均衡汇率渐获认可

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 龚萱 北京报道

    7月25日，国际货币基金组织（IMF）发布报告称，中国不断缩小的贸易顺差和人民币近年的升值，都表明人民币低估程度已减轻。
    汇改7周年之际，人民币汇率波动频繁。人民币对美元汇率中间价连续5个交易日走高后，近期人民币却持续下跌。
    7月23日人民币对美元汇率中间价大幅下跌158个基点；7月24日、25日则再度下跌69个基点和90个基点，6.3429的中间价创2012年最低点。
    近期人民币即期汇价波幅也在加大，在7月20日即期汇价较中间价下跌首触1%后，7月23日较中间价跌幅仍达0.94%，NDF市场上，7月26日美元兑人民币1年期报价为6.4340至6.4365，市场仍然延续贬值预期。
    国际金融专家赵庆明对《华夏时报》记者表示，近期美元走强带动了中间价的大跌。“人民币并未出现趋势性的贬值，当前这种人民币走低的预期可能过一段时间就会逆转，取决于美元下一步会调整， 而近期贬值比较厉害的非美货币尤其是欧元，走强的可能性很大，再加上贸易顺差会比较大，未来市场会由现在弱的贬值预期转向升值预期。”
    之后美元与欧元的走势似乎体现了这一趋势。在7月24日美元指数突破84大关后，ESM(欧洲稳定机构)获银行执照传言及疲弱的美国房屋数据令欧元与美元骤然强势升温， 25日、26日美指也持续走低，中间价市场上，7月26日，人民币兑美元在触及年内低点后终于反弹至6.3381，而欧元对人民币中间价大幅反弹440个基点至7.6913。
汇率趋近均衡
    7月21日，央行副行长、外汇管理局局长易纲在北大“中国经济观察”论坛演讲中指出，目前人民币汇率非常接近均衡汇率。
    交通银行首席经济学家连平对《华夏时报》记者解释说，人民币接近均衡汇率，更多是从国际收支趋向一个平衡，过去顺差很大，现在顺差越来越小，过去资本流动是以顺差为主，现在也是慢慢走向平衡。在这种情况下，作为汇率能更多反映出这种平衡，也能走向一个比较稳定状态，有双向波动，但没有一个长期趋势性的变化。
    连平称，短期而言，还是看市场的供求关系，折射出人民币是否向均衡汇率靠拢，而人民币长期趋势，取决于人民币与美元的劳动生产力变化。“是中国劳动力增长得快还是美国劳动力增长快， 毫无疑问是中国增长快，所以人民币还是有升值的空间。”
    北京工商大学教授梁小民则对记者称，国内经济下行和出口的减少使得市场对人民币贬值预期还会持续，“但是这种贬值的程度不会很大，恐怕连2%都达不到，大概1%左右。”
“热钱”在流出？
    交行报告指出，受避险需求推动，国际短期资本回流美元资产较多，从利差、汇差和资产收益差来看，国内短期资本存在一定的流出压力。
    连平提醒，“人民币贬值会诱发资本流出，持续贬值、持续诱发资本流出，这个风险不得不防。”
    央行数据显示，二季度末，中国外汇储备余额为3.24万亿美元，较一季度略有下降。
    而在人民币持续贬值的背景下，很多出口企业结汇的意愿降低，也不愿意做远期汇率锁定。外汇局7月24日发布的数据显示，虽较5月份 53亿美元的逆差规模有所缩窄，2012年6月，结售汇逆差仍达35亿美元，其中银行代客结汇1295亿美元，售汇1331亿美元。
    “银行代客结售汇出现逆差反映了在人民币贬值预期下，企业和居民持有外汇的意愿增强，购汇多于结汇。”赵庆明表示。
    主营家具、装饰品，产品主要出口美国、法国的北京万有家具厂的李小姐对记者表示，“美元走强，人民币贬值，公司在日常经营支出外若有大量结余现金流，当然更愿意持有美元。”李小姐说，公司主要采用美元进行结算，人民币汇率双向波动幅度加强了他们出口报价的压力，面临一定的汇率风险，“我们出口报价表至少得保持一年，不太可能随着汇率去随时变动，因此一旦汇率变动，报价低容易亏损，报价陡然过高也可能面临客户的流失。”

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