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关注中报 轻仓为宜

作者:陈慧琴

来源:

发布时间:2010-07-02 19:09:47

摘要:关注中报 轻仓为宜

 

华泰证券研究所 陈慧琴

    本周,市场在农行价格出台后,护盘资金撤退下,大幅破位,板块轮跌,周线拉出破位阴线。市场在经济增速下降、流动性严重不足和信心缺失的情况下,重心继续向下。最近银行同业市场拆借利率仍然居高不下,反映出市场资金的紧张。另一方面,IPO、再融资仍不断,下周农行发行在即,再加上下周有9只新股发行,同时随着创业板7月份解禁潮的到来,对A股资金面又是一次考验。
    技术上看,本周二大盘破位向下,表明从5月21日到6月28日的平台筑底宣告失败,平台有可能转化为左肩,下周大盘加速下跌到2300点到2200点一带,将形成头肩底的重要底部。我们认为从估值、调整时间、基金仓位来看,市场将产生年内最重要的一次反扑,反扑目标在2600点以上。
    下周要密切关注农行认购和上市两个重要时间窗口。首先,历史经验显示:A股市场中期上涨或下跌的拐点,往往与偏股型基金仓位的高点呈现反向相关。当基金股票平均持仓大幅下降,特别是跌破70%时,A股将结束调整进入中期上涨。目前基金的平均仓位接近下限。基金整体杀跌动能不足。目前基金手上资金3000亿元,农行和建行需要消耗600亿元,手中资金支持反扑300点到400点的空间。目前的市场估值和1664点及998点基本相当,只是平均股价和市净率指标高些。 
    医药和创业板为代表的强势股筹码开始松动,从历史上看,强势股的补跌,往往意味着指数进入到一轮调整的末期。我们看到2008年市场跌到1664点的调整的尾声是以贵州茅台最后补跌而告终的。一旦强势股补跌过程结束,市场中所有的板块就将完成一轮完整的调整,股指有望进入到多空逆转的阶段,股价结构性调整和分化将继续。投资策略:应控制仓位、保持稳健,以持有现金为宜控制风险,以防继续下跌。因实体经济增速下滑,股票市场中短期或将难有向上的大趋势,2010年调结构下阶段博弈应将关注重点放在新能源、三网融合、医药等新兴产业以及农业和消费等品种上,并以中长线配置的思维对其加以选择,但总体上仍不可仓位过重。
    市场存在结构性机会,投资者可以潜伏具有中报预增潜力的超跌股,逢低关注高公积金、高未分配利润的新兴产业成长股,超跌二线蓝筹股将有系统性机会,投资者可逢低关注跌的深而且跌的早的具备低估值优势的二、三线绩优概念股。

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