两手准备应对美国复苏

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发布时间：2010-12-31 21:50:02

摘要：两手准备应对美国复苏

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者王晓薇北京报道

   2010年12月26日，美国词典发行商韦氏出版公司将“Austerity”定为了2010年度头号热门词汇，在韦氏网站上，含有个人消费节俭和国家开支紧缩意义的“Austerity”在2010年被查询了近亿次。在此之前，2008年和2009年获得这一“殊荣”的是与救助计划连在一起的“Bailout”一词。“虽然这两个词语本身没有什么负面的意思，但是它们让我感到沮丧，希望2011年能有一个更让人开心一点的词汇出现。”一位名叫飞鼠的网友留下了这样的话。
    这不光是“飞鼠”的希望，也许还是全体美国人的希望，在2010年宣布结束衰退之后，2011年美国能否带来一个更给力的词汇？
美国或将转危为安
    作为一个国家经济状况最直观的数据——国内生产总值（GDP），美国2010年的表现可谓努力。2010年第一季度GDP同比增长3.7%，第二季度1.7%，第三季度2.6%，在美国国家经济研究局2010年9月21日宣布美国结束了长达18个月衰退的底气背后，是美国经济连续五个季度的增长。据高盛预测，美国第四季度GDP将为3%。国际货币基金组织对2010年美国全年经济增长的预测是2.6%。在2011年，奥巴马刚刚签署的价值8580亿美元的减税法案正在等待着发挥作用，高盛、摩根士丹利等已经将2011年美国GDP的预期推高至了4%。
    在GDP的亮眼表现之下，是构成GDP的各个部分的配合默契。
    在经济危机之后，被委以重任的贸易虽然并没有真正扛起复苏美国经济的担子，但是却为复苏的确立赢得了喘息的时间。在2010年，当美国经济在第二季度出现摇摆时，出口成为其GDP保持正向增长的主要动力，在2010年前10个月当中，5个月的出口超过进口，在10月，美国出口甚至飙升至2年来最高水平，美国贸易赤字触及年内最低水平。在美国经济复苏企稳之后，贸易正在将拉动经济的接力棒再次交接给消费。
    经过2年的沉默，占GDP70%的消费支出终于活跃起来。2010年前11个月美国消费者个人支出没有再次出现下滑，其中8个月出现上涨，2个月表现持平，7-11月更是出现了连续5个月的上涨，在圣诞购物季的簇拥下，迎来连续6个月的个人支出上涨已经是意料之中的事情。与个人消费支出相对应的个人收入的增长也表现出了持续的势头，除9月意外下降0.1%外，其余10个月均为增长。百货连锁运营商J.C.Penney Co.首席执行官厄尔曼已经注意到，在经历了2年的节衣缩食之后，消费者从只给别人买礼物又再次回到了为自己支出。
    消费者信心的回归也体现在了密歇根大学消费者信心指数上，12月这一指数达到了74.5，为6个月以来最高值。这一指数的长期平均值为87，在此次经济危机之前是81，消费者的信心正在不断地趋近于危机之前。
    消费者支出的增长和信心的恢复也对制造业产生了正向的引导。2010年前11个月美国供应管理协会发布的制造业采购经理人指数（PMI）平均值为57.3，稳稳地站在了代表经济扩张的50分界线之上，而这也是PMI连续16个月位于50上方。
    如果数据所流露出的乐观情绪还比较含蓄，那么作为美国经济晴雨表的股市则更加外露。在2010年，美国三大股指的涨幅均超过了10%，而20%则成为了市场对于2011年美国股市的又一新的期待。
    “2011年将是美国转危为安的一年。”富国证券经济学家杰伊·赖森说。
QE3正在形成新的隐患
    有人乐观就会有人悲观，当一部分人开始憧憬2011年美国经济的复苏前景时，也有一部分人对2011年美国将遭受的惩罚忧心忡忡。《大西洋月刊》认为，美国为复苏所背负的沉重债务或将在2011年惩罚美国。“当我们在感受复苏时，也许一些为了复苏而产生的惩罚也正在靠近我们。债务不会转移只会流动，私营部门的债务最终将危及公共部门。”《大西洋月刊》给出了自己的判断。
    在现实中，美国各地方城市也正在面临着财务崩溃的威胁。曾准确预测全球信贷危机的分析师梅丽荻丝日前大胆预测，美国地方政府总负债高达两万亿美元，2011年或有100多座城市宣告破产，令美国经济再次探底。
    比美国地方政府负担还重的是美联储，在完成2010年国债购买计划之后，美联储持有美国国债的仓位已经达到1.014937万亿美元，这一数字比美国国债最大债权人中国所持有的数额还多1081.37亿美元，与此同时，美联储还持有1万多亿美元的抵押贷款支持证券和机构债券。这还不是美联储所负担的全部，在2011年6月，QE2结束之后，QE3是否会形成新的隐患？
    “在担负了就业和通胀双项任务之后，美联储的决策便受到了更多因素的制约，QE3几乎已经是美联储的底牌，轻易不会亮给市场看。”瑞银集团经济学家德鲁·马图说，“但不亮不意味着没有。”
    在美联储的考虑因素中，通胀目前仍在被通缩担忧替代。虽然个人支出在小幅增长，但是消费者物价指数（CPI）和核心CPI在2010年的大多数时间里仍在0.1%的幅度内升降，11月，美国CPI折合年率上升1.1%，核心CPI年率上升0.8%，远远低于美联储2%的目标。
失业率释放的信号也比较消极，在2010年前11个月，美国的失业率在最后的6个月连续保持在了9.6%的位置上，虽然没有再继续增长，但还处于高位。
    美国房地产市场，这次衰退的主要病源也远没有恢复，因住房抵押贷款生成的次贷“毒瘤”只是被冷冻而没有被切除，房地产业本身的房屋价格和新房开工率两项指标也都仍在2009年12月以来的低位徘徊，甚至还有继续向下的趋势。
    在2010年度的最后一份财务报告中，美国财政部给出了13.5万亿美元的政府赤字，高于2009财年2万亿美元，高于2008财年3.3万亿美元。
中国2011年
或需不同应对方案
    虽然奥巴马的减税计划为企业扩大生产和招聘提供了可能，延长联邦政府资助紧急失业补偿也为失业人口提供了长达53周的寻找工作时间，但这一切人为因素也许并不足以支持美国经济在2011年的复苏与负债的赛跑中赢得比赛。政府为复苏所做的努力也在同时挤占着财赤减少的空间。穆迪已经警告可能会调降美国国债的评级。“2011年对于美国也许是好，但不足够好的一年。”中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英在接受《华夏时报》采访时说。
    在2010年，中国经济已经明显地表现出了与美国这一最大外部环境同周期的特点，在2010年上半年美国以贸易应付衰退失败后又再一次转向“流动性”增长，中国的经济政策与之相适应地呈现出上半年保增长，下半年防通胀的特点。中国央行的加息步伐也调整为与美联储同步的25个基点。
    “如果美国经济不能顺利复苏，在2011年6月前，中国主要面对的问题还将是美联储的6000亿美元购债计划带给新兴市场输入性通胀的压力，而QE3的阴影，也可能在2011年下半年通过美元的走软给人民币造成更大的升值空间。”陈凤英预测，“美国一旦顺利复苏，我们也有可能面对另一种局面，即流动性快速回流美国给中国经济带来的风险。”
    在2010年，美元一波三折的走势中，美元指数最终上涨了3.7%，人民币对美元升值了3%。作为避险货币，美元指数往往呈现与经济周期相反的规律。12月29日，在市场开始对2011年的美国经济产生期待时，美元对一篮子货币全线下滑，美元对日元触及7周低位，美元对澳元触及28年低位，美元对瑞郎触及历史新低。在2010年年末，国际油价再一次回到了26个月来的高位91.88美元每桶，通缩通胀的转换按钮一触即发。
    在经过3年的元气大伤之后，在正负因素的相互作用下，2011年的美国经济带给我们的也许只是惊喜但并不惊艳。
    “会有一些好转，但是我们也不会回到那个家人、朋友、同事都会为经济、就业前景和他们自身的未来感到狂喜和激动的时候。”罗格斯大学海尔德里劳动发展中心经济学家比尔·罗杰斯对2011年的美国做出了如此预期。