危情高送转“挖坑”忙得欢 狡猾公司觊觎投资者钱包

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李叶 北京报道

NO.1
ST天龙（600234）债务缠身也要高送转

   无须赘述，只要看看ST天龙的财务数据，就会对它的高送转能力心生狐疑。
    该公司在年报中提出，2010年年末推出每10股转增4股的分配方案。而与此分配方案形成鲜明对比的是业绩的大幅亏损。公司2010年年报显示，去年公司实现净利润-639.35万元，每股收益为-0.04元。而这一亏损情况，在ST天龙身上可谓司空见惯。
    根据记者的统计，该公司上市11年以来7年业绩为亏损。就近几年而言，2007年该公司亏损4324.65万元、2008年亏损2092.98万元；2009年，ST天龙通过债务重组扭亏为盈，幸免退市，实现净利润4449万元，但主营业务依旧亏损；2010年，公司在主营业务并没有发生改变的情况下，依旧延续着亏损的格局。
    即便亏损如是，但公司却在2010年毅然决然推出高送转方案。4月21日，以2010年末总股本1.45亿股为基数，以资本公积转增股本方式，向全体股东每10股转增4股，共计转增股本5784.17万股。本次资本公积转增股本方案完成后，公司股本变更为2.02亿股。记者试图就此方案问询该公司董秘，但电话始终无人接听。
    武汉科技大学金融证券研究所所长董登新曾就公司转增方案评价称，ST天龙可评为最搞笑、最无畏上市公司。当然，面对业绩如此“糜烂”的公司，投资者并不好骗。该公司除权除息后，股价不涨反跌。4月22日，公司除权后的首个交易日，该股一举坐上跌停，25日，该股再次跌停。截至目前，该股已经创下了6元的股价新低。
    4月27日，ST天龙公布了2011年一季度业绩报告，从报告的内容上看，公司的经营状况依然岌岌可危。一季度公司实现净利润-608.41万元，营业利润亏损525.79万元，基本每股收益亏损0.04元。
    公开的资料显示，ST天龙身系太原天龙商业贸易集团总公司，是山西省最大的综合性商贸企业，以DVD等视频家用电子产品的生产销售为主。去年11月，公司宣布定向增发，募集资金拟投向LED光学薄膜项目，同时偿还债务。公司方面解释称，鉴于DVD 业务日渐萎缩，公司将提高10英寸以下LED 背光源产品的生产，增强竞争力，打造新的利润增长点。
    即便如此，或是因为连年亏损，如果不进行重组，市场人士已经不太相信公司自身改善业绩的能力。北京的一位私募人士杜先生告诉记者：“像ST天龙这种公司还实施高送转，就亟待管理层的监管。公司本身已经资不抵债了，还在进行送转，这不得不让人对其高送转的目的性产生怀疑。”

NO.2
业绩靠政府补贴10亿 TCL000542高送转遭质疑

    TCL集团或许会感到委屈，在结束了12期不分红送转的纪录后，2010年该公司公布了10送10 的分配方案，结果，即便不当铁公鸡，也同样遭到了质疑。
    不久前，TCL集团公布的年报称，2010年公司实现净利润4.33亿元，同比微降7.98%。实现营业收入518.7亿元，同比增长17.1%。经营活动产生的现金流量为7.95亿元，每股收益0.1243元，而扣除经常性损益的每股收益却仅有-0.07元。
    即便是这样一份平淡无奇的业绩，竟然还包括政府补贴10.18亿元。2009年，该公司的政府补贴仅有2.4亿元。可以说，TCL集团自身的业绩并不支撑实施送转。然而，市场总是出乎意料，在公布年报的同时，TCL公告了年报送转方案，以资本公积向全体股东每10 股转增股份10 股，共计转增42.38亿股，本次转增前，公司资本公积金余额为48.02亿元。
    而从公司目前公布的一季度情况来看，业绩虽然在不断恢复增长过程中，但压力依旧很大。4月30日，公司公布的一季报显示，一季度公司实现净利润2.23亿，同比大幅增长245%，对应每股收益0.05 元，扣除非经常性损益后的净利润为0.92 亿元。
    中金公司家电行业分析师黄文倩给出了公司中性的评级，他认为，公司在业绩恢复过程中依然存在负面因素，公司一季度彩电海外销售收入同比大幅下降32%，这是因为公司调整欧美市场品牌策略导致了销量下降，同时策略OEM 客户调整，订单减少。
    不过，二级市场上，公布送转方案后，由于相对缺乏业绩的支撑，TCL一直以震荡为主，直至4月7日开始，由于市场传言TCL集团涉及能源投资，该股股价一路狂飙，由今年以来3.44元的开盘价一路上涨至5月11日的高点6.7元。
    “虽然去年的业绩对于高送转的支撑并不大，但公司坚决高送转，可以看做是管理层在向市场传导业绩向好的信心。”华安证券财富管理中心总经理张兆伟告诉记者，从业绩发展趋势看，业绩在逐步摆脱困难局面，而且近期公司的股权投资也为市场所看好。后市相关股权投资的进展对股价有较大的影响，由于近期连续上涨，涨幅较大，积累了较大的获利盘，不建议投资者介入。

NO.3  
华平股份（300074）高送转为限售股套现？

    在创业板中，高送转公司不胜枚举。其中，华平股份被舆论称作是出于市值管理，为大股东套现而准备的高送转。
    这一说法或并没有冤枉华平股份。记者在其发布的2010年业绩报告中注意到，2010年华平股份实现收入1.03亿元，净利润4840.66万元，同比仅分别增长1.71%和10.29%。这一增幅远远低于市场的预期，也并不符合创业板的高成长定位。然而，就是在交出这样一份成绩单的同时，公司公告称，拟按每10股派发现金红利10元，同时拟以资本公积金向全体股东每10股转增15股。
    在业绩没有高成长支撑的情况下，华平股份如此大手笔的高送转遭到了市场的质疑。即便如此，3月1日，该股依然顶着压力完成了除权除息。但在不久后的4月26日，公司就公告称1988万股禁售股解禁。此举更加使得该股站到风口浪尖。
    有分析人士向记者表示：“华平股份不是不可以高送转，但在缺少成长性支撑的情况下高比例高送转，并且是在限售股解禁之前推出高送转方案，这不得不使人联想到公司是为了限售股解禁套现。”
    不过，华平股份公司也对此次高送转的目的性进行了解释，该公司称，由于公司注册资本不多，仅为4000万元，公司之所以实施高转增方案是为了扩大注册资本， 以方便公司日后开展业务，公司打算将公司注册资本变更为1亿元，所以才实施大比例的高送转。
    二级市场上，在高比例分配方案的刺激下，该股一路狂飙，2月17日，该股股价创下128.50元每股的新高。2011年以来的涨幅达到了约70%。不过，除权除息后，该股的日子并不好过，截至目前，已经创下了每股25.43元的新低，并且依然维持着孱弱震荡的走势，想要再次登顶百元股似乎很难。
    前不久，安信证券下调了对华平股份的评级。安信证券信息技术行业分析师侯利表示，在高送转方案公布后，公司面临一定的回调压力。从基本面的角度来看，2010年，公司依赖于中国人寿、农行等大客户的状况仍然存在， 2010年的新增大客户还处于产品导入期，未形成大订单销售。

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