对冲基金连续四周赌错

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发布时间：2013-03-07 00:14:00

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摘要：对冲基金连续四周赌错

■Joe Richter
方影译自Bloomberg.com
   对冲基金增持看涨合约后，中国和欧洲数据显示制造业出现萎缩，商品价格走低。因此，迄今为止，对冲基金已经连续第四周错误押注大宗商品价格走势。
    据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，3月24日当周，对冲基金经理增加了18种期货和期权的综合净多头头寸，增幅达2.9%，但追踪24种商品走势的标普GSCI总回报指数却下跌1%。其中，铅制品和玉米领跌，橙汁下跌11%，为去年8月份以来最大周跌幅。
价格波动加剧
    在报告显示德国和法国3月份工厂产出出现萎缩，以及中国制造业采购经理指数降至去年11月份以来的最低点之后，标普GSCI总回报指数于3月22日降至三周低点。美国政府3月23日数据显示，2月份新屋销售出现意外下滑，投资者对于这个全球最大经济体能否实现持续复苏的担忧再度升温。
    “全球经济增长面临阻力，这种阻力进一步传导至大宗商品。”掌控着美国阿拉巴马州伯明翰市BB&T资产管理公司170亿美元资产的Walter Bucky Hellwig称。
    “对于中国经济放缓的担忧困扰了市场投机客。”美国新泽西州资本管理公司管理着1150亿美元资产的Chad Morganlander指出，“大型经济体，比如中国的需求减缓对于投资者来说将是持续关注的焦点。”
    3月份汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）下降至48.1，处于50分水岭下方，50以下表明经济处于萎缩，同时，市场研究机构Markit Economics在3月22日指出，3月份欧元区制造业衡量指数由2月份的49下跌至47.7。
    “大宗商品市场走势的预测变得越来越困难，价格波动加剧。” 美国辛辛那提市资产管理公司基金经理 Peter Sorrentino指出。彭博编纂数据显示，3月24日当周，标普GSCI历史波动率接近两个月以来的最高值。
    由标普大宗商品总回报指数追踪的24种原材料中有18种在3月24日当周出现下跌，玉米下跌3.9%，创今年1月中旬以来最大跌幅。3月22日，因为全球最大的种植国巴西的产出扩张，阿拉比咖啡豆价格下滑至2010年10月份以来的最低点。
中国需求放缓
    “中国的铁矿石需求在减缓，因为中国经济更多的集中在消费而不是大的基础设施工程上。” 矿业巨头澳大利亚必和必拓公司总裁Ian Ashby于3月20日指出。全球第二大铁矿石出口商力拓集团同一天也指出，明显感到中国经济减速。
    彭博编纂的19位经济学家对2012年中国经济预估的中间值显示，今年中国经济将从去年的9.2%减速至8.3%，并于2013年反弹至8.6%。温家宝总理本月稍早将中国的经济增长目标下调至7.5%，其为2004年以来的最低点。中国是最大的能源需求国，铜消费约占全球总量的40%。今年上海期货交易所的铜库存增加了一倍，显示中国需求放缓。
    CFTC数据显示，尽管3月24日当周铜价出现五周以来的最大跌幅，投机客们却将铜看涨头寸增加至去年8月份以来最高水平，增加幅度达20%。
    “中国经济在减速，欧洲陷入衰退，美国复苏前景尚不明朗，大宗商品的前景看跌。”纽约Flintlock 资产管理公司首席投资官Steve Mathews指出，“我当前看不到商品价格上涨动力。”投资者在3月24日当周从商品基金撤资1.27亿美元，追踪资金流向的新兴市场投资基金研究公司EPFR Global数据显示。