，并且预计投资将回归传统的资产类别，如迪斯尼、Vantiv、美国之鹰等品牌；另外，油价的持续暴跌可能会止于2016年，或许我们会看到油价和油股的强劲反弹。珍妮悦很可能会将她管理的数十亿美元资产，移出昂贵、性能较差的对冲基金和其他另类投资，转而投资到传统的资产类别。
珍妮悦的预测得益于她的丰富经验，经历了40年的投资界的繁荣与萧条，现在她和她的团队共64人管理着28亿美元资产。珍妮悦被巴伦周刊评为2015年顶尖100女性金融顾问，排名37。
珍妮悦的特点是通过平衡增长性和价值性资产的投资模式力求避免重大损失。她说，“在很早以前我就懂得，你必须同时有两种不同风格的投资品种，体现对冲效果。历史数据显示，一类上涨，另一类就下跌， 因此，分散和平衡投资品种可以让波动率有所回落”。珍妮悦认为：“许多投资者一直在回避投资固定收入基金，而我们正相反，实际上我们一直在继续购买国债”。珍妮悦喜欢购买优质企业债券和市政债券，包括应税的和免税的两种。 这些债券不仅提供有效制衡股票，而且它们到目前为止已经有了正的回报率了。
珍妮悦的另一个与众不同之处，是她亲自买卖个股，不会把客户的资产配置工作交给第三方打理。这其实不是什么非常之举，因为有些共同基金的投资组合包含了1000只以上的股票。这种组合很可能会让投资者的回报只是与市场持平而不能跑赢市场。
珍妮悦的方法可以避免这种风险，尽管工作量大增，但是，提供给客户一份清晰的投资组合列表在税收管理方面可以更有效。如果她的后市展望是正确的，那些增持将在今年回报给客户一份亮丽的成绩单。
广泛的多样化投资是投资风险最小化的可靠方法。不同品种股票和债券的投资组合还应随着时间的推移和国际环境的变化进行适当的调整。美国证券市场的价格在2016年初仍然在高位，未来的回报率将极有可能比现在低，但永恒的教训是，我们要不断投资，不要试图准确捕捉市场的时机，广泛而分散投资仍旧是投资者的最佳指南。（参考资料来自：Barron’s，Business-insider，Wall Street Journal， and Reuters）
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