“流”市有多牛
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发布时间:2010-10-15 20:54:50
吴君强
一年来乏善可陈的股市,一下子火了。
国庆节前后,上证指数连续6个交易日上涨,大举攻克300余点,成功穿越半年线,甚至一度跃上年线。从板块来看,各主流板块开始轮动,有色煤炭率先起舞,地产银行随后接棒,市场“二八现象”明显,蓝筹发力,带动了成交量,10月14日,两市成交总量高达4272亿,成为历史第三天量,市场人气飙升。
种种迹象显示,一波有模有样的牛市似乎就在眼前。股市上涨如此之快、之迅猛,超出了大多数投资者的意料,机构同样后知后觉,不少基金和私募不得不在行情启动后追涨、加仓,龙虎榜显示,机构频频出现在有色、煤炭等个股买方榜单,而非周期类的消费、医药板块个股,被大量卖出。
市场永远出人意料,但事后诸葛亮并不难做。本轮行情可以定义为流动性行情。上涨从周边和大宗商品市场开始,欧美复苏之类一波三折,在美联储的暗示下,市场达成共识,宽松量化货币政策将会延续,主要经济体也都将持续低利率政策,印钞机停不下来了,美元中期贬值的趋势,直接推动了商品价格,国际金价持续创新高,奔着1400美元去了。从有色到农产品,全球资产价格涨声一片。
国内的钱更疯狂。全国六大主要银行调高准备金率被视为市场利好,意味着短期内加息再次被否,全球普遍的低利率政策,也使得中国在加息问题上投鼠忌器,中国实际的“负利率”时代仍将继续。
巨大的货币投放验证了当前宽松的货币政策,10月13日,央行公布的今年9月份新增信贷较7、8月份大幅反弹,达到5955亿元,远超出市场5000亿元左右的预期。截至9月末,狭义货币(M1)和广义货币(M2)增速仍保持在20%左右。
最近,国泰君安总经济师李迅雷通过博客透露了一个“秘密”,中国人民银行网站的公开资料显示,到今年8月,中国M2达到68.7万亿,美国目前M2 8.6万亿美元,折合人民币约58万亿,中国的M2比美国多10亿人民币。
这是一个恐怖的事实,它告诉我们,人民币在疯狂地印刷,这也意味着人民币在不断贬值。另外一方面,受人民币升值预期影响,热钱又不不断流入,9月份中国新增外汇占款2896亿元,较上个月增加19%。
楼市二次调控政策显示出政府抑制房地产投资投机的更大决心,多个城市的限购令,直接卡死了资金进入地产的渠道。钱多了,投资渠道又少了,自然往股市扎堆。
当然,如果把行情仅仅归结于流动性,未免又有点简单粗暴,实际上,市场永远不缺钱,更准确的说法是,对流动性的恐惧推高了股市。
并不是说此时的股市比半年前或者一年前更值得投资,而是如潮水般的资金,让市场水涨船高,低利率将容忍公司更高的市盈率。
当前的行情,犹如2008年底,中国实体经济尚未从困难中走出来,但在四万亿经济刺激计划和天量的货币供应下,股市依靠流动性,最终走出了翻番的行情。
不是因为业绩,不是因为估值,只是因为流动性,这波行情会有多牛?
还真不好说,但历史不会重复。
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