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资金吃紧融资存变数 上实发展虎年很差钱

作者:程元辉

来源:

发布时间:2010-03-05 18:48:54

摘要:资金吃紧融资存变数 上实发展虎年很差钱

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 程元辉 上海报道

   上实发展(600748.SH)的融资梦似乎没那么容易。在国家对房地产行业调控的大背影下,对地产行业收紧银行贷款,房地产上市公司在资本市场能否顺利融资也存在变数,房地产公司今年注定将为“钱”而忙。近日,上实发展公布2009年业绩,2009 年公司合并报表显示实现营业收入 22.73亿元,同比增长13.02%;归属于母公司股东的净利润 2.44 亿元,同比减少32.7%,利润下降使融资雪上加霜。去年11月份,上实发展上报了42亿元融资方案,因为资本市场融资通道关闭而搁置,虽然现在融资通道打开了,但房地产调控政策又出来了,分析师认为,能否顺利融到资仍存在变数。
负债率高企
     3月2日上实发展董秘室人士接受《华夏时报》记者采访时表示:“我们做好资本市场和银行贷款解决资金的准备,并计划在地产开发项目中引入战略投资者。”
    记者在向上实发展董秘室咨询时,董秘室人士表示:“融资方案已经上报证监会,但还没有获得消息,无法对方案通过时间进行预判。”
    申银万国分析师江征雁说:“上实发展自 2007 年仅完成资产注入,而未能按最初计划实现同步融资,同时公司多个大规模项目正处于前期规划,未来对资金的需求量也较大,因此公司融资动力较强。”
    上实发展去年出售资产获得一定现金,但由于此前未能同步按计划融资和大规模的项目上马,其仍然面临严酷的现金流考验。2009年年报又显示利润下降,国信证券分析师区瑞明对记者表示:“低于预期的主要原因是公司释放业绩动力不足,公司业绩动力不足最大问题就是去年媒体炒作其资金短缺。”
    2009年末,公司短期有息负债达到了 17.5亿,同时公司的资产负债率也上升至 79.22%,净负债率更是高达 123.29%。区瑞明评论道,没有到危险的警戒线,但已经算是非常高的水平,因此今年成功融资将改善资本结构,提升公司的偿债能力,关系到上实发展的未来几年业绩。
    天相顾投分析师指出,由于资金不到位,众多项目业绩都无法释放,这直接影响上实发展未来几年的业绩,上实发展要提升业绩就必须获取更多资金。
    不过,上实发展人士表示,公司将积极推动定向增发融资,加速销售回款,采取多渠道方式融资,并有意适时引入战略投资来解决资金难题。据该人士透露,上实发展将率先在青岛啤酒城项目中引入战略投资,该项目预计2012年完工,总投资50亿元。
资金困扰业绩
    尽管母公司上实集团提供的良好资源,上实发展在去年房地产火爆的时候大赚一把,拥有众多好的项目,但资金不足继续困扰其业绩释放。
    上实发展去年实现了营业收入增长,业绩却负增长,区瑞明认为:“下降原因是 2008 年公司转让子公司股权实现收益较多。”
   上实发展也公告称,公司业绩较 2008 年下降的主要原因为公司 2008 年转让持有的上海海锦房地产有限公司 51%股权获得 1.57亿元投资收益所致。
江征雁补充道:“2008 年由于转让海南项目带来投资收益 1.48 亿元, 而2009 年无此项收益,如果仅看主营业务利润,则 2009年与2008年基本持平。”
    上实发展增产不增收还与去年毛利率低有关。江征雁说:“结算项目差异使得房地产业务利润率有所下降——占 2009 年结算收入一半的成都和大理两项目,毛利率只有30%左右,导致整体结算毛利率从2008年的43%降至2009 年33%。”
    申银万国对上实发展今年业绩比较乐观,预计其今年利润为6.1亿元,天相顾投和国信证券比较谨慎,预估今年利润为4.9亿元和3.55亿元。


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