海恒系从幕后到台前

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 金水 曹丹 北京、广州报道

　　出了广州大塘地铁站，再搭个电动车五分钟便可到达广州珠海区的复大肿瘤医院，这栋建筑一共有9层楼，只有1到3层设有门诊，4到8层处于闲置状态，9层用于办公。记者随机采访了5个患者，他们都是看感冒之类的普通疾病。广州复大肿瘤医院2011年迁入新址天河院区，那里专治肿瘤和癌症晚期患者。

　　天河院区第一印象要干净和安静得多，在医院随处可见外国病人。本报记者在下楼的电梯里刚好遇到一位泰国来的患者，简单的交流后得知他是通过网络搜索相关信息才来到复大肿瘤医院治疗。一位护士告诉记者，目前，复大肿瘤医院患者以东南亚、马来西亚、印度尼西亚以及泰国等地区为主；医院有专门的团队在开拓海外市场。

　　徐克成是广州复大肿瘤医院的总院长和创立者，在接受本报记者采访之前，徐克成正在办公室接待一对从深圳过来的夫妇。“到了晚期，来求生存。”这一对夫妇说。

　　最让徐克成引以为傲的是复大肿瘤医院的冷冻法治疗。“这个技术是美国人发明的，我们引进的时间最长。”徐克成表示，“癌症不能开刀怎么办，生命没有希望，如何延长生命？”大部分患者都选择到广州复大肿瘤医院来试试运气。

徐克成背后的资本力量

　　在创业之前，徐克成是一名深圳公立医院的消化科医生。2001年，他来到广州，开始创立民营医院。

　　“当时我租用了一家小医院的一层楼，那个院长是我的学生。”徐克成回忆，“当时我没什么钱，靠几个朋友出资800万。”

　　2000年，徐克成创立了克拉科技，也就是复大医疗的前身。2001年1月，公司引入新自然股东，注册资本增加至1000万。有了第一笔资金后，徐克成慢慢将科室扩大到两层楼、三层楼。2008 年 12 月，克拉科技名称变更为广州市复大医疗投资管理有限公司。

　　但是，在2001年和2002年两年时间里，克拉科技经历了三次股权转让。“股东吵着要分钱，而我想着要继续做大。”徐克成始终面临着来自股东内部的压力，而解决这一难题的关键人物正是王怀东。

　　“我们是朋友，2003年王总以一倍的价钱买下其他人的股权，将其他股东赶走了。”徐克成说。

　　广州复大肿瘤医院引入投资方之后进入快速发展期。2007年，克拉科技在海珠区买了一栋楼，也就是复大肿瘤医院旧医院所在地。“这几年赚了一些钱，当时花两千万买下那个楼，很便宜。”徐克成表示，现在这栋楼估值1亿左右。

　　2010年1月，复大医疗引入股东平安财智，公司注册资本增加至3978.61万元。2010年5月，复大医疗再次引入股东上海挚信、上海赛捷，公司注册资本增加至4680.72万元。

　　随后一年，广州复大肿瘤医院搬迁至新址并设立复大天河医院。“海珠区只有一万平方米，而这里有两万平方米。”说到此处，徐克成有些激动。复大肿瘤医院规模扩大整整一倍，离不开背后的PE财团。

海恒系浮出水面

　　广州复大肿瘤医院的转机在于关键人物王怀东的出现。2003年2月克拉科技第四次股权转让，王怀东买下了 70.31%的股权。2003年11 月，王怀东将股权全部转让给深圳海恒实业有限公司（简称海恒实业）。海恒实业是深圳海恒投资有限公司（简称海恒投资）的全资子公司，海恒投资则由王怀东和戴新宇各持有50%的股权，广州复大肿瘤医院的实际控制人是王怀东和戴新宇。

　　这也是王怀东和戴新宇第一次以控股股东的身份走到台前出现在复大医院IPO招股说明书中。过去，海恒系仅仅是以财务投资人的小股东身份出现在兴化股份、星期六、唐人神和天源迪科等一系列IPO招股说明书中。

　　王怀东和戴新宇是何方神圣呢？根据公告披露的信息，王怀东最早是《蛇口消息报》的编辑记者，1992年到1997年开始担任深圳招商局蛇口工业园区办公室副主任、主任；1998 年至 2002 年，王怀东是深圳市招商文化艺术发展有限公司及招商局蛇口工业区社区管理部总经理。记者获得的一份深圳南山区人民法院的判决书显示，2002年，王怀东所在的蛇口工业园区消杀中心发生一起徐锦砒霜投毒事件。后来王怀东辞职离开了招商局蛇口工业园区。2003 年至今开始担任深圳海恒实业和深圳海恒投资的执行董事和董事长。

　　海恒投资实际上由王怀东与戴新宇创立。戴新宇最初是湖南省计划委员会的一名公务员，后来随着下海大潮南下广东。1989 年至 1993 年在珠海丽珠医药集团担任部门经理，戴新宇的妻子刘淑清也在丽珠集团工作，从股权证券部经理后来做到副总裁，直到2007年离职。1993 年至 1997 年，戴新宇跳槽到平安证券有限责任公司做了4年部门经理，他做过不少上市公司的上市和再融资项目，属于资本市场早期的投行人士。戴新宇了解一级市场和二级市场之间的巨大收益，离开平安证券后，他准备自己做投资。

　　2001年7月26日，深圳海恒投资有限公司成立，注册资金1000万元，戴新宇出资200万，占20%，刘红出资200万，占20%，王坑莉出资200万，占20%，方克林出资400万，占40%。公司公告称，王坑莉是王怀东的夫人，方克林是以股权激励持股，没有真正出资，由戴新宇和王怀东共同出资。 

　　海恒投资一直没有找到合适的突破口，直到2003年王怀东辞职后加入。2003年，王怀东成立了深圳海恒实业有限公司，海恒实业投资了复大肿瘤医院。但投资的资金来源和项目来源一直是困扰海恒系发展的问题。

　　2003年12月，一家名叫深圳海恒信投资的公司成立了，法人是王怀东，与海恒投资仅仅一字之差。承德露露作为法人股东出资1500万元，占30%的股权。承德露露出资的1500万成为王怀东和戴新宇构建海恒系投资帝国的第一个原点。

　　2004年，深圳海恒信投资有限公司更名为深圳海恒担保有限公司，注册资本达到5000万元，担保公司财务杠杆成为海恒系解决资金来源的途径。记者查到的工商注册信息显示，河北承德露露股份有限公司是海恒担保的唯一法人股东，2005年，法人由王怀东变更为戴新宇，目前工商注册信息显示公司已经吊销。方克林同样以500万元的出资出现在海恒担保的股东名单中，股权占比10%。

蛇口来的资本大佬

　　王怀东如何获得承德露露的支持，一直是一个谜。记者未能联系到王怀东给予置评。

　　不过，记者注意到，王怀东曾经的两位同事余维佳和杨百千是承德露露的独立董事，三人一同出现在承德露露2004年年报中。王怀东曾经在招商局蛇口工业园区担任过办公室主任和社区管理部总经理，余维佳是蛇口工业园区企业管理部部长，杨百千也在蛇口工业园区经济发展室和企业管理部工作。当时，被聘为承德露露的独立董事，余维佳已成为国通证券副总裁，杨百千成为招商局蛇口控股股份有限公司副总经理。

　　2004年，证券市场推行第一批注册保荐人制度，万向投资正准备收购承德露露，2005年，万向借股权分置改革将承德露露的国有股权揽入怀中。余维佳仍然是承德露露的独立董事，但其已经成为招商证券副总裁副总裁，分管投资银行。

　　王怀东的海恒投资开始涉足招商证券IPO保荐项目。第一个投资项目是2005年进入陕西兴化化学股份有限公司IPO成为财务投资者，海恒投资出资300万元，占兴化股份0.84%的股权。

　　2007年，海恒投资一举包揽下招商证券保荐的唐人神、星期六和盛通股份的IPO投资：出资300万元，占星期六鞋业0.84%的股权；出资1156万元，占唐人神集团股份公司4.9%的股权；出资300万元，占北京盛通印刷股份有限公司2.32%的股权。这一年，第一个财务投资项目兴化股份A股上市，海恒投资持股300万股，2008年1月限售股解禁，当时市值达到6000万元。2009年，星期六、盛通股份和唐人神相继上市，2010年之后陆续解禁流通，海恒系的财务投资进入收获期，平均回报接近20倍。

　　海恒系从财务投资隐藏背后的小股东向控股平台和参与大项目投资转变。先后控股深圳海恒智能技术有限公司70%，投资射频技术智能识别系统；入股深圳港创建材股份有限公司获得35%的股权；投资注册资本15亿元的中投信托有限责任公司3.67% 股权；投资注册资本10亿元的港海（天津）建设股份有限公司0.83%的股权。

　　海恒系实际控制人王怀东和戴新宇也在进行各自的投资。王怀东自己投资了500万股天源迪科。同样是招商证券保荐的IPO项目，2011年股票解禁时价格平均在30元左右，财富市值达到1.5亿元。戴新宇则转向投资PE，投资了南海成长精选股权投资基金合伙企业0.81%的股权，深圳南海成长创业投资合伙企业2.4%的股权，深圳市南海成长创科投资合伙企业1.5%的股权。戴新宇夫人刘淑清辞职之后也转向了PE投资，先后创立了新疆兰石创业投资有限合伙企业，管理深圳市兰石启元投资企业（有限合伙）和深圳市兰石创元投资企业（有限合伙）两只PE基金。

　　2011年9月22日，招商证券总裁杨鶤和首席运营官余维佳双双闪电辞职，引发招商证券高层震荡。广州复大肿瘤医院IPO已经启动，这是王怀东和戴新宇的海恒系控股的第一个拟上市平台。平安财智作为直投已经进入复大肿瘤医院，王怀东、戴新宇已经成为股权投资领域大佬级人物。经历了IPO两年停摆，股权投资陷入低潮，海恒系庞杂的投资也经历了挑战；如今，广州复大肿瘤医院终于发布招股说明书，再度迎来项目上市。

　　记者来到深圳市福田区竹子林紫竹六道敦煌大厦15楼15A的海恒投资。公司前台左侧摆放着一尊“鼎盛千秋”，而办公室左边区域的灯未打开。据开门的工作人员介绍，方克林已经离开没有在公司任职；而王怀东、戴新宇有事外出，人不在公司。对于海恒系和关联方的故事，本报记者将继续予以关注。

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