嘉凯城试水商业地产REITs

　　华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王海春 上海报道

　　在一二线城市商业地产竞争激烈、土地价格居高不下的背景下，部分开发商将目光转至发达地区三四线城市的市场，并计划在城镇化的背景下试水商业地产REITs。

　　近日嘉凯城（000918 SZ）在国内的首个“城市客厅”项目在浙江诸暨市店口镇正式开业。不过，这个4.7万平方米的商业综合体项目只是其全国化商业扩张的第一步。

　　嘉凯城集团副总裁兼董秘李怀彬告诉记者，嘉凯城目前已获取的城市客厅项目共有15个，今年将开工的项目数量会达到14个，分布在浙江省的杭州、绍兴、桐乡、平湖、千岛湖、崇福、塘栖、海盐、闲林、星桥等地。

　　“稳妥起见，第一阶段的项目主要集中在江浙经济实力较强的沿海地区。未来几年，嘉凯城将在全国经济较发达的城镇投资多达200个城市客厅项目。”李怀彬表示。

　　按照嘉凯城的计划，公司将采取类似于BT模式来提高资金周转率，并通过试水REITs完成资产的证券化。

　　“项目开发好后，会卖给地产基金或金融机构。商户的租期一般在2到3年，租金收益较稳定。如果该基金可以上市，那么这一块的业务规模会做得更大，发展速度也会更快。即使通过REITs收购不成，也可通过地产基金来完成项目的收购。”嘉凯城商管公司一位经理告诉记者。

　　早在去年4月底，嘉凯城公司就联手中国再保险（集团）共同设立了规模达50亿元的“中再-嘉凯城城镇化发展基金”。据了解，该基金投资方向专注于与新型城镇化相关的项目，包括城镇化的商业、办公、保障房等项目，尤其是城镇化中有稳定收益的商业地产项目。

　　据中再保险与嘉凯城联合披露的信息，这一基金旗下产品每年有望获得约8%的收益，远高于2012年和2013年保险行业3.39%及5.04%的年投资收益率。

　　李怀彬表示，预计到2017年，嘉凯城城市客厅90%的项目将采取合作方式，只有10%的标杆项目会投入较多资金。

　　“与传统商业地产不同，城市客厅立足于城镇商业，运营业态和模式将发生较大变化，但我们的目标是希望将商业资产做成REITs产品，实现资产证券化。”李怀彬说。

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