P2P:“跑路”阴霾下的狂欢

用王塑小说名“一半是海水，一半是火焰”来形容P2P（Peer to Peer）行业最贴切不过。

这边厢，资本大佬跑步进场，争食P2P蛋糕，融资金额创出新高；那边厢，问题平台单月数量刷新历史记录，老板跑路成常态，有人冷眼旁观，只等泡沫破裂。

经过近两年的野蛮生长，展望前景，P2P仍然激动人心，但监管缺位、无法可依的现实，也让投资人有点望而却步。

资本高烧，大佬跑步进场

继马去、刘强东等电商大佬相继跨界P2P，年底，联想控股再次布局P2P， 11月初敲定投资翼龙贷，金额达9亿元，或创P2P史上最大融资额。跑路潮此起彼伏，但资本对P2P的厚爱仍不减半分。

据《CM华夏理财》不完全统计，截止11月初，今年P2P行业已有超过30家平台获得融资，其中不乏软银中国、盛大资本、红杉资本、联想控股等“大腕”的身影。

今年1月份，人人贷获得誓信资本1.3亿美元的A轮融资，成为P2P平台融资之最。其后拍拍网、积木盒子、银客网等相继获得投资。就在11月的第一周，又有翼龙贷和e微贷两家平台获得融资。其中，获得联想控股青睐的翼龙贷，系出名门，CEO是中国首富王健林之子王思聪，业界也盛传联想控股的注资额将达9亿元，超过年初人人贷获得的金额。

相比已有投资界涉足P2P，一些资本大佬不甘当“老二”，干脆自掏腰包自建平台，跨界做P2P“大当家”。 

今年8月底，互联网巨头搜狐旗下P2P平台“搜易贷”正式上线，在业界引起不少议论，褒贬不一。此外，电商巨头京东也不甘落人后，自2013年下半年开始布局P2P，四处招揽人才，据悉目前自建的P2P平台已经在测试当中。在众多跨界P2P的互联网大佬中，马云似乎是最得意的一位，阿里旗下P2P平台招财宝今年4月份上线。由于投资招财宝首先要成为余额宝的客户，得益于余额宝数量庞大的用户数，截至11月6日，在半年多的时间里，该平台累计成交额已达189.2亿元。招财宝上线之后也吸引了投资界关注，相比其他数目众多的P2P平台，招财宝的收益率在5%-6%之间，以稳健为主。

P2P资本高烧不退，业内各有说法。悲观者认为，P2P行业已经到了泡沫化的阶段。

深圳一家风投合伙人告诉《CM华夏理财》，P2P行业看似热闹的融资盛宴背后，其实有很多潜规则。他透露，近一年，很多风投对于P2P平台的筛选变得严格，即使要投入，也会设立一些限制性条件。一般情况下，首笔投资不会太大，后续投资则要视乎P2P接下来的运营能否达到限制性条件。在他看来，说某家P2P平台融资了多少亿，大多是“虚火”，P2P平台实际能拿到多少投资，根本没有人知道，有人甚至开玩笑说，P2P融资额到底有多少，已经是行业十大未解谜题了。

在深圳金博会上，一家P2P平台的工作人员向《CM华夏理财》透露，P2P其实就是“表面光鲜”，实际上绝大多数根本不盈利，不仅新平台不盈利，就算老平台也不盈利，包括那些已经运营多年的平台，如已经成立7年的拍拍贷以及成交量突破20亿元、获得小米风投的积木盒子。

高收益难掩跑路难题

时至年末，银根吃紧，P2P平台倒闭潮不期而至。一天至少要倒闭一家，其中不少根本就是赤裸裸的诈骗平台。这样的现实，从心理上使投资人对P2P高收益产生了不信任。

“年底各家都想多找些客户，但是最近很难做，收益高人家不信，收益低又没有吸引力。”上述P2P从业者说，虽然P2P平台倒闭的消息时常见诸报端，但“实际上没那么可怕” 。

根据网贷之家统计数据，10月出现问题倒闭的P2P平台达35家，另一家数据机构零壹财经监测数据更显示，问题平台数多达38。不难看出，10月份问题平台数量已经刷新了单月历史记录，这些平台的投资者可能面临本金打水漂的结局。

很多P2P网站以低起点高收益为手段吸引投资者，有些甚至承诺100%本息保障。然而，投资铁律“高收益意味着高风险”在P2P行业依然成立。事实上，高收益是众多问题平台的特征之一。

11月4日，浙江P2P平台富城贷突然公告倒闭。此消息突然得像是从天而降，普通投资人根本无法从网站上窥见端倪。事实上，在此前两天的11月2日，该公司还发布了发标预告。要于11月3日发三个标，均为高收益产品，其中两个年化收益为18%，另一个的年化收益为20%。

富城贷的倒下没有任何征兆，这是P2P平台最大的不可控风险。更令人心寒的是，公告简短得惊人，一共不超过30个字。作为一个拥有上万个投资人的投资公司，倒闭得着实让人难以理解。

越来越多问题平台的出现，正在打击P2P投资人的信心。网贷之家数据显示，10月P2P活跃投资人数和借款人数环比分别下降3.32%和2.27%。10月综合收益率继续下探至16.46%，环比9月的17.14%下降了68个基点。

深圳一位资深P2P投资人介绍，P2P利率最好在20%以下，15%左右更为安全。一般而言，如果P2P标的利率高达20%，再加上P2P平台运营成本，那么借款方的资金成本就会高得惊人，并非一般企业和个人能接受。因此，对于利率太高的P2P标的，一定要慎重。

鱼龙混杂监管难

P2P行业如何监管的议题已被提上日程。回想今年8月初，银监会创新部副主任杨晓军透露，对P2P的监管细则将于下半年或明年初推出，P2P监管的“靴子”何时落地，已经到了关键节点。

陈名（化名）是深圳某小型P2P公司创始人。年近四十的他，曾是某知名保健品直销公司的直销人员。按他一位仍在从事直销的老同事的说法，陈名做直销做了几年，“没什么业绩”。后来，陈名看到互联网金融的商机，从直销改行做P2P。没想到几年时间便风生水起。老同事不无羡慕的说，他现在“资产已近上亿元”。

陈名在P2P行业创业的故事，是许多小型P2P老板发迹的样板。他们来自与金融不相干的行业，一没行业经验，二没风控意识，只是搭上了P2P野蛮生长的顺风车。

据网贷之家的统计，截止11月5日，P2P平台数量已达1550家，成交量达2400亿元。而2012年底，P2P运营平台数量仅200家。两年时间，运营平台数量增长近8倍，成交量增长超过10倍。在这些新的平台中，像陈名这样的中小型平台为数众多，给整个行业的监管带来困难。

尽管央行早就明确了P2P行业的资金托管机制，以提高P2P投资人资金的安全性，但是采用全面资金托管模式的平台数量仍占少数。在P2P平台数量最多的深圳，实施全面资金托管模式的平台却不到1/10。

江苏金东小贷公司创始合伙人嵇少峰指出，在国外，P2P平台受到严格的监管。如美国LendingClub于2007年8月网站正式上线，2008年3月，美国证券交易委员会(SEC)就将其列入监管视野，导致次月网站关闭了投资部门业务，进入长达6个月的SEC注册静默期，直至符合相关监管规定。

在国内，P2P如何监管思路已经日渐清晰，设门槛和加强信息披露是重点。对此，杨晓军的概括比较有代表性： “明定位”、“不碰钱”、“有门槛”、“重透明”和“强自律”。嵇少峰也认为，P2P平台有99%即将死亡。

新一年转眼将到，但愿“乌鸦嘴”不会一语成谶，P2P的未来越来越好。

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