孤立的数据不靠谱

    企业家们应该依据数据来做出决策，但是他们常常也凭经验和感觉来决策；经济学家们喜欢用数据来研究问题，因为他们只能用数据来研究问题。所以要说起来，真刀真枪地在市场操作的时候，数据往往不一定管用，反而常常起到误导作用。尤其是，一个月的数据。
    2012年12月份的中国外贸数据可以说是亮丽。根据海关刚公布的数据，12月，中国进出口规模双双创历史新高，当月进出口总值为3668.4亿美元，增长10.2%，其中出口1992.3亿美元，同比增长14.1%，进口1676.1亿美元，同比增长6%。贸易顺差也扩大到了316.2亿美元。
    如何看待12月这单独一个月的数据呢？这种贸易的大幅超预期的增速，会不会缓解政府决策层和市场对于外需放缓带来经济下滑压力的担忧呢？也许有人这么想，但是实际上远没有这么乐观。
    12月份是一个特别的月份，最后一个月的数据出来了，全年的也就出来了。按照全年来看，2012年中国外贸进出口总值是38667.6亿美元，同比增长6.2%，增速同比回落高达16.3个百分点，也低于年初10%外贸增速目标。
    一年的数据和一个月的数据摆在一起，当然是一年的数据更重要，过度关注一个月的数据，那不是短视的问题，而是抄底的思维。如果12月的外贸数据转暖能够说明问题，至少还要等上两三个月，到季度数据转暖的时候才能证明12月是个拐点。但是，这个拐点论估计是难以成立的，因为内外趋势都没有一点改变的迹象。
    在外，去年一年欧美的消费乏力情况在2013年肯定会延续下去。欧洲的债务危机的应对之道就是紧缩，就是不花钱，刚刚出来的消息是欧洲2012全年都在折腾的宽松货币也准备消停一段时间了。欧洲央行已发出明确信号，虽然经济在萎缩，失业率也在高点，但央行已不太可能降息。美国也是一样，“财政悬崖”问题虽然不是欧债危机一样的大问题，但是仍然表明了在美国要由财政政策来刺激经济是多么的不易，更何况在2012年搞了QE3甚至QE4的美联储在2013年之初终于开始动摇，QE还会不会搞下去真的成了一个问题。
    结论是什么，中国外贸面临的环境是怎样的？无论欧洲还是美国，无论货币政策还是财政政策，刺激都难以实施，能指望这样的一个市场2013年比2012年发生什么拐点性的变化吗？不是难，而是很难。
    在内呢，中国的经济结构转型要解决的是什么问题？是降低投资、出口占据GDP比例过高的问题，是要促进消费的问题。就算是加上一个新型城镇化的要点，那也是通过新型城镇化来稳住投资的增长，同时促进消费的增长，关外贸出口何事？因此，在宏观政策上，外贸是用来保的，不是拿来促的。
    一里一外，都只能说明12月份的亮丽外贸数据是一个孤例，难以成为趋势性的拐点。在12月成为一个孤立数据的，可能还不只是外贸数据一项，另一组让人诧异的经济数据——12月的信贷增量，很可能也是这样一种孤例。
    根据央行10日公布的数据，去年12月份人民币贷款增加4543亿元，同比少增1863亿元，环比少增686亿元，其中，对公贷款增量仅2397亿元，中长期贷款减少154亿元。这样的数据不仅是远远低于市场的预期，也创下2009年12月之后的新低。市场不都在说“十八大”之后该上的项目都会上来吗，央行不也保证了要有稳定的货币政策吗，为什么新增信贷却在12月创出一个新低呢？
    原因还是因为这是一个孤立的月份，而12月也的确是一个特殊的月份。12月不仅是信贷业务的传统淡季，也是项目开工的传统淡季。我在看到这个数据后第一时间向一位商业银行的朋友询问“12月新增信贷怎么这么少”，得到的一个迅速但又简单平淡的回答是“留着今年放，去年底放没有利润还要提呆账准备金，不划算！”一家商业银行是这么想，这么做的，如果所有商业银行想的都一样，做的都一样，那等待今年1月份的信贷数据又会是怎样呢？会不会是信贷井喷？
    和分析12月的外贸数据一样，分析12月份的信贷数据还是要看大环境。我们的大环境是怎么样的呢？对GDP增速的要求从8%降到了7.5%，但7.5%不还是一个很高的数字吗？对经济增长的品质从数量转到了质量，强调以新型城镇化为中心的全面增长，而新型城镇化也不仅是盖房子搞基建，可盖房子搞基建还是其中应有之义啊！2013年要保证这样的一个发展方向，货币政策的宽松少得了吗？新增信贷的增长少得了吗？
    去年12月的外贸数据虽然好，但改变不了外贸的大环境，所以并不能预示今年1月份的外贸数据还能这么好；去年12月的新增信贷虽然少，但是也改变不了稳增长上新型城镇化的大环境，所以并不能预示今年1月份的信贷数据还会糟糕。
    就是这么一个情况，孤立的数据，不一样的看法，搞不好都是反向指标。
（作者为本报编委）