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基金可以不后知后觉吗?

作者:吴君强

来源:

发布时间:2009-03-28 16:51:00

摘要:基金可以不后知后觉吗?

 

   首季将末,A股今年以来的行情着实让投资者欣喜,但翻开基金的业绩会发现,基金再次“后知后觉”,交出了一份平庸的答卷。据酷基金网统计,截至3月24日,上证指数今年以来的涨幅为28.43%,而在221只股票型基金中,只有36只基金的涨幅达到或超过这个数字,这意味着84%的基金跑输大盘。
    基金经理们再次被市场甩在后面,是因为他们“裹足不前”。从去年第三季度以来,基金经理们对A股看法偏于审慎、保守,我们听到最多的评论包括“金融危机未消除”、“国家宏观经济下滑”、“公司业绩减少”等负面因素,受过专业金融教育的基金经理们给出看淡A股的理由似乎非常充分。
    不过,市场的走势并没有依照基金经理的思维逻辑。随着国家四万亿经济刺激计划的出台和流动性逐步的充裕,A股走出了“出人意料”的中级行情,价格翻番的股票不在少数,而基金经理们则在踏空中承受着现实与教条出现背离的煎熬。
    这一情形似曾相识,回想2008年初,A股仍在5000点之上的时候,那时,基金经理们观点也是出奇的一致,仍然乐观看待A股,唱多的理由无非是“人民币升值”、“流动性过剩”、“经济高速增长”等等,盲目乐观的后果就是,高仓位高点位被套牢,最后不得不互相杀跌,一路杀到1665点。
    一年光阴,形势陡变,不变的是基金经理们滞后的反应。2008年初,基金经理们死守2007年的牛市思维,而到了2009年,基金经理们仍是2008年风声鹤唳的熊市心态。
    当然,业内人士会辩称,基金是天生的右侧交易者,只有等到形势明朗之后,才会做出投资抉择,纵观2008年,股票型基金平均业绩仍然跑赢大盘14个百分点。
    但不要忘了,此一时彼一时,2008年单边下跌的市场中,基金跑赢大盘方法异常简单:只要降低仓位。而2009年的A股市场存在结构性机会,这需要投资者看中目标主动出击,而这正是缺乏个性的公募基金的弱项。一季度基金的业绩也将表明,风格独特、个性鲜明的基金表现最为抢眼。而对于大多数同质化严重的基金来说,今年能否跑赢大盘,仍是一个严峻的考验。


 

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