地图，BAT新战场

      华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 徐婷 上海报道

　　9个月的时间，高德终于还是选择了彻底嫁入豪门。

　　2月10日晚间，阿里巴巴对外宣布，以10.45亿美元现金收购高德软件（NASDAQ:AMAP）72%的股份，由于去年5月阿里已经以2.94亿美元收购了高德软件28%的股份，此次交易完成后，高德将成为阿里巴巴100%全资控股的子公司。

　　百度发力地图，腾讯卖掉搜搜时唯独保留了地图业务，如今阿里又全盘收购高德，BAT三巨头对于地图似乎都有着格外的青睐。地图，这个至今没有探索出清晰盈利模式的工具性应用，莫非真的藏有待挖的金矿？

　　投资者眼里的高德

　　对于高德来说，栖身阿里或许已经是不得不为之事。

　　在过往几个季度，高德的财务数据实在无法令投资者安心，收入和利润都明显滑坡，尤其是2013年Q3，高德净营收为3770万美元，同比下滑6.2%，并且出现670万美元的净亏损，而2012年Q3，高德还是一家单季净利润1010万美元的公司。

　　“百度和高德都将导航从收费变为了免费，这彻底变革了这个领域的商业模式，在新的盈利模式成熟之前，免费策略对于已经上市的高德必然造成巨大的财务负担。”易观国际分析师尹晶雪表示。

　　去年8月底，百度和高德相继宣布导航产品免费，甚至还为了谁先发布而打了一场口水仗，而在免费之前，百度导航和高德导航在AppStore里的价格分别为30元和50元。免费一事对于不靠导航吃饭的百度来说自然是无所谓，但对于高德来说却是一场自我革命。2013年Q3财报显示，高德付费导航应用用户为8300万，比上一季度的7000万增加了1300万，如果不考虑预装、限免等因素，以50元计算，这一项贡献的收入可以达到6.5亿，但在免费之后，该项收入彻底清零。

　　“就算不和百度打仗，高德的盈利能力也会持续下滑，免费只是加速了进程。”一位熟悉导航App的投资经理分析，“高德旗下两款产品，导航收费，地图免费，导航先于地图两年推出，由于对标的是几百元的导航仪，所以收几十元是很有市场的，但是地图这个市场一开始大家就向用户免费，高德也不可能收费，随着各类地图的功能越来越强，甚至包含基础的导航功能，即使高德导航继续收费，大量用户也会自行迁移。”

　　由于高德的整体业务中还包含了2B业务，即向汽车厂商提供导航技术，在2C业务免费后，高德的营收只能完全依赖于2B业务。“可以想见，移动互联网的发展、用户习惯转移，高德的2B业务增长会越来越艰难，他们也很早想明白了这一点，否则，也不会大力做C端产品。”前述投资经理表示。在他看来，B端乏力、C端免费的高德，短期内必然难以承载投资者对其财务回报的冀望。

　　阿里着急补课

　　在投资人眼里不够美好的高德，在阿里的眼里却是一只性价比很高的潜力股。在此次收购中，阿里开出的收购价是每股ADS股份21美元，对比过去60个交易日的交易量加权平均股价溢价39.8%，10.45亿美元的现金支出也创下阿里收购历史上的最大支出，可见阿里对高德的重视。

　　“但实际上，阿里买得并不算贵。”一位熟悉美股市场的人士告诉记者，“高德账上还有5.1亿美元的现金和等价物，所以阿里实际支出也就是5亿多美元，而且地图身背O2O、LBS这些最热的移动互联网概念，这对于阿里的IPO估值是会有加分的，如果IPO估值高，这几亿美元马上就回来了。”

　　尹晶雪表示，“高德的装机量和活跃用户摆在那儿，也算是个大App，对于在移动端用户覆盖面逊于腾讯和百度的阿里来说，这是很大的诱惑。”

　　高德财报显示，截至Q3，高德地图拥有1.71亿用户，去年同期为8500万，这其中月活跃用户达到7700万。在易观国际统计的手机地图市场份额数据中，高德目前以31.1%的市场份额排在第一，百度以26.6%排在第二，如果排除苹果地图6.1%的份额（高德为苹果在中国的地图提供数据和技术），那么高德地图App和百度地图App用户量相当，对于原本并非互联网出身的高德来说，能在与百度这种互联网巨头的正面对抗中守住阵地实属不易，这一点无疑也增加了阿里对高德的信心。

　　一位阿里内部人士表示，“阿里在移动端的一大心病就是超级App不够多，腾讯有微信、手Q，百度也号称有14个亿级用户量产品，但我们还只有手机淘宝和支付宝钱包，而且打开频率偏低，新浪微博到底还不是阿里的。移动互联网的盈利模式大家都还在探索，但无论如何得用户者得天下，总得先把触达用户的渠道占住，多一个就多重保险。”

　　图里有黄金？

　　阿里看重地图，百度腾讯又何尝不是。

　　2012年，百度架构调整，将“百度地图”由产品部门升级成LBS事业部；腾讯方面，去年9月战略投资搜狗，将搜搜搜索、输入法业务注入搜狗公司，唯独将地图剥离，更名为腾讯地图。换言之，在本次收购案之前，只有阿里没有一张完全属于自己的地图。

　　然而，让BAT都青睐有加的地图，现在还是一个实打实的烧钱项目。尹晶雪表示，“地图的收入现在基本可以忽略不计，虽然地图希望接入各种本地生活服务，从中收取广告、交易提成等，但是像打车这种服务现在自己都没有盈利模式，又怎么可能给地图厂商付费。”

　　另一层质疑在于，用户究竟是否会通过地图来选择本地生活？

　　“这个问题确实存在，但是我们调研发现，大量用户的常用App就在十个以内，如果不是经常订房的用户，很可能就不去下载携程了，所以地图作为一个活跃度比较高的App，可以承接很多中长尾的需求。这也是为什么大家对于地图仍然寄予厚望的原因。”尹晶雪分析说。

　　地图之于阿里，或许重要性还要大于百度、腾讯，除了阿里本身涉足电子商务、对本地生活类电商一直有野心这个因素之外，阿里的菜鸟物流，对于地图也是有强需求的。据记者了解，由于高德除了产品，在测绘、地理数据、定位技术等更加底层的领域也有比较深厚的积累，所以在阿里入股后，高德就已经和菜鸟进行了较为深度的合作。

　　接下来，对于阿里来说最大的挑战就在于整合能力了。在BAT中，阿里拥有比较强势的企业文化，以往的收购中，阿里所体现的整合能力还未能让外界信服，雅虎、口碑都已烟消云散，入股微博后对微博的助力也并不明显，对高德如果要深度整合，效果只能留待时间检验了。

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