贾跃亭家族：视频独秀疑团难解

来源：

发布时间：2011-10-14 21:51:04

摘要：贾跃亭家族：视频独秀疑团难解

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者姚博海北京报道

   从“煤老板”到视频网站董事长，贾跃亭的发家过程显得极为神秘。在上市之前，甚至连互联网的从业人员都很少了解乐视网。在竞争激烈的视频网站行业，诸如优酷、土豆等在上市前都处于烧钱状态，而乐视网却连续三年盈利从而登陆创业板，这不能不说是一个奇迹。探究乐视网的历史或许可以发现一些端倪。
半路出家
    作为西伯尔科技和乐视网的创始人，贾跃亭并非人们想象中的海归技术型人才。做煤炭生意的他是在一次饭桌上开始了解电信行业的。2002年，贾跃亭创立了西伯尔集团，他给公司的定位是通信产业链功能中的“连接用户的最后一公里”。
    “外行”的贾跃亭在技术上属于半路出家，与竞争对手国人通信、烽火通信相比，他在技术上并不占优，但多年的从商经历使得他在销售上很有建树。
    在一年多的时间里，他拿到了当地一家运营商大半的市场份额，这也是西伯尔事业的开始。
    随后，西伯尔迁入北京，在这里贾跃亭认识了现任乐视网COO的刘弘。当时，还是国际电视台记者的刘弘，主要跑口是信息产业部和各家运营商，他和贾跃亭共同的认识是：即将到来的3G时代，能够催生一系列基于CDN和P2P技术的内容分发商。正是基于这种共识，贾跃亭与刘弘联手开始了第二次创业。
    不过，之后很长一段时间3G都只停留在概念层面，3G牌照始终悬而不发，许多移动增值服务公司因此倒闭，无奈之下，西伯尔也做出改变。2004年，无线星空事业部从西伯尔中分离出来，独立为乐视移动传媒科技（北京）有限公司，这就是乐视网的前身。
    与单纯的CDN企业不同，乐视网从一开始就十分重视内容的建设。贾跃亭并没有追随当时最流行的YouTube模式，而是选择发展视频点播的付费业务。
    贾跃亭的这种大胆尝试，3年之后才在美国找到知音。
    2007年，美国全国广播公司和福克斯公司联合创建了一个专门提供正版电视电影节目的视频网站——Hulu，由于Hulu上能收看正版的流行电视剧及电影，广告投放强调少而精，因此，成立第二年，尽管流量不及YouTube的十分之一，但获得了1200万美元的毛利。
    不过，在乐视网的收费模式中，西伯尔却充当了一个极其特殊的角色。招股说明书显示，2005年11月12日，乐视传媒与西伯尔通信签署了《PDA业务合作合同》，西伯尔为其代收费用，2007年终止合作。这几年正是乐视网发展最为迅速的时期，而财务报表中的营业收入大部分都由西伯尔代收后转入公司，这也使得后来外界出现质疑公司存在“内幕交易”的声音。
VC助力暴富
    事实上，乐视网的收费模式在当时并不新颖，许多视频网站在初期也都尝试过收费点播模式，但这样造成的后果往往是浏览量和活跃用户的降低，这也在一定程度上意味着广告投放量的减少。
    因此，以视频分享为主的视频网站再早期获得了更多风投的青睐，而从2004年就已成立的乐视网直到2008年时还一直为寻求资金苦恼不已。“找到我们之前，他们一直在寻求投资，很多大的外资风投也看过，但都没看上。”深创投北京总经理刘纲介绍说。
    在乐视网上市招股说明书里显示，2007年-2009年的营业收入分别为：3691.63万元、7360.71万元、14573.14万元；净利润分别为：1469.17万元、3025.38万元、4447万元。可以看出，在其它视频网站纷纷为盈利问题发愁时，乐视网已经开始实现盈利，这也成为吸引刘纲的原因之一。
    在当时，刘纲对整个视频行业做了一个全面调查，他把视频企业归纳为几类：
    以视频分享为主要业务模式的企业，主要包括优酷、土豆、酷6等。其特点是利用互联网便利技术为广大用户提供DIY模式，从而可以自由上传视频，产生庞大的流量，吸引广告主的注意。
    但这种模仿美国YouTube的商业模式却有其致命的弱点：首先上传内容多为短视频，不具有可持续性；其次，只能通过广告获得收入，这样的最终结果是只有几家企业可以生存，其余大多数都会死去，而在当时广告主主要的投放对象还是门户网站，想要生存就必须依靠源源不断的资金注入，风险太大；再次，该类视频网站的带宽服务成本要求很高，短期内投入巨大但收入微薄；另外，这类视频网站普遍存在版权问题，影响企业未来发展以及广告主的投放选择。
    以乐视网为代表的视频点播收费模式则全是长视频，其次，由于采用CDC+P2P的技术模式，观赏效果较好，并且除了广告模式外，还采用收费模式，从而避免了单一的盈利模式。
    2008年8月，北京汇金立方、深圳创新投资、同创伟业投资乐视网，金额5280万元人民币，所占股权16%，其中深创投为最大出资人，出资金额达2730.70万元。值得一提的是，同创伟业董事长郑伟鹤的妻子是在看过平安证券推荐的乐视网的商业计划书后决定跟投500万，而那份商业计划书正是刘纲所做。
    2010年8月12日，乐视网登陆创业板，包括同创伟业、深创投等投资人均获得不菲回报。但更多的是质疑声。在乐视网上市之前，易凯资本CEO王冉便在微博中评论说“据说有家做新媒体的公司马上要在创业板‘上会’了。建议发审委的委员们多向行业内真正的专家或相关服务机构咨询一下再做决定。中国的创业板不是没有机会成为中国的NASDAQ，但也有更多的机会被玩残。”

Q&A

Q=《华夏理财》
A=乐视网COO刘弘

Q：乐视网的竞争对手都选择了海外上市，而乐视网却选择了登陆本土的创业板。选择的原因是什么？
A：国内的证券市场与国外证券市场的上市模式有所不同，A股市场的上市公司首先要具备盈利的先决条件，乐视网在上市之际已实现了盈利，而同期的其他视频网站都处于烧钱阶段，若想上市只能采取海外的红筹模式。就乐视网的企业特征而言，属于互联网高新技术产业，更符合创业板的对企业要求的一些特征。另一方面，选择国内创业板上市也是因为具备了相应的条件，如率先实现盈利等。在国内上市之前，我们也搭建了海外上市的红筹构架。

Q：上市一年以来，募集资金主要用于哪些方面？
A：乐视网选择上市的原因有几点，首先是让企业实现资本化运作，上市有利于建立现代企业管理制度，规范法人治理机构，提高企业管理水平降低经营风险。其次，有利于建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，增强企业创业和创新的动力；最后，有利于企业树立品牌，提高企业形象，更有效地开拓市场，降低融资与交易成本。目前募集资金主要用于互联网视频基础及应用平台改造，3G手机电视应用、研发中心建设，正版影视剧内容库建设等，目前各项投资按我们募集资金计划顺利进行。

Q：在目前创业板平均市盈率并不太好的情况下，乐视网是否受到影响？如何看待公司发展和市场之间的关系？
A：公司上市以来，创业板经历了一个下跌过程，直到现在仍未结束，与此同时，我们更倾向于以发行价的角度来评价。相比发行价，目前乐视网市值增长仍然超过70%。公司上市一方面有利于实现企业的资本化运作，完善现代企业管理制度，另一方面通过资本市场建立一条与投资者紧密相连的沟通渠道。

上榜理由

在竞争激烈的网络视频领域，贾跃亭的乐视网起初并不被人看好。在竞争对手纷纷准备海外上市的同时，乐视网却以独特的收费模式率先完成了与资本市场的对接。2010年8月12日，乐视网登陆创业板，上市首日市值达到42.96亿，截至2011年9月29日，贾跃亭及其家族成员所持股份达到55.61%，总市值达到27.03亿。