大盘暴跌“拖累”投连险

部分股票型投资账户年初以来跌幅超过5%

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道

    资本市场的运行总是难以把握。在经历了5月23日的黑色星期一后，最大的机构投资者险资，此时面临的情形也不容乐观。在中小投资者承受下跌带来的投资损失时，保险机构运作的投连账户也无法幸免。
    本报记者了解到，5月份，各家保险公司运作的近200个股票型投连账户的单位净值开始大幅跳水，包括中国平安、中国太平、瑞泰人寿、信诚人寿等多家保险公司的股票型投资账户跟年初相比，跌幅都超过了5%。
    今年以来，多家保险公司一直对市场保有谨慎乐观的态度，并且以小幅加仓的实际行动来证明。自3月底以来，包括中国平安、中国人寿等多家保险巨头都先后布局金融、能源、化工、医药、商业零售等板块，但是5月份以来，保险资金已经开始获利出仓。
投连险很“受伤”
    大盘指数的接连下挫使得投连险在今年前五个月的投资收益以“告负”终结。
    “指数暴跌，将近千亿资金净流出，投连账户净值缩水是不可避免的，我们已经尽量保持仓位，不使资金大出大进以造成指数更大的下滑，我们目前的策略是暂时不动，看看下一步市场情形再做打算，随着本月央行再度上调存款准备金率，我们预计加息窗口或将在下月初出现，因此还是观望为主。”25日，一家保险投资管理公司负责人告诉记者。
    根据记者的统计，截至5月25日，上证综指下跌幅度近4%，但是纳入本报观察的多家寿险公司的投连账户跌幅却都超过了5%。
    华宝证券4月份的研究数据显示，在纳入统计的191个投连账户中，激进型账户的平均收益为-2.55%。
    到了5月份，本报粗略统计，多家公司的股票型投连账户缩水都超过5%。
    以信诚人寿策略成长账户为例，其在今年1月4日的单位净值是12.28301元，5月23日的单位净值则是11.55967元，跌幅达5.88%，其另外一个成长先锋账户截至5月23日单位净值缩水达到7.64%，太平人寿的一个蓝筹成长账户截至到5月24日的单位净值缩水也达到了10.72%，能够取得正收益的股票型账户寥寥无几。
     “投连险这几年的表现都是遇大盘强而不强，遇大盘弱而更弱，去年和前年所有投连险股票型账户收益基本都是跑输大盘的，今年半年即将过去，在市场极为动荡以及后市也不明朗的情况下，投连股票账户想要取得正收益还是有相当的难度。”5月26日，一家保险公司负责人如是感叹。
市场难料
    3月份中国平安发布年度业绩报告时，平安副首席投资官陈德贤在接受本报专访时就表示，今年的资本市场是最不明朗的一年，对市场谨慎乐观，下半年的投资机会比上半年好。如今资本市场的走势似乎都证实了他的说法。
    “货币政策是继续紧缩还是将由紧缩转为宽松，我们还在等待进一步政策的明朗，5月份的经济数据到底怎么样，通胀形势能否被遏制住，大家都在观望。现在看来，由于天气因素，接下来几个月CPI数据看不到任何下降的迹象，今夏的电荒以及大批民营企业处于半停工状态，都让整个宏观经济形势充满了不确定，我们也不敢有贸然的大幅加仓举动。”某保险投资管理公司投资人士说。
    “从技术上看，确实有进一步向下的空间。但从估值角度来考虑，目前A股估值确实很低，像银行、保险等板块的估值处于历史底部，下跌空间貌似有限。”5月26日，一家中小保险公司部人士告诉记者，“我们现在主要还是跟随大型保险公司的操作策略，具体的下一步行动，还要看即将出来的经济数据以及上市公司的半年报”。
    记者在采访中了解到，波段操作作为近两年保险资金投资策略的制胜法宝，将在今年继续被发挥得“淋漓尽致”，在保持仓位合理的范围内，保险资金或将在接下来的时间寻找低估值的投资板块及品种，并且在获利后出仓了结。
    在具体操作上，保险机构先行买入上证50指数成份股，建仓完成后，再申购指数基金，而指数基金会被动大量买入权重股。此时，市场上形成做多氛围，指数开始上行，各路投资者开始买入股票参与做多。随着大盘的上涨，当涨幅达到机构所预期的幅度，保险机构就开始逐渐减持手中股票。随后，他们又开始大规模赎回基金。在大额赎回压力下，指数基金被迫抛售股票。再加上大机构赎回股票本身就是看空信号，其他投资者纷纷跟随卖出，市场开始出现下跌。等大盘调整到一定幅度，以保险机构为主的大资金再次进场抄底，又开始了下一轮的操作。
    “保险机构是基金的上游客户，若保险资金方向确定后选择申购或赎回基金，将撬动更多市场资金流入或流出。”一位市场人士如是描述保险资金的投资动向。

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