油气上游指数：超越油价上涨的抗通胀利器

华宝兴业基金管理公司

   当美国还在踯躅于QE3的推出时机时，巴西央行意外地率先降息0.5个百分点。眼下美债欧债危机“共振”，欧美政府很可能通过滥发货币转嫁自身危机。全球通胀预期愈演愈烈，对于普通投资者而言，保障资金安全的抗通胀“利器”何在？
    答案指向了大宗商品！从理论上来说，当某种商品的供给长期稳定，而货币供应量持续增加，那么持有这种商品应可抗通胀，典型抗通胀商品如黄金、油气。黄金今年可谓熠熠生辉，但目前存在一定的泡沫。再来看油气，且不说油气价格相比黄金低估不少，二者本身的价值也是不可等量的。巴菲特曾说过，即使把世界上所有已开采的黄金堆起来，也不过是不到67立方英尺的金属块，并不具备创造价值的能力。在金融危机、战争中，黄金的特殊作用是避险；但当经济平稳发展，油气比黄金更能把握经济命脉，创造生产力和价值。在2002至2010年间，WTI原油期货价格累计上涨371.46%，远超我国CPI的累计涨幅26.29%，有效抵御了通胀风险。在全球通胀预期下，以油气为代表的资源能源等大宗商品需求还将不断上升，进一步推动价格上涨，投资者可利用油气主题投资产品作为抗通胀的配置工具。
    那么，我们是否该囤点石油？事实上，这并不具可行性，并且我们还有更好的选择——油气上游指数，是能跟随油气价格同步走高甚至涨幅超越油价的投资品种。美国市场中的标普石油天然气上游指数就是典型代表，其成份股股价可完全传导油气价格上涨，2002年至2010年间，该指数累计上涨395.20%，超过WTI原油期货价格371.46%的涨幅。该指数与油价及GSCI能源指数的相关性大部分时间都在0.6以上，此外，2009年11月30日至2011年7月29日期间，WTI原油期货价格上涨了8.80%，跟踪标普油气上游指数的ETF涨幅达61.94%，累计收益率涨幅远超油价本身，在油价长期上涨中收益较大，是较好的跟踪油价的标的。
    目前，上游油气公司股票的股权已成为各国的战略性资源，极难获得。国内投资者通过投资该类别基金，如国内正在发行的华宝兴业标普石油天然气上游指数基金，可作为获取上游油气股票股权，进行抗通胀投资的一种捷径。

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