A股买力减弱 小市值品种或重新活跃
摘要：上周A股市场出现了先扬后抑的走势，成交量也随之萎缩，沪市的量能在上周五只有1097亿元，这较周初1500亿元级别的成交量出现了明显的萎缩。看来，后续买盘力量减弱，不利于短线A股的运行。
上周A股市场出现了先扬后抑的走势，成交量也随之萎缩，沪市的量能在上周五只有1097亿元，这较周初1500亿元级别的成交量出现了明显的萎缩。看来，后续买盘力量减弱，不利于短线A股的运行。
资金持续流入难延续
如果将K线走势图向前延伸至7月，不难看出，伴随着上证指数从2000点冲击至2200点一线，成交量也迅速放大，以沪市为例，由600亿元的级别迅速抬升至1500亿元的级别，昭示出场外增量资金的进场。
这也得到了相关数据的佐证，8月5日，南方基金旗下南方东英获批的公募基金RQFII额度使用率已达99.7%，这意味着在过去不到一个月的时间里，南方东英为南方A50ETF从其他产品调剂过来的近80亿元人民币RQFII额度已基本耗尽。由于南方A50ETF在之前的6月份，也得到4.595亿个基金单位的净申购，净流入资金也超过30亿元人民币。连同7月份以来流入的80亿元人民币，近两个月来有至少110亿元人民币的海外资金，借道南方A50ETF投向了A股市场。
这颇类似于2012年12月底的那轮成交量迅速放大以及对应的上证指数脉冲行情。也正因为如此，上证指数可能会重演历史的悲剧。
因为2012年底的脉冲行情延续至2013年1月时，增量资金预期中的新一轮经济复苏周期并未出现，故后续买盘力量迅速减弱。反观当前A股市场所处的宏观经济背景，与2012年底至2013年初颇有类似之处，甚至还有一些恶化的信息，比如说汇丰PMI服务业指数大幅探底，说明房地产中介业务进入冰冻期，这也就说明了在政策放松之后，房地产行业并未出现预期中的复苏，这无疑将极大地考验后续的经济运行趋势。
因此，资金的净流入趋势明显放缓。体现在盘面中，就是成交量迅速萎缩。仍以沪市为例，从上周初的1500亿元的级别迅速萎缩至上周末的1000亿元的级别。对于A股这个典型的资金驱动型的市场来说，成交量的萎缩，就意味着指数的驱动力减弱，A股在上周四出现大跌，上周五仅仅小幅反抽，也就在所难免。
小市值品种有望重新活跃
不过，就在驱动主板市场的估值复苏主线活跃的有色金属股、煤炭股、钢铁股走软之际，小市值品种开始渐趋活跃。这也就使得上证指数欲振乏力，但中小板指、创业板指则出现了相对强硬的走势，创业板指在上周五更有阳包阴的K线组合的趋势。
有意思的是，在2013年1月底2月初，上证指数遇阻回落之后，创业板指出现了逆市上涨的走势特征，最终使得创业板指成为横贯2013年全年的涨升主线。
因此，不排除近期A股市场也将重演2013年行情的可能性，即上证指数低位震荡，但小市值品种再度聚集起新的做多能量，驱动着创业板指、中小板指持续震荡前行。
因为增量买盘入市趋势虽然有所减弱，但是，无论是存量热钱还是增量买盘，都看到了当前A股市场跌不深的态势。不仅仅是因为银行股、券商股、保险股等金融股的估值优势非常明显，跌不深，而且中国石化、中国石油等指标股，虽然缺乏强劲的涨升能量，但也缺乏下跌能量。更何况，央企改革赋予他们经营效率提升的预期。因此，可以判断：指数涨不动，因为成交量萎缩，新的买盘驱动力减弱。但是，指数也跌不动，因为指标股的估值优势，也就是说，上证指数在2200点一线可能会形成拉锯战。
在此背景下，存量热钱与新近加盟的增量资金就会寻找新的契机，高弹性的小市值品种就成为他们关注的焦点品种。 更何况，小市值品种也拥有新的做多驱动力。
一是调结构的舆论再度盛行。国家发改委日前发文称，提出深入推进重点领域创新，助力高技术产业和战略性新兴产业平稳健康发展。表示将会同相关部门，抓紧在云计算、物联网、生物、电子商务等关键领域研究出台一批重大产业政策。如此信息就意味着新兴产业仍然是国家重点扶持的方向，所以，新兴产业股仍有望活跃。
二是新的产业热点持续出现，新能源动力汽车、物流网、云计算、光伏新能源等，均有望成为小市值品种活跃的引擎。三是大规模的并购整合，目前创业板上市公司有近50家个股停牌，主要是筹划资产收购，所以，外延式发展也将赋予创业板等小市值个股更高的估值坐标，从而牵引着创业板指、中小板指的强硬上行。
(金百临咨询 秦洪)
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