抢食投行业绩蛋糕券商增发并购忙

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发布时间：2011-03-18 18:03:57

摘要：抢食投行业绩蛋糕券商增发并购忙

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者崔欣爽北京报道

   进入2011年，众多券商不断在市场中蠢蠢欲动，进行增发、合并的券商层出不穷。
    不想当将军的士兵不是好士兵，券商希望做大做强的思路显而易见，然而，在理想的背后，更多的是对未来的隐忧，面临市场大规模洗牌的券商行业，想尽办法发展逐渐成为券商的共识。
西南证券携手国都证券
    3月14日，西南证券发布的一则停牌公告成为了各方关注的焦点。公告称西南证券与国都证券就重组事项进行论证，这意味着，作为首例上市券商并购案已逐步进入实质性阶段。
    此前，3月5日，西南证券大张旗鼓地开始招兵买马更加印证了这一点，包括举行重庆金融行业最大规模的招聘会，招聘涉及资产管理部、研究发展中心、西南期货筹备组等17个部门，超过100个岗位，招聘岗位更是纵向覆盖整个证券投行部门，从研发中心总经理到证券营业部总经理，从保荐人到行业分析师都有所涉猎。
    值得一提的是，在此次并购计划中，重庆政府的力挺功不可没。“金融市长”黄奇帆早在2010年4月重庆资本市场论坛上，就明确要求，西南证券3年内市值要力争突破1000亿元，并且将西南证券提升至全国前十。
    西南证券的扩容之路显得踌躇满志，2009年，西南证券沿袭了之前七家券商的上市道路，借壳*ST长运成功上市，上市当年业绩表现不凡，实现净利润10.07亿元，同比增长了608.96%。紧接着，2010年完成了60亿的定向增发，同时一口气拿到了资产管理、融资融券、直接投资、场外交易四块牌照。“西南证券的发展还是比较迅速的，近两年的发展基本上为今后扩张扫清了障碍。”中信建投金融服务业分析师魏涛告诉记者。
    面对西南证券“快枪手”的套路，中原证券分析师谢佩洁认为，整体合并的可能性要大于换股，由于换股涉及到双方的股东利益，需要协商才能完成，在短时间内完成的可能性不大。
    业内人士指出，并购过程中，两方高层管理人员的权限设定也许是西南证券面临的艰巨任务。
    天时不如地利，西南证券最终选择国都证券，地理优势是其中一个重要原因，谢佩洁告诉记者，国都证券的主要营业网点以北方居多，而西南证券则以重庆为主，合并后，对于公司全国的布局有很大贡献。西南证券董事长翁振杰曾直言不讳地表示过，如时机成熟、网点分布允许，北京作为首都，大家都愿意进京去发展。
    但在这次并购中，地利只能作为充分条件而非必要条件，“优势互补是西南证券看重国都证券的主要原因。”谢佩洁说道，“西南证券在投行方面比较有优势，而国都证券则在资产管理和海外业务上更具竞争力，两者的结合可以取长补短，无论是在资产价值还是在综合排名上都会更进一步。”
    据了解，西南证券在确定携手国都证券之前一直积极与各方接洽，与上海证券、民族证券都曾进行过合作意向的洽谈，而最终选择了各方面条件都比较匹配的国都证券。魏涛指出，国都证券本身有强烈的发展愿望，另一方面，就目前情况来看，国都证券上市的可能性极小，因此，与已上市的西南证券合并不失为一个不错的选择。
    魏涛强调，面对未来的券商市场，竞争压力会越来越大，中小券商的道路将会越来越难走，中型券商合并抱团取暖、小券商被大券商吞并也许会成为下一个阶段券商市场的主要表现。
不进则退券商忙增发
    证券公司着力不断扩张的趋势并非偶发事件，券商“做大做强”的决心已十分强烈。2011年以来，多家券商都纷纷加快了扩融增资、拓广业务链的步伐。
    长江证券、太平洋证券、宏源证券齐齐发力，开始增发扩融，1月15日，长江证券增发方案获批；2月17日，太平洋证券已非公开发行股票，拟募集50亿元；2月22日，宏远证券公布定向增发方案，拟募集70亿元。
    无独有偶，随后国泰君安搁浅了三年的融资扩股计划，在上海市金融工委的协调下，再次提上日程，并有望上市。
    “增发的目的主要是为了增强公司资本实力，发展传统及创新业务。”谢佩洁告诉记者。
    以长江证券、宏源证券为例，股指期货、融资融券等创新性业务都是下一步发展的重点，但发展这类型的业务需要时间的培养。
    事实证明，增发并非拉动公司净值的大力丸。
    长江证券增发的失利出乎很多业内人士意料，这与长江证券3月3日的诡异跌幅不无关联，当天收盘前的最后三分钟，走势从二三个点的跌幅直接拉至8个点，目前，对于这一异动还在调查当中。业内人士透露，此次跌幅是由机构指使的投资者所为，但不可否认，这一天股价的下挫，为准备购买长江证券增发的股东们带来一些小小的顾虑，是否以12.67元的价格购买市值12元的股票成为一个问题。
    据了解，长江证券最终增发股票数量从6亿股下调至2亿股，并且其中1亿多股为其包销商东方证券售出。
    魏涛告诉记者，由于受到净资产监管办法的压力，券商通过增发融资将会越来越常见。

新闻背景

    西南证券
    唯一一家注册地在重庆的证券公司，注册资本23亿元，目前净资产超过110亿元，营业网点数量为37家，分布于重庆、北京、上海、深圳、成都等18个经济中心城市，去年主承销收入排名12位。
    与国都证券合并后，净资产规模将超过170亿元，营业网点数量为64家，综合实力有望进入行业第一梯队。
    国都证券
    注册地为北京，注册资本26亿元，目前净资产超过60亿元，营业网点数量为23家，分布于北京、上海、天津、江苏、浙江、广州等10多个省市，去年主承销收入排名41位左右。
    长江证券
    前身为湖北证券，注册地为武汉，注册资本23.7亿，目前净资产96亿元，营业网点数量为90家，分布在北京、上海、黑龙江等22个省市，去年主承销收入排名50位。
    太平洋证券
    一家全国性综合类证券公司，在云南省昆明市注册成立，注册资本6.65亿元，目前净资产19亿元，营业网点数量为29家，其中19家分布在云南省内，去年主承销收入排名30位。
    宏源证券
    中国第一家上市证券公司，注册资本为14.6亿元，目前净资产73亿元，在全国各地拥有80家经营性分支机构，宏源证券目前在新疆的业务占当地份额的60%以上。去年主承销收入排名22位。