景芝集团叫卖股权业内称定向管理层 白酒改制第一波，鲁酒赶场
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郑重 济南报道
从2014年底开始的国有白酒企业改制波澜里，在2015年2月又添上了山东景芝集团有限公司(以下简称“景芝集团”)。
2月15日，景芝集团100%股权被挂牌叫卖，其是山东省知名白酒生产企业山东景芝酒业股份有限公司（以下简称“景芝酒业”）的母公司。作为继老白干、沱牌集团等白酒业巨头之后，又一家推出改制方案的知名酒企，其改制方案备受业界关注。
“MBO(管理层收购)的意图很明显。”锐财经行业分析师刘江远2月26日接受《华夏时报》记者采访时分析，若景芝集团上述股份交易成功，则意味着景芝股份将由国资管理正式变为企业管理层控制。
受让条件“量身打造”
2月15日，山东省安丘市华安国有资产经营有限公司、安丘市旅游局通过山东产权交易中心挂牌公告，转让手中持有的景芝集团100%股权，挂牌总价达6741.20万元。
公开资料显示，1997年成立的景芝集团，目前注册资本为5089万元，其中安丘国资办全资子公司——安丘市华安国有资产经营有限公司持股76%，安丘市旅游局持股24%，全部系国有股。
“景芝集团实际上是景芝酒业最大的单一股东，也就是说，景芝酒业一直是国有控股公司。”刘江远提供给本报记者的一份工商资料显示，截至2014年，景芝酒业出资人分别为景芝集团、社会法人股、烟台万利达实业发展总公司以及内部职工股，其中景芝集团出资2021.50万元，占公司注册资本6028万元的33.54%，是公司最大单一股东。
资料显示，景芝酒业是我国白酒重点骨干企业之一，公司历史可追溯至1948年，是中国创立最早的国营白酒企业之一。公司于1993年经山东省体改委(当时名称)批准改为股份制企业，并逐步成为山东大型重点酿酒企业。
值得注意的是，景芝集团在股权转让的公告中，同时宣布已经有企业表示了受让意向。
在转让公告重要信息披露的“管理层拟参与受让意向”一栏中，一家名为安丘远景投资管理合伙企业的公司，有意受让此次被转让的景芝集团全部股权。
除此以外，公告还对意向受让方提出了“苛刻”的条件，比如要求意向受让方或其主要经营团队具备大型白酒企业经营管理经验的，同等条件下优先。
“这显然是针对管理层收购开出的标准。”刘江远分析道。
公开资料显示，景芝酒业2013年白酒业务销售收入超过22亿元，此次景芝集团的股权转让，公司管理层有意参与受让，若交易成功则意味着公司将不再拥有国资背景。
酒业陷困境
在长江证券分析师张月凤看来，景芝集团改制是早晚的事，一个重要原因是“资不抵债”。
据景芝集团财务报表披露，截至2014年最后一天，景芝集团资产总计为1.94亿元，负债总计高达2.26亿元，所有者权益为-0.32亿元，已是资不抵债。另外财报中还显示，景芝集团当期实现营收为1686.37万元，但净利润仅为0.87万元。
景芝酒业的经营去年也陷入“困境”。据山东当地媒体《山东商报》报道：“景芝酒业2014年存在亏损的可能性很大。”报道称：“景芝酒业2014年因纠正会计差错增加往来欠账10784万元，预计2014年亏损9000万元。”
“应该是战略的失误。”与景芝酒业高层相熟的一位白酒专家告诉本报记者，一是其主推的芝麻香型高端白酒一直没有真正打开市场，二是巨大的跨界投资。
公开资料显示，除了酒水行业，景芝酒业近年来还先后有多个投资。
在大项目投资上，据潍坊投资促进网2012年5月份信息，景芝酒业投资的文化旅游项目，主要有青龙山酒文化创意产业园项目、安丘市生态酿造产业园项目，合计投资为35.7亿元。
“这些投资让景芝酒业陷入进退维谷的境地。”李先生说道。
国资让位？
在酒业专家蔡学飞看来，白酒行业正在面临产能过剩的寒冬，在国企改革的大背景下，酒企通过重组或混改等手段来转嫁风险。而这个阶段的改革有一个特点，就是地方政府是改革方案的主要推手，这将带来整个白酒行业的重新布局。
具体到山东，改革的需求似乎更迫切。
“受国家宏观经济形势、‘八项规定’等影响，去年全省白酒行业产量下降、主营业务收入及利税增幅降低、利润微降，多数中小企业经营困难，行业进入了调整发展的新阶段。”山东省经信委副主任王信在前不久召开的山东省白酒发展座谈会上说道。
“大而不强一直是山东白酒业的最大问题。”刘江远分析，接下来山东地方酒企会有更多的企业参与进来。
不过刘江远提醒道，仅靠改制很难带动企业业绩快速复苏，通过重组和并购提升企业市场占有率、品牌知名度、产品质量将是山东等地白酒企业发展的必要手段。
“整个白酒行业产能过剩、竞争残酷的问题仍然严重，即便引来投资者，也很难度过行业寒冬。”刘江远说道。
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