上市公司折戟保险投资

    华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 肖君秀 深圳报道
    经济的低迷和下滑，使得实业公司在主业低迷的情况下，对保险金融行业充满了向往和憧憬。近年来，一些实业公司纷纷投资保险公司，以期在主业难做收入下滑的情况下，期望保险能够撑起公司的业绩。
    然而，保险不但未能“妙手回春”使其业绩维持增势，反而成为了拖累的包袱，从今年持有保险公司20%左右股份的上市公司半年报来看，保险权益收益几乎均告负数，不但未能给中报添彩，而且使中报变得更加难看。如天茂集团中报亏损7600万元，其在国华人寿投资收益上就亏损近5900万，成为其中报亏损的主因。而其他上市公司如新湖中宝、中水渔业，分别投资的锦泰财险、华农财险都为其中报贡献了负收益。
    保险业并非是永恒的高增长行业，其自去年以来进入了调整期，此外保险业盈利周期长、需要不断增资也给投资保险带来了不确定性，“有的人以为保险圈钱快赚钱快，想投机一把，但以保险投机的思想来投资保险，弄不好会失望。”中国社会保险学会理事庹国柱认为投资保险业，不但要企业实力雄厚，还要有长期的投资打算。显然，一些实力原本就薄弱的公司大比例投资保险公司，最后有可能反而弄得“伤痕累累”。
    保险投资成“包袱”
    从持有保险公司股份20%左右的四家上市公司业绩来看，保险成为了业绩亏损或下滑的主因。
    最典型的要算天茂集团，其上半年净利润为－7600万元，同比大降146.45%。投资国华人寿致巨亏是其中报业绩亏损大降的主因。天茂集团分别持有天平车险和国华人寿各自20%的股份，产、寿险分别布局，其投资保险的雄心可见一斑。上半年，天平车险为其带来了1549万元的投资收益。但是，国华人寿亏损2.96亿，按照权益法计，天茂集团此项投资收益亏损5900亿，占天茂集团上半年亏损的绝大部分。这家由“法人股大王”刘益谦掌舵的公司，原本希望控制保险公司并将之推上市，但是经济环境与保险公司业绩都不尽如人意，反而给天茂集团的业绩带来沉重的一击。
    对于目前寿险公司身处的环境，中国人寿董事长杨明生如此表述，目前经营形势很严峻，短时期内也不会有根本转变，整个行业已进入结构和发展的痛苦调整期。平安证券保险业研究员罗琦认为，受高市场利率和银行理财产品热销影响，寿险产品在储蓄类金融产品中的竞争力明显下降，引致保费增速大幅下滑。寿险业的低迷也表现在保险巨头业绩上，国寿、平安、太保、和新华上半年的净利润增速分别为-25.7%、9.4%、-51.9%和7.3%。
    此外，保险公司拖累上市公司业绩的比比皆是，如中水渔业中报净利1865万元，同比下降11%，其持有华农财险22%股份，中报显示此项投资收益为－56万元。新湖中宝中报净利润为2.82亿元，同比下降了约三成，其持有锦泰财险18.18%的股份，上半年锦泰财险净利为－1684万元，按权益法计新湖中宝为此亏损超过300万元。
    唯有西水股份，其投资的天安保险上半年为其带来了正收益。天安保险上半年净利为1.3亿元，西水股份持有其17.21%的股份，故此项投资收益超过2600万元。
    在庹国柱看来，今年上半年众多中小型保险公司亏损是必然的，“寿险公司遇到了很大的瓶颈，又走到了调整期。产险虽然相对较稳定，但产险公司开业前几年也都是亏损，只有等到业务量上来才会盈利，而产险利润不会太多。”一保险公司总部管理人员认为，寿险业因银保受压、个险增员难成本上升，导致整个行业保费从此前的高增步入低增甚至负增；产险也是从顶点下拐，使得本来成本率高、利润率低的中小产险公司步入盈亏线。
    “投机”会失望
    从这些上市公司投资保险公司来看，大部分都是期望通过投资保险公司进入金融业，一方面为其上市公司业绩添光加彩，另一方面豪赌险企上市后捞取高额溢价收益。
    但是保险行业同样具有周期性，上市也并非想象中容易，如天茂集团投资的国华人寿，在2010年还能为其带来1300万的收益，但是去年寿险环境急转直下之后，国华人寿又重回亏损，其2011年净利润为－3.9亿元，天茂集团为此亏损7800万而致全年亏损。今年上半年，在国华人寿的投资上仍然是亏损。如按照保险公司上市最基本的条件连续三年盈利，那么国华人寿连续两年的亏损使其离上市越来越远。罗琦认为下半年寿险的银保业务形势依旧悲观，行业压制因素众多。而影响寿险业绩另一大主因投资，目前由于A股一直低迷，还看不到曙光的来临。
    寿险行业何时回暖成为关键，庹国柱说寿险十多年来的发展呈波浪形，“我还看不到明年能否回升。”目前，税收递延型寿老险进入了讨论，市场预期年内有望在上海试点，但是，庹国柱认为此项政策的推出，对寿险会有较大的促进作用，但是还无法将寿险业推入新高潮。
    “大家趋之若鹜，总觉得保险很好赚钱，但是不知道保险怎么赚钱，赚什么钱。有的人以为保险圈钱快赚钱快，想投机一把，以投机的思想来投资保险，弄不好会失望！”庹国柱认为投资保险公司要有长期的想法，国际上保险公司7-9年才能赚钱，短期投机行不通。杨明生认为虽然保险短期步入调整期，但对未来仍充满信心。