欧元前景：银行联盟势在必行

    华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘飞 北京报道
    北京时间11月20日凌晨，国际评级机构穆迪宣布下调法国主权债务评级，将该国政府债务评级由AAA的最高水平下调一档至AA1，评级前景仍为负面。
    消息并不出乎意料，英国杂志《经济学人》早在11月16日发表的一篇报道中就表示，法国是欧洲心脏上的一枚“定时炸弹”，可能成为欧洲单一货币体制的最大威胁。
    受此影响，欧元自1.2810上方快速下滑，不过随后反弹，欧元兑美元刷新近2周高位至1.2820；欧元兑日元逼近104.57的高位阻力；欧元兑瑞郎反弹回到1.2050附近。
    全盘表现强劲背后是市场正在等待北京时间11月21日凌晨召开的欧元区财长会议。
    未来到底还会有什么样的风险？是要进行更加痛苦的调整，还是有更坏的情况发生？11月17日，在北京举行的国际金融论坛2012年全球年会上，来自全球的专家学者就“欧元前景：欧元区何时走出危机”进行了深入的探讨。
    下一枚定时炸弹：法国？
    最新一期英国知名财经杂志《经济学人》发表了一篇题为《欧洲心脏的定时炸弹》的文章认为，实际上，欧元区更大的麻烦是法国。法国一直以来是欧元区和欧盟的心脏，然而，自从奥朗德当选总统后，法国正把它的领导地位逐渐让位于德国。
    《经济学人》引述国际货币基金组织最近的警告说，法国有落在意大利和西班牙之后的风险。文章还断言危机最早在明年就会打击到法国，法国可能成为影响欧洲单一货币生存的最大威胁。
    “未来两个月中我们很可能进入欧债危机的下一个阶段，这是非常不幸的。”出席北京国际金融论坛的欧洲影子金融监管委员会创始主席哈罗德·本宁克担忧地表示。
    “很多经济学家都认为法国是一枚定时炸弹。”哈罗德·本宁克自2001年起一直担任伦敦经济学院（LSE）的金融市场研究团队（FMG）高级研究员，代表着英国经济学家的普遍看法，认为法国是有很大问题的，面对经济下滑、增速缓慢、竞争力衰退，法国需要进行更多改革，而不应该变得像德国一样。
    无独有偶，穆迪下降法国主权债务评级时给出的理由同样是，法国长期经济增长前景不佳，并受到多重结构性经济问题的困扰，经济正持续失去国际竞争力，而且劳动力和商品市场严重僵化。由于经济状况不断恶化，法国的财政前景也充满了不确定性。
    问路银行联盟
    3年来，欧元区各方为抗击欧债危机而苦苦斗争，但是收效甚微，欧元区还有多少经济政策工具可以用来刺激经济？
    “欧洲的情况太特殊，在美国经济学教科书是找不到的。欧元区的主要关键问题是政治意愿和行动能力。”在中国社会科学院欧洲研究所所长周弘看来，政治意愿、行动能力、实施效果，最终取决于正确的政策组合选择。
    “要解决欧债危机，最关键的在于建立统一的财政联盟和银行联盟。”在“欧元前景”专题会议上，德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示。
    事实上，财政问题牵涉到太多国家，往往更加困难，这迫使欧元区领导人不得不选择了银行业联盟这一措施，来为欧洲范围内的下一步经济整合投石问路。
    2012年10月19日，欧盟峰会力克立场分歧和利益纷争，就银行业单一监管机制(SSM)达成一致。各国首脑同意在2013年1月1日建成银行业单一机制的法律框架，将于2013年逐步开始实施。
    建立银行联盟势在必行，但在哈罗德·本宁克看来，现阶段的工作不能等同于拔苗助长。
    “现在有希腊问题、西班牙问题，我们想怎么建立这样的银行联盟呢？”哈罗德·本宁克认为，如果说要让欧洲央行去监管，就必须有机构的设置，适合的人才。而现在这样的结构、设计并没有就位，就急匆匆地想建立银行联盟，这是不顾后果的。
    但如果建立银行联盟的势头没有的话，可能是非常危险的。欧洲政策研究中心首席执行官卡雷尔·莱诺认为，在未来欧洲央行必须要在真正意义上建立成一个中央银行，而不应该是财政的代理机构。
    IMF首席经济学家奥利维尔·布兰查德得出的结论是，建立银行联盟必须有很好的执行，而且执行的速度越快越好，在未来可能会遇到一些问题和困难，但是并不是说这些目标达不到，我们需要正视意愿。
    “要建立单一的银行监管，建立存款保险计划，建立欧洲的清算计划，所有这些都可以给大市场更加流通、更加顺利的运行铺平道路。”周弘建议，要建立财税一体化的预算框架，协商合作决策，共同承担责任。
    “如果说这些都能够做到的话，那么就能够翻过这一页，渡过这个难关。”但布兰查德仍保持谨慎乐观的态度，从现状来看，可能银行联盟需要花一些时间，这种银行联盟不可能明年1月1日开始，但是它的确会慢慢地形成。