增发被疑贱卖 鲁润股份频繁募资抢煤矿

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈旭 北京报道

   如何才能在震荡市中短期获利近40%？鲁润股份最近给出了答案。上市公司定向增发价格相对市场价小幅打折在弱市格局下屡见不鲜，但增发价格仅为询价截止日前20个交易日的平均股价的六折却并不常见。鲁润股份在六折出售增发股仅15天后，又拿出一份定向增发预案，融资额较15天前的增发项目暴增了3倍。
华夏国泰盆满钵满
    为了将鲁润股份主营业务转型成为煤炭开采，鲁润股份董事长王广西近期出售了旗下的鲁润地产和平度金矿等资产，并弱化了成品油经营业务在公司运营中的地位。
    鲁润股份在资本市场的大手笔融资进军煤炭产业还要追溯到2009年中期，随后经过股东大会讨论通过确定了增发价格不低于公司第七届董事会第二十五次会议决议公告日前20个交易日公司股票交易均价的90%，即12.91元每股，并于当年12月底报证监会。
    今年6月25日，在证监会批复核准鲁润股份增发不超过6500万股后，公司开始向各大机构询价，并在6月30日以16.05元每股（询价最低报价）的价格完成了定向增发股配售。相对于2010年6月30日（发行询价截止日）前20个交易日均价24.38元每股折价34.17%。
    参与增发的有两家基金公司，华夏基金报价18元每股获配1450万股，国泰基金公司报价19.2元每股，获配500万股。以7月30日鲁润股份的收盘价计算，短短两周时间，两家基金公司手中的限售股回报率达47.66%，账面收益分别为1.11亿元和3825万元。
    接受记者采访的国泰基金工作人员告诉《华夏时报》记者：“我们基金管理部副总监黄焱投资增发股有一套。”黄焱对以煤炭为代表的周期性行业的看好在业内不是秘密，对产业资本的定向估值也颇具名声，所以国泰基金旗下3只基金参与鲁润股份的增发也是正常。而华夏基金的工作人员则表示内容敏感，不便透露。
    而在刚完成6亿元的融资后，7月28日鲁润股份再次停牌筹划定向增发事宜却让资本市场猜疑又起。7月30日该公司公告，拟以不低于19.63元每股的价格增发不超过1.05亿股，融资不超过20.5亿元再次向华瀛山西增资。
增发股贱卖悬疑
    在新股屡屡破发、市场行情震荡的情况下，两家基金公司短期内取得如此的高收益，与鲁润股份增发股的大幅折价不无关系。鲁润股份证券事务代表李军在接受《华夏时报》记者采访时表示：“公司定向增发股不存在贱卖现象。”
    “我们上次定向增发是按照去年的股东大会时确定的价格制定了增发下限，最终的增发价格是机构询价的结果，不是贱卖。上次增发完成后的资金用于购买7座煤矿，这次增发的募集资金会用于再购买4座煤矿。”李军表示。
    业内人士表示，鲁润股份抓紧整合煤炭资源的意图明显，资金缺口加大可以理解。“这哪是什么理由？中恒集团前一段时间增发，股东大会确定的发行底价是9.72元每股，最后的发行价是31.85元每股，相对询价结束前20个交易日的均价折价很少。”深圳一家券商的化工行业研究员告诉《华夏时报》记者。“这个折价太狠了点，肯定是向参与增发的机构示好，公司刚刚完成定向增发，短期内再推增发计划难度会很大。”
    根据《山西省人民政府关于进一步加快推进煤矿企业兼并重组整合有关问题的通知》的规定，“作为兼并重组整合主体的地方骨干煤炭企业（矿井），原则上应有一个生产规模在90 万吨/年及以上矿井作支撑，兼并重组整合后企业生产规模应不低于300 万吨/年。”鲁润股份上次增发后，该公司子公司华瀛山西的生产规模为195 万吨/年，仍未达到300万吨/年的要求，所以，才有了新的20.5亿元的增发计划。
    虽然7月30日鲁润股份公告当日沪深两市出现下跌，但鲁润股份仍然顽强上涨了3.99%，报收23.7元每股。与此相对应的是，鲁润股份的预增发方案中，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价（21.81 元每股）的90%，即本次非公开发行价格不低于19.63 元每股。“虽然说弱市格局下增发不太容易，但是鲁润股份转型后利润水平将会暴增，二级市场上的投资者不会不知道，所以公司低价增发我看不懂。”上述分析人士表示。

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