盯上财富管理基金业谋求转型

本报记者 贾浜 实习记者 张夏楠 北京报道

转型与创新，是基金行业正在面临的两个议题。

12月18日，在和讯网“第十届中国财经风云榜——基金高峰论坛”上，来自基金业的监管者及从业者们剖析行业困境，展望基金的未来创新发展和转型。

和讯网总编辑王炜在接受本报记者采访时指出，在过去几波大的牛市和熊市中间，市场已经基本上完成一次风险控制教育和知识普及，用户从高风险厌恶向低风险厌恶行业转换相对容易一些。基金向财富管理业务发展有一定的优势。

基金转型

今年6月，证监会主席郭树清在证券投资基金业协会上指出，基金管理公司应当加快向现代财富管理机构转型。基金公司向资产管理公司转型的目标和方向已经明朗。

原基金法起草工作小组组长王连洲直言，“不转型这日子过不下去了。” 在基金高峰论坛的现场，不少嘉宾表达了类似的观点。

证监会基金部处长李莹指出，目前基金投资人仍以散户为主，市场买方力量太过于薄弱。基金投资和基金销售作为基金行业的两驾马车面临着重要的转型。其中，基金的销售需要从基金管理人的代理人这一卖方角色向基金投资人的投资顾问这一买方角色进行战略转型。

不转不行，是基金经理们的共识。在方正富邦基金总经理邹牧看来，对于中小新的基金公司，转型做财富管理的路径是很漫长的，“甚至比走公募还要痛苦。”

即使选择了转型，在金融行业混业经营的大趋势下，财富管理行业也面临不小的竞争压力。从目前来看，基金在财富管理方面与其他金融机构相比并不占据优势。

富国基金总经理窦玉明表示，去年基金在资产管理中占比仅有15%，未来基金公司与信托、保险、银行理财应该形成错位竞争，出发点就在于服务的客户不同，基金是“为穷人理财”。“基金公司是盖经济适用房的，不是做别墅的。这是我们的核心特色之一。”

银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为，即使做财富管理，基金管理公司最核心的优势还是在于它的股票投资管理能力。“中国基金业的重头仍然还是在股票基金上，包括货币。”

华商基金副总经理程丹倩也表示，基金公司的优势还是在投资。之前基金投资面比较窄，政策支持将使基金行业迎来一次大的扩容。但她认为，基金公司以投资为主业，以银行为主渠道的模式在未来不会有根本性改变。

信诚基金总经理王俊峰举例，同样是理财类的产品，银行可以通过资产证券化的方式实现，信托公司可以通过房地产质押，或者是实体矿产的质押去实现。他认为，对于基金公司而言，可以通过期权演化出固定收益的产品，去跟银行或信托产品进行竞争。

逆境求生

发展十余年，基金行业定位仍面临是工具还是理财产品的分歧。胡立峰表示，销售渠道把基金当成一个理财产品而不是工具，这种压力传导给基金公司，使得债券基金不得不去投资股票，造成混合型基金遭遇“在牛市中不怎么赚钱，在熊市中还要亏钱”的尴尬。

和其他行业相比，基金行业的业绩稳定性较差，集中度也比较低，行业整体存在持续不断的高竞争。

程丹倩认为，投资市场单一，使基金抵御市场风险的能力很弱。对于基金公司来说，通道太过拥挤，想要再发展，就需要再扩展一些新的领域，培养后续的人员，再发新的基金。这就形成了一个怪圈，无法对一个产品进行持续营销。她认为，股票型基金就走入了这样的怪圈之中。

对银行渠道的依赖已成为基金发展的一个制约因素。窦玉明称，估计几百只产品都已经排到银行门口了，银行要排着去发了。“这样的话，整个银行的压价能力将提高，对基金行业利润的侵蚀很大，甚至经历全行业亏损的过程，都是有可能的。”

依靠银行的渠道支持，银行系基金公司在今年发展迅猛。窦玉明预计，今年会有4家银行系基金进入规模排名的前十位。

但占据了渠道优势的银行系基金，也在考虑销售渠道的拓展。农银汇理基金副总经理杜明华就指出，在银行之外，农银需要开拓更广泛、多层次的渠道。

面对挑战，李莹提出，当前基金销售领域面临两个有利的条件：一是基金法的修订为行业的转型创造了法律条件。二是电子商务业务的快速发展为整个行业的发展创造了技术条件。

在场的不少基金经理表示，创新的根本还是在客户的需求。

程丹倩认为，作为理财产品，基金应该尽可能迎合客户的偏好。只要市场有需求的产品，就要提供。以基金经理的操作偏好为导向进行产品设计推广，是一种错误的逆向思维方式。

汇添富基金副总经理陈灿辉提道，除了以客户为导向，创新还应该顺应大的经济环境，同时也要考虑监管的条件和导向。

上投摩根总经理助理杨怡认为，以前产品同质化不可避免，但随着新产品发行的节奏加快，销售渠道过于拥挤，可能没有太多的精力去销售旧的产品。目前基金公司都在细分群体，提供不同类型的产品，将来有可能是在不同的渠道进行竞争。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）