泰德·韦施勒：下一个巴菲特？

Ted Wechsler: The Next Warren Buffett

授权 | BARRON'S《巴伦周刊》 作者 | Karen Hube 编译 | 王梦舟 

    泰德·韦施勒（Ted Wechsler）非常善于发掘经营不善的公司的潜在价值。他的这种能力，帮助他在伯克希尔·哈撒韦公司里占据了一席之地。这位 51 岁的前对冲基金经理，2012 年 1 月加入巴菲特的公司，现在管理着一只几十亿美元的资产组合。凭借着他在并购方面的敏锐嗅觉，他的工作并不只是挑选优质的股票进行投资那么简单。2012 年以来，他涉足了破产抵押业务，完成了对报业公司的投资，并且接触了一些潜在的收购对象。 

    韦施勒和另一位投资经理托德·寇布斯（Todd Combs）为伯克希尔管理着 862 亿美元的股票组合。2012年 6 月，巴菲特宣布，他们两人每人将各自负责管理大约 400 亿美元。韦施勒在公司中日渐重要的角色以及他的经历，向大家展示着他将来如何能够成为巴菲特的继任者。巴菲特传记《滚雪球 : 沃伦·巴菲特和他的财富人生》的作者爱丽丝·施罗德（Alice Schroeder）表示：“韦施勒在资产管理领域有着丰富的经历，包括私募股权基金、兼并收购，并且直接参与过企业的管理。”并购在伯克希尔未来的发展中将变得更加重要，施罗德补充道。 

    通过对韦施勒的朋友、同事以及商业伙伴的采访，人们很容易就能发现，韦施勒的投资风格与巴菲特相似。他的投资往往建立在耐心、渊博的公司金融财务知识，以及对不同行业的广泛兴趣之上。除此之外，韦施勒与他的老板巴菲特还有一个共同之处，他们的商业帝国都建立在远离华尔街的地方。30 多年来，韦施勒大部分的时间都在弗吉尼亚州的夏洛特斯维尔度过。在那里，他帮助成立了一家私募股权公司，随后又创立了自己的对冲基金——半岛资本咨询公司(Peninsula CapitalAdvisors)。巴菲特的伯克希尔公司，多年来一直以他的出生地——奥马哈为大本营。尽管今天的伯克希尔已经成长为一个市值超过 2000 亿美元，雇员超过 25 万的金融巨人。 

    韦施勒与经营部门的负责人合作，帮助评估潜在的收购对象。他大多数的时间都在奥马哈和夏洛特斯维尔之间来回穿梭。”一位不愿意透露姓名的知情人士透露。不过，从公开资料可知，2012 年韦施勒帮助巴菲特从广播及出版商Media General（MEG）那里购买了 63 家报纸，其中包括《里士满时讯报》，并为其债务进行融资。他还主持了与濒临破产的抵押贷款公司 Residential Capital的谈判。伯克希尔公司购买了该公司的部分资产。 

    韦施勒的父亲是 A&P 公司的执行官。他的朋友们回忆说，韦施勒从小时候起就渴望能“挣大钱”。“在中学年鉴上，他曾经写道，想成为一名百万富翁。”韦施勒曾就读的中学的一位负责人克里斯·哈葛迪（Chris Hagerty）说。高中时，他曾为了去观看学校篮球队争夺州冠军的比赛而向同学兜售雪茄以凑集路费。 

    从宾夕法尼亚大学沃顿商学院获得学士学位后，他进入化工公司格雷斯（W.R. Grace）工作。在此期间，他担任过彼得·格雷斯的助手。彼得正是这家公司的掌门人。助手的工作，使得韦施勒有机会参加公司的各种预算以及运营会议，与各种各样的实业家们接触 。 

    1989 年韦施勒加入了丹尼尔建立的私募股权基金Quad-C。十年之后他离开 Quad-C，成立了自己的基金——半岛资本咨询公司。与巴菲特一样，韦施勒只投资少量的公司，并且长时间持有。2011 年第二季度末，在伯克希尔宣布聘用他之前，韦施勒基金的投资 组 合 里 仅 有 9 家 公司。其中的 5 家持有期已经超过了 3 年。 

    韦施勒的半岛基金，起初只是一家位于书店楼上、仅有两间办公室的小公司。到他离职时，该公司已经拥有 20 亿美元的市值。“他上班时总穿一件短袖衬衫和一条短裤。”韦施勒的前同事迈克尔·大卫（Michael David）回忆。“他对于自己变得如此富有也感到吃惊。”霍伊斯·斯宾塞说，2002 年韦施勒资助他在夏洛特斯维尔开办了一份名叫 The Hook 的周报。 

    与巴菲特一样，韦施勒的投资秘诀来自于充分的研究。为了了解各个行业，他会阅读大量的公司资料和报告。他曾告诉大卫，除非研究一个标的达到 500 小时，他不会轻易做出一笔投资。“即使度假时，他也会带上公司的季报和年报。他现在仍保持着这样的习惯。”2010和 2011 年，韦施勒分别以 263 万美元的价格，拍得了与巴菲特共进午餐的机会。可能正是他的这种投资风格，帮助他赢得了巴菲特的青睐。 

    2001 年，格雷斯公司员工指控其石棉制品使他们患病，甚至致癌。官司缠身的格雷斯，随后宣告破产。韦施勒于当年年底之前收购了格雷斯 15% 的股份。通过与原告律师和公司的通力合作，2008 年他帮助诉讼双方达成了一份谅解协议。协议规定成立一个信托基金，未来承担与石棉产品相关的诉讼赔付责任，同时最大限度地保护股东的利益。自从宣布破产保护以来，格雷斯公司的股价暴涨了 40 倍，是半岛基金最赚钱的一只股票 。2000 年到 2011 年的 11 年间，半岛基金的收益率达到了1000%。韦施勒在加入伯克希尔之后关闭了该基金。 

    巴菲特曾表示，61 岁的再保险业务负责人阿吉特·贾因 (Ajit Jain)很有可能成为下一任伯克希尔的首席执行官。并且，如果贾因本人愿意接受这份工作，他将获得董事会的支持。施罗德表示，韦施勒如果能不断证明自己的能力，他是一个很好的、更长期的继任者的人选。“沃伦一直称呼韦施勒为投资经理，”她说，“实际上，韦施勒的投资风格和能力与巴菲特更为相近。” 

1983 年韦施勒从宾夕法尼亚沃顿商学院获得学士学位，主修的专业是经济学以及会计方向。 

1983-1989 年，他就职于 W.R. Grace & Co。 

1989 年 10 月至 1999 年 12 月期间，他在 Quad-C Management担任执行官，并且是该公司的合伙人。 

2000 年 1 月创立半岛资本咨询公司。 

2011 年 12 月开始，担任伯克希尔 · 哈撒韦公司的投资组合经理。