增仓VS减持 险资四季度两难选择
来源：华夏时报
发布时间：2012-11-07 23:39:00
摘要：第四季度，被视为最大机构投资者的险资，或许还要承受浮亏加大的压力。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道
A股四家上市险企遭遇自2008年以来最惨淡的季度报告。
四家险企家底随着三季报一一亮相：四家公司单季净利总和仅有8亿，退保金却激增至188亿，计提减值损失更是超过200亿元。
然而低迷了3年多的资本市场，转牛似乎仍然渺茫。第四季度，被视为最大机构投资者的险资，或许还要承受浮亏加大的压力。
11月6日，《华夏时报》记者通过同花顺统计数据注意到，截至三季度末，险资重仓的544只股票，10月份，不到一半的股票上涨，平均涨幅也仅为0.3%，险资表现明显跑输大盘。以中小板股票来统计，中国人寿、中国平安、中国太保以及新华保险所持有的股票跌多涨少，记者粗略筛选出50只中小板股票，仅有中国平安的持仓股票收益尚可，其余三家公司的所持股票特别是黄金股及酒类股都遭遇不小的跌幅。相对而言，四家险企所持的大盘蓝筹股10月里走势相对稳定。
权益投资跑输大盘
“在权益类投资方面，四季度我们会保持谨慎，新增的保险资金将增加固定收益的配比。如果在本月底之前，指数出现上涨，也不排除适当调仓，减持一部分获得不错收益的股票，再重新买入一些低估值和股价见底的股票。”11月7日，上海一家大型保险资产管理公司投资部高管接受本报记者采访时如是表示。在他看来，现在这个时期，对所掌管的百余只股票，不敢大动，也不敢不动。
“在这样一个弱市的行情中，大盘指数一直维持在2050-2130点区间徘徊，我们的投资策略依然是以稳健为主，所以在近几个月中，无论是ST摘帽股还是其它炒作的概念股，都不在我们的股票池中。险资在这段时期会更加谨慎。”同日，上海一家合资寿险公司投资老总何航生（化名）分析称。
与此对应的是，在同花顺统计的险资重仓股票中，记者也发现，在三季度末，险资持股市值前五名的行业分别是金融服务、医药生物、化工、食品饮料和采掘，前五大险资重仓股则分别是工商银行、农业银行、建设银行、平安银行和中信证券，另外，第三季度险资也新增了97只重仓股，持股市值前五位分别是万科A（10.17亿元）、保利地产（6.62亿元）、金地集团（3.37亿元）、三一重工（3.36亿元）和华东医药（2.54亿元）。
记者了解到，截至11月6日，在544只险资重仓股中，共有262只获得上涨，占比48.16%，平均累计上涨约0.3%，其中汉钟精机以60.51%居涨幅榜首位。而在中国平安的持仓股票中，持有6500万股的云南白药表现抢眼，其股价从10月8日的62.43元涨到65.91元，涨幅超过5%；中国人寿同样持有该股452万股。卓翼科技则受到了新华保险、中国人寿以及中国平安三家捧场，其股价从15元上涨到17.36元，涨幅超过10%，不过这三家公司持有的股票数量则只在200万股到500万股之间。
有上涨幅度大的股票，同样也有回调程度深的股票，其中尤以黄金股为代表，在经过了9月美国如期推出QE3助涨国际金价上涨以及A股市场黄金股的上涨之后，黄金股在10月和11月深度回调。以中金黄金和山东黄金为代表，中金黄金被中国人寿和中国人保分别持有高达4680万股和1878万股，但其股价却从17.66元跌至16.1元，其间中国人保抛售了近两百万股，锁定了部分收益；山东黄金同样也是被中国人寿和中国人保分别持有605万股和500万股，但股价却从40.76元跌至37.7元，使得两大保险巨头浮亏均超过千万元。
投资困局仍难解
四季度外围市场利好消息不断，从最初的海外热钱已经进入香港并将大举进入内地资本市场，到人民币升值加剧这一预期；从国内交易所到海外路演推荐A股市场的投资价值到外管局再度放开RQFII的投资额度，诸如此类的消息在过去一个月中持续在市场上发酵，但指数并没有如期望中的那样上涨。
“宏观经济趋暖已经是不争的事实，而很多大盘蓝筹股都具有投资价值，保险资金作为市场上最大的机构投资者，已经起到了中流砥柱，稳定市场的作用，但在股市热点散乱，没有出现系统性行情之前，保险资金也不会率先进行加仓。”11月7日，上海一家券商机构保险分析师李红也表示。
在她看来，制约保险资金加仓的原因是多方面的，一是时机，二是保费增速明显趋缓，尤其是退保金的大幅度增加以及计提减值亏损等因素，三是险资在其它新渠道如信托、股指期货、银行理财产品、债权股权等领域的投资，将令其权益类仓位进一步下降。
四大上市险企三季报显示，仅第三季度四家公司计提资产减值损失就超过200亿元，而前三季度计提资产减值损失460.27亿，远远超过同期290亿的合计利润。同时，四大险企第三季度也承受了高达188.26亿元的退保金额。
“在自身也有浮亏有待消化的前提下，我认为保险资金现阶段还会观望，其股票池会调仓换股。”上海资深股票投资人闫磊对记者表示。
A股四家上市险企遭遇自2008年以来最惨淡的季度报告。
四家险企家底随着三季报一一亮相：四家公司单季净利总和仅有8亿，退保金却激增至188亿，计提减值损失更是超过200亿元。
然而低迷了3年多的资本市场，转牛似乎仍然渺茫。第四季度，被视为最大机构投资者的险资，或许还要承受浮亏加大的压力。
11月6日，《华夏时报》记者通过同花顺统计数据注意到，截至三季度末，险资重仓的544只股票，10月份，不到一半的股票上涨，平均涨幅也仅为0.3%，险资表现明显跑输大盘。以中小板股票来统计，中国人寿、中国平安、中国太保以及新华保险所持有的股票跌多涨少，记者粗略筛选出50只中小板股票，仅有中国平安的持仓股票收益尚可，其余三家公司的所持股票特别是黄金股及酒类股都遭遇不小的跌幅。相对而言，四家险企所持的大盘蓝筹股10月里走势相对稳定。
权益投资跑输大盘
“在权益类投资方面，四季度我们会保持谨慎，新增的保险资金将增加固定收益的配比。如果在本月底之前，指数出现上涨，也不排除适当调仓，减持一部分获得不错收益的股票，再重新买入一些低估值和股价见底的股票。”11月7日，上海一家大型保险资产管理公司投资部高管接受本报记者采访时如是表示。在他看来，现在这个时期，对所掌管的百余只股票，不敢大动，也不敢不动。
“在这样一个弱市的行情中，大盘指数一直维持在2050-2130点区间徘徊，我们的投资策略依然是以稳健为主，所以在近几个月中，无论是ST摘帽股还是其它炒作的概念股，都不在我们的股票池中。险资在这段时期会更加谨慎。”同日，上海一家合资寿险公司投资老总何航生（化名）分析称。
与此对应的是，在同花顺统计的险资重仓股票中，记者也发现，在三季度末，险资持股市值前五名的行业分别是金融服务、医药生物、化工、食品饮料和采掘，前五大险资重仓股则分别是工商银行、农业银行、建设银行、平安银行和中信证券，另外，第三季度险资也新增了97只重仓股，持股市值前五位分别是万科A（10.17亿元）、保利地产（6.62亿元）、金地集团（3.37亿元）、三一重工（3.36亿元）和华东医药（2.54亿元）。
记者了解到，截至11月6日，在544只险资重仓股中，共有262只获得上涨，占比48.16%，平均累计上涨约0.3%，其中汉钟精机以60.51%居涨幅榜首位。而在中国平安的持仓股票中，持有6500万股的云南白药表现抢眼，其股价从10月8日的62.43元涨到65.91元，涨幅超过5%；中国人寿同样持有该股452万股。卓翼科技则受到了新华保险、中国人寿以及中国平安三家捧场，其股价从15元上涨到17.36元，涨幅超过10%，不过这三家公司持有的股票数量则只在200万股到500万股之间。
有上涨幅度大的股票，同样也有回调程度深的股票，其中尤以黄金股为代表，在经过了9月美国如期推出QE3助涨国际金价上涨以及A股市场黄金股的上涨之后，黄金股在10月和11月深度回调。以中金黄金和山东黄金为代表，中金黄金被中国人寿和中国人保分别持有高达4680万股和1878万股，但其股价却从17.66元跌至16.1元，其间中国人保抛售了近两百万股，锁定了部分收益；山东黄金同样也是被中国人寿和中国人保分别持有605万股和500万股，但股价却从40.76元跌至37.7元，使得两大保险巨头浮亏均超过千万元。
投资困局仍难解
四季度外围市场利好消息不断，从最初的海外热钱已经进入香港并将大举进入内地资本市场，到人民币升值加剧这一预期；从国内交易所到海外路演推荐A股市场的投资价值到外管局再度放开RQFII的投资额度，诸如此类的消息在过去一个月中持续在市场上发酵，但指数并没有如期望中的那样上涨。
“宏观经济趋暖已经是不争的事实，而很多大盘蓝筹股都具有投资价值，保险资金作为市场上最大的机构投资者，已经起到了中流砥柱，稳定市场的作用，但在股市热点散乱，没有出现系统性行情之前，保险资金也不会率先进行加仓。”11月7日，上海一家券商机构保险分析师李红也表示。
在她看来，制约保险资金加仓的原因是多方面的，一是时机，二是保费增速明显趋缓，尤其是退保金的大幅度增加以及计提减值亏损等因素，三是险资在其它新渠道如信托、股指期货、银行理财产品、债权股权等领域的投资，将令其权益类仓位进一步下降。
四大上市险企三季报显示，仅第三季度四家公司计提资产减值损失就超过200亿元，而前三季度计提资产减值损失460.27亿，远远超过同期290亿的合计利润。同时，四大险企第三季度也承受了高达188.26亿元的退保金额。
“在自身也有浮亏有待消化的前提下，我认为保险资金现阶段还会观望，其股票池会调仓换股。”上海资深股票投资人闫磊对记者表示。
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