制度性缺陷才是最根本的

范晓曼

   李旭利，辞职！在市场渐显好转之时，私募风云人物悄然出走，业界一片哗然，猜测纷纷，李旭利的手机一直处于关机状态，他选择了沉默。重阳投资给出的答复非常简单：身体及个人原因。
    谁都明白，背后的事绝非偶然。
    私募快速成长很快变成小公募的规模，但随之而来的问题出现了……
    坊间传出了不利消息，此番突然消失在众人视线之外，与其原来就职公募期间有瓜葛，但尚不知是牵涉到“老鼠仓”还是利益输送？
    长着一张阳光的脸，略显敦厚，以重阳投资合伙人身份聚焦媒体镁光灯一年之久的他，在投资者眼中显然是位不可多得的“私募天王”。
    和裘国根合伙成立重阳投资，募集额一度达50亿左右，李旭利如此大的号召力让许多有着行业优势的公募基金经理多少有些汗颜。没有银行强大的渠道支撑，没有公开宣传的渠道，这些并不妨碍重阳集聚的人气。只是投资者没有想到，有一天，李旭利会黯然离去，还要相信重阳吗？这是摆在投资者面前非常现实的问题。
    当然，我们有理由相信，重阳会继续延续李旭利时代的风格，但笔者却以为，更多成熟的投资者会有自己的选择。
    50亿，几乎是小公募的水平，虽然相较公募在契约上有很大的灵活性，但这一规模在市场反复时也不是很好把握，笔者曾想过，私募的规模究竟该多大为宜？
    其实，对私募，从监管层到市场及舆论环境都给予了很大的空间，笔者曾与公募基金的老总聊过私募崛起的现状是否会影响公募的积极性这个话题，一位非常乐观的老总对记者表达了她的愿望：希望私募能顺利地发展，在此过程中总结经验，或许有些是公募可以慢慢接受的，相互促进。但李旭利的出走让其非常意外也很惋惜。
    不过，证监会基金监管部副主任洪磊最近的一次讲话似乎预示着什么：随着《基金法》修订工作的完成，离开公募基金的那些高级管理人、基金经理，只要没有违法违纪的，可以注册自己的基金管理公司。
    笔者同时获悉，证监会此次“调研”恐怕会涉及到几位从公募转投私募的人士，或许，这是监管层为了封堵这种一窝蜂“私奔”潮的开始，更严厉的措施还在后面。
    有基金界老总为笔者分析，出现这样的状况，其实制度缺陷才是根本。
    他用了一句很形象的话：要把基金经理当人看，许多公募基金经理其实在冒着人身风险，因为不知道哪一天，查下来，就会认为有利益输送的嫌疑。同时，舆论上和业绩排名上的压力更多地把人逼向了私募界。
    看过《华尔街2》的人都知道，迈克尔·道格拉斯所扮演的戈登，8年后出狱，虽然已经落伍但依然不能舍弃金融博弈的那种情怀，因为它甚至要超越亲情。
    既然基金经理们也是人，而且凭借他个人的专业，让他无谓地放弃交易股票，眼看着大把可以赚钱的机会，就从眼皮底下溜走，岂非可惜！
    笔者的意思，并非鼓励基金经理们搞利益输送或老鼠仓。其实，监管层可以尝试备案及抽查制，如果基金经理们个人操作股票已经提前向公司报备，并在突击检查时没有与公司操作股票有利益关系，又何尝不可呢？这样就不会有大把的好基金经理冲向私募，也不会让留守在公募的基金经理们冒险进行利益输送。
    作为监管层，洪磊也意识到了问题的严重性：大股东往往为了自己的利益，不重视投资人的利益，甚至不尊重职业经理人的正确理念，并已经损害投资人以及职业经理人队伍的信心。
    的确，有时候，总经理插手投研的事亦非偶然，有些投资总监和基金经理的确很为难，他们在很多投资思路和决策上做不了主，并不能完全实现自己的抱负和理想。
    据透露，下一步监管层要探索创新公司型的基金，公司型的基金是职业经理加独立董事构成基金信托的方式，让更多的职业经理人能够把自己对市场的理解注入进去，满足社会的不同需求。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）