基金熊孩子TOP4

对于大部分投资者来说，如何在“多如牛毛”的基金产品中“大浪淘金”，是门技术活儿。所幸，基金的风险具有许多共性。本期CM华夏理财梳理出基金熊孩子Top4，帮助投资者辨识其中风险。

TOP1 耍单熊孩子
华夏大盘精选

   基金经理是基金的灵魂，尤其是那些由明星经理掌管的基金，一旦易主，犹如军队易帅，不论是投资方向还是投资策略都会发生巨大变化，进而影响到基金的业绩表现。
   王亚伟曾经是公募基金公认的一哥，他离开华夏基金已有大半年。需提醒投资者，没有了王亚伟的华夏大盘已经没有了往日的“神奇”。
   自王亚伟2005年12月31日接手之后，从2007年1月19日开始，华夏大盘一直处于“关门”状态，由此饱受投资者诟病。2012年12月27日，在王亚伟离职后，华夏大盘终于打开申购大门，投资者却并不捧场，份额呈现下降趋势，从2012年12月27日至2013年2月22日，基金份额下降了2300万份。如果从王亚伟2012年5月3日离职开始计算，份额就下降了1.3亿份。
   不难看出，市场对于王亚伟离去的反应有多么强烈，这在一定程度上也造成了继任者巩怀志的无奈。
   从2012年5月4日继任到2013年2月22日，巩怀志执掌的华夏大盘复权单位净值增长率为10.32%，不过，这只是巩怀志的短期业绩，且其间赶上了大盘复苏。在收益率上很难与王亚伟时期的1198.91%相媲美。
   在投资风格上，王亚伟曾经所依仗的精准进出把握重组股题材的操作策略，在新的华夏大盘上已经荡然无存。取而代之的是紧跟市场进行重仓股调整的策略，这在牛市或许会表现不错，而一旦熊市到来，踩点不准便会将业绩风险放大。此外，王亚伟偏好独门重仓股，而巩怀志的重仓股中不乏保利地产等大盘蓝筹，两人风格截然不同。
   “成也王亚伟，败也王亚伟”，在这位明星基金经理离开后，华夏大盘如同失去了灵魂，即使名字还在，投资者还是少碰为妙。

TOP2 蹦极熊孩子
嘉实主题精选

   有一种基金叫做“人去楼空”，嘉实主题精选无疑是躺着也中枪的代表。作为嘉实基金权益类中的拳头产品，明星基金经理邹唯曾掌管过这只基金。
   邹唯之于嘉实如同王亚伟之于华夏，属于“定海神针”型人物，他从2007年7月21 日开始执掌嘉实主题精选，至2012 年3 月6 日离职，期间该基金的复权单位净值增长率达到6.1%。虽然不是很高，但毕竟是经历两波熊市，这样的业绩已属不易。
   邹唯离任后，继任者马惠明的业绩只能用平平无奇来形容。从上任截至2013年2月22日，嘉实主题精选的复权单位净值增长率为2.59%，在139 只同类型基金中排名78 位。就是这样的业绩，其中还有水分，因为2012年年底的市场整体反弹给基金业绩增色不少。如果只计算2012年3月7日到2012年12月4日，该基金的复权单位净值增长率仅为-9.3%。
   “群众的眼睛是雪亮的”。在马惠明继任后，截至今年2月22日，该基金的赎回份额达到5.04亿份，对比邹唯在任时的12.875亿，赎回比例达到39.1%。
   作为排名前十的基金公司，明星基金经理的流失让嘉实在基民中的形象已经打了折扣，对于旗下产品基民还是小心为妙。

TOP3 倒霉熊孩子
兴业全球趋势

   “黑天鹅”本是一种偶发性事件，但是出现多了便成了常态。那些踩中“黑天鹅”的基金往往具有一些共性，了解它们并尽量避免是一个投资者的必修课。
   如果要评选近3年“黑天鹅”命中率最高的基金公司，非兴业全球莫属。而旗下兴业全球趋势是其中代表。
   公司投资总监王晓明执掌的这只基金按说业绩并不算差，一直保持前1/2位置。但问题是基金在“黑天鹅”事件上的命中率高得离谱。从2011年爆发的双汇发展“瘦肉精”事件开始，兴业全球趋势连续在华兰生物、紫金药业、中恒集团、青岛啤酒上连续中招。
   有人将之归结于人品，这当然是笑话。不过从兴业全球趋势的投资风格来看，其专注于个股挖掘，基金经理也和上市公司紧密沟通，但对隐含的负面利空却并没有特别警惕。
   此外，兴业全球趋势的重仓股往往是一些消费属性强、财务指标好看的大消费类公司，这类公司近年问题最多：从食品到药品再到白酒，成为“黑天鹅”爆发的“温床”。
   事实上，从2008年A股暴跌以来，在基金经理们的簇拥下，食品饮料、医药板块、白酒板块频出“牛股”，这坚定了基金经理重仓这类个股的决心。但与此同时，这类个股也最容易爆发问题。一旦出现系统性行业风险，基金业绩很难不遭受冲击。

TOP4 冒失熊孩子
中欧中小盘

   中欧中小盘不是“黑天鹅”的命中者，但它却随时可能因为地产股下跌而爆发更大风险。
   查看中欧中小盘的十大重仓股不难发现，在2012年四季报中，万科A、保利地产、世茂股份等地产龙头股均出现在重仓股名单中。
   此前，中欧中小盘便出现过押宝地产股而遭遇业绩变脸的情况。2012年上半年，中欧中小盘依靠着地产股上涨成为最炫目的黑马，半年净值增长高达24.19%，一度在274只股票型基金中排名第一位；但一个季度后，因为地产股大跌，就以17.07%的跌幅排在了末尾。
   在本轮市场反弹中，未能及时跟上的基金普遍希望借助地产板块发力，因此，许多基金将“宝”押在了地产股上。
   然而，近期“国五条”等房产新政的出台对于稍有起色的房地产行业无异于“当头一棒”。
   可以预见，2013年的资本市场，房地产行业以及关联的个股前途难辨。地产股的表现将决定中欧中小盘的命运。对于投资者而言，在地产调控的当下，中欧中小盘这样重仓地产股的基金，还是应当提防其潜在的净值波动风险。

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