京东“减负” 白条业务变现

本报记者张晓斌北京报道

继阿里小贷之后，京东也投身金融产品证券化市场。10月28日，“京东白条”证券化ABS项目在深交所挂牌，首期项目融资8亿。此次白条业务挂牌，更被视为首只互联网消费金融证券概念。“我们原先使用的是自有资金，这次资产证券化则打开了新的资金渠道。”京东金融人士告诉记者，白条是京东金融首个尝试证券化产品，后续京东小贷等其他业务也有望证券化。

值得注意的是，京东以自营B2C起家，一直被诟病重业务模式，包括商城、物流、金融产品线，都是以自有资金投入，白条业务证券化则显示京东迈出去重化步伐。

深交所公告显示，京东白条专项计划募集规模为8亿元，存续期限24个月。优先级、次优级、次级资产支持证券比例为75：15：10；其中，优先级和次优级资产支持证券评级分别为AAA和AA－，发行利率分别为5.1%和7.3%。

据了解，“京东白条”是京东2014年2月份推出金融产品。通过该业务，用户可以“先消费，后付款”，享受1个月免息期，最长可以进行24个月分期付款。上述京东金融人士告诉记者，使用白条业务达成订单比重，在今年“6·18”达到了10%。此外，由于大数据风控、用户信用准确画像，白条业务整体坏账率不足1%。

该人士表示，此前白条业务主要依赖自有资金投入，资产证券化之后，可以打开新的资金渠道。

“等于把应收账款提前变现，”易观智库分析师来妍告诉记者，相比上市或银行贷款等间接融资，资产证券化融资成本和风险都更低。“消费者用白条买东西，免息期和分期时间内资本，都需要京东负担，这在京东资产负债表里，就属于应收账款，缺乏流动性，也就是说这部分钱不是现金流。”

京东Q2财报显示，截至6月30日，其现金、现金等价物、受限现金和短期投资总额252亿元。第二季度经营活动产生现金流7.4亿元。当季末，应收账款为54.05亿元。

对于京东而言，白条业务资产证券化还只是第一步。目前京东金融已经完成了供应链金融、消费金融、财富管理、众筹、支付、保险和证券等七大板块布局，此次证券化的白条业务正隶属于消费金融板块。

上述京东金融人士告诉记者，除了白条业务之外，其他依赖京东自有资金投入业务，比如面向POP卖家贷款的“京小贷”也不排除证券化。该人士同时表示，分项目是因为分属于不同业务形态，市场定价、信用评估不同。

值得注意的是，今年以来，包括蚂蚁金服、91金融等互联网金融概念，都多次炒出A股上市绯闻。京东金融则相对平静，该公司人士称证券化与上市无关，目前也没有上市消息。

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