高分红、煤电一体化、五年规划 国电电力释放三大利好

昨日，国电电力公告公司六届十六次董事会决议，其三大议案值得投资者关注：一、国电电力2010 — 2012年每年现金分红不低于当年实现的可分配利润的50%；二、国电电力拥有50%股权的国电建投内蒙古能源有限公司将投资、建设、经营两个煤电一体化项目；另外，国电电力初步制定了“十二五规划”，公司将用五年时间完成“转型”目标。
董事会决议外，国电电力还披露了公司与内蒙古国电能源投资有限公司（以下简称蒙能投）开展合作的公告，双方就在内蒙古开发煤炭、铁路、新能源、煤炭储运站等事宜达成了合作意向。
消息一出，国电电力股价即刻走高，当日股价早盘高开，涨幅一度接近3%。市场分析人士认为，国电电力短期均线已呈现上翘趋势，昨日公告可能提振国电电力近期二级市场走势。决议一旦获股东大会通过，还将对公司中长期发展形成重大实质性利好。
高分红政策抢眼
国电电力承诺2010-2012年每年现金分红不低于当年实现的可分配利润的50%，远超证监会规定的再融资企业“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%”的底线。分析人士认为，中国国电五年内将旗下非上市发电资产整体注入国电电力的承诺是此分红议案的前提。持续不断的优质资产注入，将为国电电力规模发展、资产质量与结构的优化提供坚实保障。在未来几年内，国电电力的成长性将更快释放，盈利能力有望大大提升，所以公司才“敢”作出以上分红承诺。
每到岁末年初“分红概念”都会成为资本市场关注的热点，国电电力高达50%的现金分红比例，恐将提前启动“分红行情”。一位卖方分析师表示，目前国电电力股价已被严重低估，近期股价走势值得关注。
内蒙煤电一体化布局初现
针对下半年“疯狂”的煤价，发改委近期已多次要求“限价”，价格司司长曹长庆“2011年重点合同电煤价格要维持2010年水平不变，不得以任何形式加价。”话音刚落，更重磅的《2011年全国煤炭产运需衔接工作的通知》也于6日下发，发改委在通知中明确要求，2011年“重点电煤合同”价维持与上年水平的稳定。“限价令”一出市场对煤价的预期应声直落，而部分煤矿将复产的消息更让分析人士认为明年煤炭市场可能出现供大于需。如煤市开始“价调量升”，电力企业无疑将受益匪浅。
虽然2011年煤炭价格可能不再令电企寝食不安，但对火电占比仍较高的中国电企而言，继续推进煤电一体化才是降低煤价波动风险的关键环节。五大发电集团均已将煤电一体化纳入战略方向。国电电力正在加大煤电一体化布局力度，昨日公告的布连电厂一期、察哈素煤矿、蒙能投合作等项目均具备煤电一体化概念，对国电电力盈利提升和资产优化具有突出意义。其中布连电厂一期已获发改委核准，该电厂位处蒙中地区，临近山西平朔、陕西榆林等产煤集中区，布连电厂一期工程项目经济评价测算的不含税上网电价为0.196元/千瓦时，较蒙西电网标杆上网电价0.2849元/千瓦时，具有明显竞争优势。
除合作年产总额可达1200万吨产能的三个煤矿项目外，公司与蒙能投的合作还将扩展到铁路和煤炭储运站的建设，此举将为国电电力布局内蒙地区煤电一体化提供便利物流。同时也为公司加快上游产业的发展，打通从陆路、水路蒙煤东送南下的运输通道，增强公司对煤炭资源的控制力增添助力。国电电力有望摆脱煤炭紧缺和煤价波动之苦，并获得煤炭业务这一新的利润增长点。
新能源、可再生能源将占总装机比例41%
“十二五规划”目标明确指出，将加快推进水电、核电建设，积极有序做好风电、太阳能、生物质能等可再生能源的转化利用。到2015年，我国水电和核电占一次能源比重将提高1.5%，风电、太阳能、生物质能等新能源占一次能源比重将提高1.8%。
本次决议国电电力披露了初步制定的“十二五规划”，公司将在“十二五”期间计划加大新能源和可再生能源投资比重，绿色能源投资将占总投资51.9%。此前国电电力便提出过“新能源引领转型 实现绿色发展”的战略目标，公司计划到2015年实现风电占装机容量的22.38%；水电占装机容量的15.98%；太阳能电站占总装机容量的2.4%；核电实现400万千瓦容量的参股。新能源和可再生能源比例将占总装机比例41%，达到进一步优化电源结构的目标。
非电产业成业绩新增长点
此外，非电产业发展也将为国电电力十二五发展助力。规划显示，2015年国电电力将基本实现煤炭规划布局，占有煤炭资源超过50亿吨，煤炭年产能达6600万吨/年，其中自供煤比例达所需总量的40%。在受资本市场关注的铁路参股、多晶硅和硅片生产等方面，国电电力也有举措：十二五期间将实现铁路参股里程2500公里，实现多晶硅产能3000吨/年、硅片产能1350MW/年。另还将实现控股城市供热热网4个，海水淡化产能65万吨/年；通过合作实现海外项目有所突破。相关产业的多元化发展可增强国电电力抵御系统性风险的能力。

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