摩根士丹利华鑫“波澜”不断外方股东或更换团队

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈旭 北京报道

   “听说了吗，大摩的项志群要走。”一则这样的传闻萦绕在深圳基金圈上空。在近期纷乱的基金界，即便项志群真的出走大摩基金，也许也只是一条小新闻，但是，对于正处在上升期的摩根士丹利华鑫基金公司来说，这不是小事。
基金份额占其半壁江山
  　　2008年底加入摩根士丹利华鑫基金公司的项志群，作为公司的投资总监和大摩领先优势的基金经理，对公司规模的迅速发展贡献颇多。从2009年9月22日大摩领先优势首募时的7.04亿份，发展到2010年二季度末的39.55亿份，项志群自己管理的基金份额占全公司的合计份额近一半。
  　　摩根士丹利华鑫基金公司副总经理秦红在接受《华夏时报》记者采访时表示：“项志群没有走，现在还在做。”而有深圳基金界人士则告诉记者，项志群即将出走的消息在业内已经传了一段时间。“4月份之后你看他还接受过采访吗？”（在轰轰烈烈的投研人员离职潮中），媒体曝光度目前亦被业内视为重要指标。
　　　　摩根士丹利华鑫规模迅速增加可以追溯至2009年三季度，但真正出现暴增还是始于2010年初。当时哀鸿遍野的市场氛围中，大摩领先优势可谓一骑绝尘，以8.91%的单季度净值增长领跑所有股票型基金。而该基金份额也迅速从2009年末的5.84亿份升至22.11亿份，而后的故事也就变得顺理成章，在市场上已经颇具名气的该基金在二季度末份额达到了39.55亿份，年初至8月18日的区间内，该基金的净值增长率为6.66%，在所有开放式股票型基金中排名第七。
　　　　据摩根士丹利华鑫公司内部人士透露，善于精选个股的项志群倾向于将基金份额控制在8亿至10亿份。“业绩这么好的基金，公司期望30亿份打底，募集到40亿份的时候，公司才限制了大额申购。”翻阅该基金公告，4月29日公告限制单个账户累计申购金额应低于50万元，可见，对于一只业绩优良的基金，摩根士丹利华鑫暂时还没有打算模仿华夏基金的无限期暂停申购。
　　　　有意思的是，南方基金公司内部人士告诉记者：“我们最近要引进一位很厉害的投资人，暂时还要保密。”
“外方股东或派出团队”
  　　摩根士丹利从未隐藏其积极参与中国市场的雄心，财务投资者不是其最终目标。
　　　　在摩根士丹利1995年和中国建设银行合作创建中金公司的时候，也许没有想到中国的金融市场和美国存在如此大的差异。（虽然在中金公司中，建银投资（43.35%股份）和摩根士丹利（34.3%股份）股权份额差距不大，但摩根士丹利却几乎没有发言权的窘境让其倍感尴尬。所以3700万美元的初始投资变成了现在的作价10亿美元出售中金股权，）目前只差监管部门的最后审批。
　　　　而大摩忍痛出售中金股权的背后却是为了和华鑫证券“联姻”，为了获得话语权，与中小券商合作也许是其最好的选择，而布局则始于2008年。2008年6月16日，巨田基金发布公告称，经过证监会、商务部批准，摩根士丹利正式入主巨田基金，巨田基金也正式更名为摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，目前华鑫证券持有该基金公司36%股权，而摩根士丹利则持有34%股权。
　　　　“外方股东也很想在我们的发展上助力，但目前只派了两个人，都是负责风控的，有时候回大摩开会后，会和我们交流一下研报。”大摩基金内部人士告诉记者。
　　　　据相关媒体报道，在2007年摩根士丹利和华鑫证券签署合作协议后，受制于证监会规定仅允许外资公司在国内成立一家合资投行，双方的深度合作拖延至今，在出售中金股权完成后，摩根士丹利拟出资40亿元人民币，从上海仪电控股集团手中收购华鑫证券1/3股权，摩根士丹利同时要求拥有华鑫证券董事会半数以上的董事席位，以获得华鑫证券的实际控制权。
　　　　摩根士丹利对话语权的渴望，也许才是其放弃中金这个15年给他们带来26倍回报（未计算每年分红）的“金鸡”的真正原因。“这几年摩根士丹利利用其在国内的影响力帮助华鑫证券接了不少承销项目，华鑫证券整个投行团队都是摩根士丹利帮忙拉起来的。”深圳一位投行人士告诉《华夏时报》记者。
　　　　如果事实真的朝着这个方向发展，那么摩根士丹利将由于持有华鑫证券股权而间接控股摩根士丹利华鑫基金公司。而记者从摩根士丹利公司内部获悉，外方股东有可能向公司派出团队，记者就此事致电公司副总经理徐卫，他表示目前正在美国出差，不方便接受采访。
　　　　“投资总监是很重要的核心岗位，项志群业绩很好，如果不是因为业绩原因，那可能就是来自外方股东的压力。还有一种可能就是个人原因。”深圳某基金业人士表示。
摩根士丹利的关键期
  　　“合资公司中外方股东过于强悍的，往往会对业绩和团队造成很大影响，华宝兴业、上投摩根等等都曾发生过人事地震。”深圳一家券商的基金研究员告诉记者。
  　　德圣基金研究中心分析师肖锋接受《华夏时报》记者采访时表示：“大摩领先的规模较大是因为其一季度表现比较好；分管市场的副总经理秦红进入公司后，营销的工作有实质性的改善。这两方面因素，缺一不可。”实际上，项志群和秦红的组合实力在业内有目共睹，秦红在渠道方面成功为摩根士丹利华鑫建立了品牌形象，一些独创的销售课程也为银行人员津津乐道；而项志群对公司的助力则更大，主要表现在理顺公司投研机制。有12年证券从业经验的项志群先后任职过三家基金公司，这三家公司都地处深圳。
　　　　“项志群的优势在于选股，规模过大对投资而言并不是特别好的事儿。大摩一直保持小团队的特点，目前投研团队也保持在十几人的水平，总体而言，他们公司还是处于上升期，管理方面刚刚理顺，应该正是出业绩的时候。”肖锋说。
  　　“规模上得太快对基金公司来说并不是好事，毕竟投研力量和内部团队都需要扩充，能否适应公司风格是一个很大的问题，比如说去年的新华。2009年初新华的总资产净值是13.71亿元，一年后暴增至87.82亿元，后来遇到了很多问题，包括股权问题。对摩根士丹利华鑫也一样，我认为目前这个阶段对他们挺重要的。”一位不愿具名的基金业人士评论道。

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