同洲电子“盒子”童话
摘要：继手游之后，上市公司再次抢滩家庭娱乐。深圳机顶盒制造商同洲电子推出飞看盒子系列新品之后，没有点燃“盒”战，反而引爆了二级市场的股价。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 曹丹 深圳报道
继手游之后，上市公司再次抢滩家庭娱乐。深圳机顶盒制造商同洲电子（002052.SZ）推出飞看盒子系列新品之后，没有点燃“盒”战，反而引爆了二级市场的股价。同洲电子9月24日、9月25日股价连续两天涨停，市值瞬间增加13.73亿元。
股价飙涨之下，同洲电子更多地将面临用户推广和盈利的难题。不过，同洲电子用互联网的营销模式来革新机顶盒业务，这是资本市场的炒作还是真枪实干？
涨停背后
9月23日，同洲电子在北京正式发布“飞看”盒子与蘑菇UI，并宣布联手兆驰股份（002429）投资100亿元大力推广电视互联网。
同洲电子董事长袁明表示，在机顶盒领域，同洲的盒子是“1+1”，即利用新技术，使手机屏、Pad屏与电视屏连接起来，真正实现电视互联网化。其他盒子都是把互联网的内容搬到电视屏幕上，即“1+0”。
飞看盒子，市场是否叫好呢？“飞看盒子，是一个技术拼凑。”易观国际分析师卓赛君在接受本报记者采访时表示，飞看盒子的交互设计没有做到实质性的创新，对于市场来说还是一个摸索阶段。手机的内容是针对手机屏幕开发的，手机屏和电视屏分辨率不一样，效果不一定好。
但从资本市场反应来看，更多的资金已经蜂拥而入。9月24日，同洲电子复牌，一字涨停，截至周三已经连续三个涨停。按照9月25日最高股价11.59元/股计算，同洲电子的市值约为79.16亿元，动态市盈率为112.2倍。同洲电子9月18日收盘价为9.58元/股，也就是说，公司在发布新品后短短两天的时间内，市值增加了13.73亿元。
“袁明在去年机构路演的时候就在说产品怎么好，我看也一般。”跟踪过同洲电子的一位上海私募人士认为，同洲电子这次发布产品声势这么大，有炒作的嫌疑。“飞看盒子毕竟抢了广电的蛋糕，不管后期能不能做成先把市值炒高。市值高，有利于减持、融资以及质押等。”
盈利难题
同洲电子此次发布的新品在业内人士人士看来炒作的成分较多，亮点较少。尽管如此，股价还是飙涨。同洲电子面临的更大的考验是，如何在2年内圈定1亿用户以及后期盈利的难题。
在发布会当天，同洲电子还与兆驰股份签署了《战略合作框架协议》，双方将共同协调各种资源，计划利用多种渠道筹集资金100亿元，促进同洲电子签约的10个省份尽快推广“四屏合一电视互联网户户通工程”。
而兆驰股份主要从事家庭视听消费类电子产品研发、设计、生产、销售，机顶盒业务2013年上半年毛利率为21.23%，占主营业务收入的12.41%。
“我们2007年开始做机顶盒，一直在做。规模比较小，被弱化了。”兆驰股份董秘漆凌燕在接受本报记者采访时表示，这次合作公司主要围绕生产供应链展开，项目主要还是同洲电子负责，包括前期的市场推广和获取订单等。
按照协议，两公司共同融资100亿元将使用银行融资、债务性融资等金融方式，或引入包括但不限于产业资金及战略投资方，进行深度资本合作等方式。按照漆凌燕的说法，这100亿元的融资重担也将压在同洲电子上。
事实上，电视互联网还处于前期发展阶段，盒子市场的竞争又如此激烈。但袁明对于在2年内拓展1亿用户显然很有信心，“把最新的技术最快的时间达到我们的直接用户，计划第一年发展5000万，第二年发展5000万。”
同洲电子是否能抢占如此高的市场份额，业界还是保持质疑的态度。“盒子免费赠送，要和有线运营商密切合作才行。家里看电视年龄偏大的，对盒子的认知程度偏低，整个市场，两年内扩大到1亿用户有点悬。即使送了盒子，用户会不会用也是问题。”在卓赛君看来，飞看盒子的发展首先要负载足够多的用户，盈利才有戏。
除了要面对用户推广的巨大难题，同洲电子还要面对资金链断裂的风险。“同洲电子市值也就这么大，还抵押了部分股票，公司资金可能会紧张。”
同洲电子的一位中小股东对本报记者表达了自己的担忧，手机、电视等是消费品，公司以前主要和广电一起做硬件，现在转型到幕前做消费品是否成功并不确定。
“我们现在要做的是抢占互联网电视的端口，端口抢到了自然有内容商来和我们合作。至于和兆驰股份、有线运营商的盈利分成模式是高层的事情，后期会公布。”同洲电子证券事务代表龚芸对本报记者表示。
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