两会催热医药并购潮

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发布时间：2011-03-18 21:25:41

摘要：两会催热医药并购潮

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者陶盈舟北京报道

   医药行业的洗牌正在拉开帷幕。
    “11342亿元”，这个看似接近天文数字的投入，是3月9日财政部副部长王军在两会新闻发布会上公布的新医改三年的财政新增投入。3月10日，商务部副部长姜增伟明确表示，由商务部市场秩序司牵头制定的《全国药品流通行业发展规划纲要2011-2015年》（下称《纲要》）将于两会结束后出台。而商务部市场秩序司司长向欣曾表示过“总体目标是要在2015年形成1-3家年销售额超过千亿的全国性大型医药商业集团以及20家年销售额超过百亿的区域性药品流通企业。”
    显然，在医药“十二五”规划大力鼓励提高行业集中度以及《关于加快医药行业结构调整的指导意见》的整合方向指导下，医药行业将在政策的双重推手下进入集中整合时代。
    外币基金CGP合伙人华帏向记者表示，如今在医药行业的投资，讲究的是一个“快”字，“一旦有合适的项目我们就会进去，因为机会不等人，用抢来说丝毫不为过。”因此，尽管进入仅仅半年时间，他们手上已经握有一笔投资3000万美元的医药项目。
医药行业将迎并购高峰
    “做强做大”恐怕是医药行业重组并购回避不了的话题。
    此前，在推进中央医药企业重组时，国资委就曾表示，要通过对公司的调整重组，形成具有国际竞争力的大企业集团。而在2月22日宣布今年的工作重点时，国资委副主任邵宁更坦言，未来央企将以主营上市为主，这意味着，重组后的公司将有可能迎来整体上市，医药行业当然也不例外。
    在国资委掀起的并购热潮下，包括国药、上药、华润等国内的药业巨头也纷纷开始了圈地运动，早已在国内寻找合适的并购机会发展壮大。其中，哈药集团有限公司刚刚在2010年借助华平、中信资本的帮助，实现了对辉瑞制药有限公司旗下业务的收购，又在今年2月22日表示，自己购买资产暨关联交易预案终于落下帷幕。
    消息显示，哈药股份将通过向大股东哈药集团非公开发行股份，收购其所持有的哈药集团生物工程公司以及三精制药的所有股份。收购完成后，哈药股份将持有生物工程公司100%股权，持有三精制药的股份将由30%上升至74.82%。一旦注资方案完成，哈药股份将成为哈药集团核心的医药平台，而集团的医药资产也将以哈药股份为平台实现整体上市。
    事实上，在国资委加快行业重组的推动下，国内医药行业从2009年就进入了并购高潮期，其中，与最初的2006年相比，医药行业的并购规模在2010年无论是数量还是质量都发生了跳跃式变化。
    清科集团的数据显示，医药行业在2006年仅发生了6起案例，并购总额为4.64亿美元。而2010年医药并购市场则共完成41起并购交易，同比增长高达310.0%；披露金额的36起并购案例涉及金额7.28亿美元，同比增长达336.3%，不论并购案例数量还是并购金额都创造了新的历史纪录。
    与此同时，截至2010年三季度末，医药上市公司现金总共为868.5795亿元，其中排名前40位的现金总量占比为70%以上，高投入的行业特征令这些领头的手握重金的医药公司充满了并购和整合产业链的动能。
内外资割据行业版图
    对于事关民生的医药行业，投资人的热情也早已水涨船高：“要么你的资金量够大，能够作为战略投资者进去，比如一些大的PE；要么就是你懂行，看好项目就能马上做出决定，否则根本没有机会。”
    尽管如此，在创投高级投资经理丁世艳看来，投资医药企业并非看起来那么简单。
    “一方面要对相关行业政策充分了解，另一方面要对医疗行业具有相当的专业知识，不然盲目进入，只能乱投。”丁世艳告诉记者，他们一直在关注医药行业的优质企业，但苦于没有合适的项目，“因为考虑到医药研发的周期和投入，投资中小制药企业的风险都很大。相比之下，选择并购或是进入做战略投资者，机会多一些，但同样存在一定的难度。”
    她分析称，对企业而言，并购不仅可以扩大企业规模，增强新产品开发能力，而且对于调整产品结构，增强国际市场竞争力都具有一定的推动作用。或许也正因此，近年来，国内医药行业的并购呈爆发式的上涨，根据清科的统计，2006年至2010年，中国医药并购市场共完成92起案例，接近上百的数字刷新了历史纪录。
    这其中，中资外资几乎各占一半。记者注意到，尽管国内并购案例高达34起，占并购总案例数的82.9%；但在金额上只涉及2.90亿美元，占并购总金额的39.9%。而外资并购案例总共5起，却涉及金额3.68亿美元，占比50.5%。显然，在对于中国医药市场的割据上，中资外资早已打起了一场没有硝烟的战争。
    值得注意的是，在所有的医药行业并购中，VC、PE也开始抓住不多的机会频频现身，总计11起VC、PE参与的并购案例中，仅 2010年并购案例就高达6起，突破了历史新高。
    对此，杨子资本北京首席代表周家鸣告诉记者，并购是医药企业行业洗牌的重要一环，“打个比方，原本已经按照顺序排定座位的公司，只有遇到行业的洗牌，也就是并购重组的方式，才能有超越前排的机会。而这个重新排座的机会，谁也不想错过。”
    值得注意的是，与跨国制药巨头相比，我国的医药企业无论在资本实力、销售收入上都相距太远，因此，“无论企业间并购还是加盟世界制药巨头提升层次，都会带来国内医药行业格局以及座次的变化。”徐卫卿表示。