通胀预期导演全球市场“黄金周”

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 兰晓萌 北京报道

   10月6日，韩国首尔。一大早，上千居民就排起了长队抢购大白菜。为了应对价格飙升的白菜市场，这一天，首尔推出了平价白菜，一个人只能购买三颗。不到一小时，平价白菜被抢购一空。
　  　由于天气异常，白菜欠收，这种韩国人饭桌上不可缺少的泡菜原料在短短一个月内每斤涨了约11元人民币，韩国政府不得不向中国紧急进口了5万吨大白菜。
　　  喧嚣的不仅有韩国的白菜。10月的最初一周，国际大宗商品市场呈现出一派繁荣景象。无论是黄金、原油，还是有色金属，几乎都“天天向上”。
商品市场上演“黄金周”
  　　自9月28日正式步入1300美元时代后，黄金在中国长假期间的5个交易日中，有4天在盘中或收盘时刷新了历史高点。10月第一周，纽约市场黄金期价一鼓作气上涨了近40美元。
　　  10月6日，纽约商品交易所交投最为活跃的12月合约收盘创下每盎司1347.7美元的历史纪录，今年至今已涨23%。国际油价也没闲着。10月第一天，连涨三日的纽约原油期货重返80美元大关，并在10月7日盘中突破85美元。10月6日，涵盖24种原材料的标普高盛商品指数上涨至559.976点，为两年来最高，瑞银彭博固定期限商品指数也涨到2008年8月底以来最高水平。
　　  一切都是通胀预期惹的祸。而国际市场通胀预期曲线的骤然拔高，既有叠加效应做推手，也与中国长假期间新刺激因素密集出现有关。
蓄满全球的水
  　　2008年以来，世界各主要经济体向市场注入了大量流动性。
　   美联储、英国政府分别向经济体注资1.75万亿美元和8500亿英镑以上（约1.33万亿美元）。而日本政府则自2008年起四次出台经济刺激对策，总额为132.2万亿日元（约1.6万亿美元）。今年9月，又通过干预汇市向市场注入2万多亿日元（约243亿美元）。
　　  对于中国，则投入了4万亿元（约5980亿美元）投资和近10万亿元（约1.5万亿美元）的银行贷款。
　　  粗略算来，仅这几大经济体就共投入了9.7万亿美元。据IMF去年年底粗略计算，全世界收拾金融危机残局的成本达11.9万亿美元，这个数字几乎是全球年经济产出的五分之一。这个流动性规模，应该是剔除银行内部循环后的数字。而据美林银行分析，仅美联储的1.75万亿美元，就已推动油价上涨了15%，铜价和贵金属价格也受到了差不多大的驱动。
    “还是那个原因，金融市场，特别是美元贬值，推动了以它计价的大宗商品价格全面上涨。”德国商业银行分析师Carsten Fritsch说。
　　  6月以来，美元指数“跌跌不休”，后危机时代的利益需求加速了美元调整。9月24日，美元指数更是跌破80点关口，创8个月来新低。“黄金周”期间，美元指数延续了这一做派，五个交易日中有四天收阴。10月7日，美元盘中逼近77关口，创下9个月低点，一周跌去约2%，而9月至今，美元指数下跌幅度已超过7%。
量化宽松政策的复兴
  　　相对于当时“开闸放水”的行动一致，各国此刻却在何时关水龙头的问题上犯了难。经济复苏的情况不同，决定退出的时机本应不同。
　　  2009年下半年、2010年早些时候，澳大利亚、印度等国已率先加息。近几个月，美国等发达经济体增长的势头正在消退，经济数据令人失望，增长明显放缓，给全球的复苏前景蒙上了阴影。美联储主席伯南克与其他理事相继暗示，他们最快将在11月2日-3日召开政策会议时考虑再度购买国债来提振经济和就业。太平洋投资管理公司认为，美联储通过这种方式开动印钞机“不无可能”。
    一些国家纷纷跟进，放缓退出的脚步，澳大利亚、加拿大和新西兰等国央行也已中止了加息的步伐。没人敢先退出，这进一步加深了通胀的预期。
    同时，大自然又添加了另一块“砝码”。今年以来，极端气候频现造成的巨大损失，也限制了各经济体退出的决心。而气象专家又发出了最新警告：欧洲可能将面临“千年一遇”的新低温，中国等亚洲地区也可能难以幸免。这种异常气候与干扰大洋暖流活动的“拉尼娜”现象有关。至少在今年剩下的时间到明年初，北半球粮食、经济作物、石油、天然气等等商品的价格上涨预期又获得了新的动力。韩国的泡菜危机，或许只是预演。
　　  刺激措施、无退出策略、极端天气锁牢了通胀预期。而近期的货币战，又平添了新的价格刺激因素。

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