两国有股东抢滩注资“打架”

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郝静 上海报道

    8月12日，丽江旅游（002033.SZ）因讨论重大事项停牌，而停牌前一周累计涨幅高达12%，其中8月6日，成交额更高达9230万元，最终涨停报收，难道重组风声提前走漏？记者同时还发现，目前丽江旅游的股权非常分散，前三大股东的持股数相去并不算远，而公司实际控制人雪山管委会和新晋三股东云南旅游投资公司（下称“云旅投”）均有融资需求，看来丽江旅游的重组之路并非一帆风顺。
    8月19日，丽江旅游一位公司人员对《华夏时报》记者表示：现在重组只是前期讨论阶段，能不能做都还不知道。话中似有隐衷，而记者询问目前遇到什么阻滞时，该人士并不愿意多说，“重组肯定什么困难都会碰到，顺利的话9月份应该可以出来。”
两大股东“打架”
    今年4月，云旅投认购了丽江旅游的1700万股定向增发股份，摇身一变为第三大股东，占公司发行后股份的14.61%,而其旗下拥有的6块资产则顺势成为此次资产注入的热门候选对象。
    兴业证券分析师刘璐丹曾撰文指出，云旅投现有资产可分为两部分：一是收购而得并已具备盈利能力的成熟景区集团，如大理旅游和西双版纳金孔雀旅游集团；二是包括曲靖市麒麟温泉小镇等4个大型旅游投资项目，目前正处于投资期，合计投资规模将在70亿以上，资金缺口比较大。
    云旅投究竟是会注入赚钱的还是缺钱的资产？“最终注入方案很可能是一个捆绑。”金元证券分析师魏芳指出，应会放入一部分相对成熟的资产，如果注入资产的盈利甚至低于目前上市公司，未来走程序如股东大会也比较难获得通过。并且资产的置入也并不一定是一次性的，可以先放入一部分，再做定向增发继续置入资产，分步骤来。
    “大股东雪山管委会下面没什么资产，而云旅投的大理旅游是集中了大理最好的旅游资源。大理旅游是曾经传说过要单独上市的，既然可以上市，资产质量自是可以信赖，而云旅投的野象谷一年的利润是3000万，但这个时候公司可能会犹豫到底做还是不做，因为如果不上市，利润是100%归自己，而如果放进丽江旅游，自己只能分不到20%，盈利会让给众多小股东了。”一位接近丽江旅游的人士表示。
    记者发现在2009年底，丽江旅游局通过了一个《丽江市“十一五”重点旅游建设项目汇总表》，指出玉龙雪山管委会引导投资15.54亿元，当前规划或在建的几个项目投资接近50亿元。有分析人士指出，如果这些项目募集资金存在缺口，丽江旅游则有可能成为这些项目的融资平台。
    丽江旅游证券事务代表陈云惊讶地表示：“至少我是从来没有听说这个规划。”而记者致电玉龙雪山管委会办公室，办公室人士表示：“股票的事你还得问企业，我们是政府部门。”
    东莞证券一位不愿透露姓名的分析师认为，云旅投景区景点的资产清理涉及较多规定，如果要注入上市公司至少还需要半年以上的整理时间。这要看政府的意愿有多强了，旅游类的上市公司不像其他周期性的行业，可以实现爆发式增长，丽江旅游原来主要是靠雪山索道的盈利，发展已遇到瓶颈，而云南省旅游类的上市公司只有这家和另外一个世博股份，目前国家是想把旅游业作为一个新的支柱行业，未来政策配套各方面势必会跟上来，抵御经济的下滑趋势。
    王亚伟的光环无疑使得丽江旅游的关注度大为提高。王亚伟旗下的华夏大盘和华夏策略两只基金在去年二季度正式入驻，当时分别持股200万股和60万股。在去年三季度，两只基金又分别增持242.82万股、60.05万股。截至今年6月30日，上述两只基金分别持股400万股和120.05万股，依次位列第四、第七大流通股股东。“他们近期没来调研过。”陈云坦承。
“索道+酒店”模式遇瓶颈
    “公司今年业绩据测算要大跌70%。”东莞证券上述分析师坦言，“4·19”大跌的时候丽江旅游是横盘，没怎么跌，而这个公司业绩这么差，看头只是在重组，明年业绩则会翻番。
    2009年酒店投入运营之前，三条索道营收占公司总收入的80%以上、营业利润的90%左右。其余利润来自与索道相关的景区客运、商品销售等收入。由于主要的盈利来源玉龙雪山索道在2月24日技改停运，今年一季度虽然营业收入达到4720万，同比实现增长56.18%,但净利润减少了18%，而现金流更是大幅减少128%，净流出287万元，最新公布的半年报净利润大跌70%。
    “玉龙索道运行8年了，自然要进行停运检修，另外还有公司酒店业务产生亏损所致。”魏芳认为，今年年初的旱灾对于公司业绩有一定的影响，而且今年上海的世博会对于丽江旅游产生了分流。而东莞证券上述分析师指出，公司五星级酒店的入住率目前只有40%-50%左右。
    “索道技改应该是11月份之前就可以完成，目前一直是停运状态，所以也对营业情况有一定影响，但至于提不提价，现在还没讨论。酒店的入住率确实不高，可能受到世博会分流和大环境等方面的影响，目前希望是培育期短一些更好，希望明年可以尽快提高。”陈云告诉记者。

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