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汇金“爽约”退出国泰君安

作者:程元辉

来源:

发布时间:2009-04-04 21:01:00

摘要:陆家嘴有望整合上海券商

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 程元辉 上海报道

   因“三年锁定期”合约已满和 “一控一参”证券法规,身份复杂的中央汇金投资有限责任公司(下称:中央汇金)旗下的券商去留成为难题。
    时间离2009年1月9日越来越远,这是中央汇金和上海地方政府约定的退出国泰君安日期,中央汇金真的爽约了。
    上海社科院金融与资本市场研究室主任韩汉君表示,证券行业独特的“一控一参”规定十分蹊跷,行政色彩大于市场行为,这个法规是给国家运作的中央汇金和上海国际集团都戴上“紧箍咒”。


汇金系券商分流
    种种信息显示,中央汇金转让国泰君安股份一事还未完成。
    3月24日,《华夏时报》记者分别向上海金融办和上海证监局等官方机构求证,并查阅中国证监会证券机构审批文件,没有看到中央汇金转让国泰君安股权的批文。
    3月25日晚些时候,国泰君安在回复记者采访函时正式对公司股权转让回应:“公司股东和股权结构没有发生任何变化。”
    这是去年8月份以来,中央汇金失约上海本地券商申银万国之后,再次失约国泰君安,现仍然以两大券商的第一大股东和第二大股东身份出现。
    在韩汉君看来,中央汇金与申银万国和国泰君安“三年锁定期”已经不再有当年的效力,中央汇金厘清与各地券商产权关系的主要动力是《证券公司监督管理条例》中的“一控一参”规定。
    从2005年到2007年之间,中央汇金和建银投资共投资了十家地方券商,中央汇金注资的券商有银河证券、申银万国和国泰君安,建银投资注资的有中金公司、中投证券、中信建投证券、瑞银证券、齐鲁证券、宏源证券和西南证券。
    近段时间,中央汇金开始对旗下券商进一步梳理。据消息人士透露,齐鲁证券将仿照西南证券模式退出;新疆证券被宏源证券托管;瑞银证券则在等待国家关于外资入股券商的政策解禁;中信建投证券投入国开行怀抱;国泰君安和申银万国纳入上海国际集团;中金公司和银河证券去向不明。
    不过,上海国际集团已经控股上海证券,通过全资子公司控股上海国有资产经营管理公司参股国泰君安,上海国际集团接盘国泰君安和申银万国股权就遭遇政策关卡。


中央和地方利益博弈
    中央汇金迟迟没有退出上海本地券商的另外一层原因是角色的转换。
    “从上海本地国资券商整合看,中央汇金肯定要退出两大券商,给上海本地券商整合让路,只是目前不是很好的时机。”国元证券投资研究中心首席策略分析师刘勘对本报记者说。
    在他看来,中央汇金没有退出两券商的原因是既得利益还没有最大化,这与中央汇金由稳定市场官方调节职能向投资公司身份转变有关。
    刘勘对记者介绍,当时全国地方券商发展缓慢,资金周转无法抵抗金融危机,中央汇金和其子公司建银投资2005年开始成为券商政策性注资的主要操作平台,充当地方券商的“救火队员角色”。
    当年汇金公司副董事长汪建熙曾表示:对有关券商进行重组,待它们走出困境之后,汇金公司将会选择退出。
    随着中央汇金角色的转变,中央汇金的定位由市场稳定功能转为金融投资平台。2008年10月,国务院分别把中央汇金和建银投资重新定位为政策性金融投资平台和实业投资平台,中央汇金经营的目的就是资产保值增值。
    “中央汇金作为投资公司,就要盈利,如果现在交易,申银万国和国泰君安资产交易价格肯定不会满足中央汇金的利益最大化。”刘勘如此表述。
   “现在中央汇金出售股权会很亏,申银万国和国泰君安都有IPO计划,经过这‘惊险一跃’,无疑能使中央汇金在两券商中的利益最大化,中央汇金退出地方券商的时机实际上是中央和地方的利益博弈。” 刘勘认为。


国际金融中心助推上海国资券商整合
    上海国际金融中心建设正在加速上海国资券商整合步伐,背后接盘汇金系券商的是陆家嘴。
    此前有传闻,上海本地券商整合以上海国际集团为整合平台,将整合上海本地券商,包括海通证券、国泰君安、申银万国、上海证券、东方证券和爱建证券,打造一家超大型证券公司。
    现在看来这种单纯从股权整合的思路有些为难。上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊对《华夏时报》记者表示,各券商有着不同的利益背景,股权和企业文化比较复杂,本地券商整合难度会非常大。
    上海社科院科研处处长权衡表示,上海本地券商竞争远没有达到整合的地步,但从上海金融中心建设看,上海金融资源缺乏集聚度,金融市场缺乏规模效应,金融产业缺少集群效应,没有对国际有影响力的金融巨头。
    尽管国资券商整合有整合预期,由于上海国际集团已经遭遇政策“红线”,谁将接盘中央汇金持有的申银万国和国泰君安股份呢?
    有券商人士对记者表示,陆家嘴集团有接盘中央汇金持有的上海本地券商股份的可能。这位不愿透露姓名的人士表示,按照计划,陆家嘴集团将在4月中旬代替浦东国资委行使出资人角色重组爱建证券,但这一计划因为爱建股份重组不顺利而暂停,陆家嘴集团有成为金融投资平台打造预期,有合理接盘的解释。
    记者向陆家嘴集团方面求证参股证券业务事宜,该集团办公室表示,对此事不知情。

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