斗鱼“靓丽”二季报背后：6140万净利润靠“省”出来的？直播主业变现压力犹存

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道

在经历过至暗时刻后，国内游戏产业上市公司们终于迈入了业绩扭转期。作为纳斯达克游戏中概股标志之一的斗鱼（NASDAQ:DOYU）也在北京时间8月14日晚间发布了2023年第二季度未经审计的财务报告。

报告显示，在降本措施持续进行的背景下，斗鱼二季度财报出现同比营收下降但扭亏为盈的情况。具体而言，2023年第二季度斗鱼净收入总额为13.922亿元，同比去年的18.332亿元下降了24.1%，季度毛利为1.889亿元，毛利率为13.6%，而2022年同期毛利率为16.9%；但另一面，斗鱼在本季度净利润为680万元，与去年同期净亏损3880万元相比实现了扭亏为盈，经调整后净利润也由去年同期的2350万元增长160.8%至6140万元。对此，斗鱼在财报中表示，控制成本和运营费用以来，其亏损幅度在不断收窄，并于今年一季度与二季度实现连续盈利。

“今年二季度，我们持续构建健康可持续的游戏社区生态，重视核心用户的运营，打造更多互动性强的高质量内容，促进社区互动，提升用户体验。我们一方面加强与游戏厂商的深度互惠合作；另一方面减少推广获客的营销投入，通过不断更新的优质游戏内容供给、丰富的平台运营活动和营收产品的升级，保持了平台核心优质用户的稳定。未来斗鱼将继续执行以游戏为核心的多元化内容生态平台的发展战略，致力于优质内容的生产和产品模式的创新，同时探索新的增长点，通过稳健的业务发展继续巩固公司在国内游戏内容行业中的综合竞争力和领先地位。”斗鱼创始人、CEO陈少杰在二季度业绩交流会上表示。

不过，这份“靓丽”的财报在游戏市场资深人士看来，斗鱼持续实现扭亏为盈是在以控制营销和人力成本的基础上实现的，但就细分板块来看，其主业直播却面临不小的压力，直播二季度收入仅为12.583亿元，同比下降28.8%。如今直播平台的大环境已经改变，如果寻找不到新的业务增长点，靠着缩减营销成本来实现扭亏为盈，可能难以持久。

净利大增1.6倍背后

本报记者发现，在斗鱼发布这份财报后，其纳斯达克股价当日涨幅1.9%报收1.07美元/股，已经持续一年在1美元附近徘徊。

曾经风光无限，“躺着赚钱”的游戏直播行业，如今出现净利润扭亏为盈都变得十分不易。斗鱼财报数据显示，斗鱼第二季度移动端平均MAU环比增长至5030万，付费用户为400万，总营收为13.92亿元，其中直播收入12.58亿元，广告及其他收入达1.34亿元，同比增长了106.5%。该季度，斗鱼毛利润1.89亿元，对应毛利润率13.6%。非美国通用会计准则下，净利润增长至6140万元，同比大幅增长161%。

对于二季度净利大增的原因，斗鱼财报解释在内容成本方面，尤其是营销费用的管理是一大主要原因。作为在本季度占到收入成本81.6%的主要成本项，斗鱼收入分成及内容成本已经由去年同期的13.147亿元降至9.813亿元，同比下降了25.4%；销售和营销费用则从2022年同期的1.675亿元降至8700万元，同比下降了48%。

事实上，据记者了解到，在二季度不仅斗鱼一家，其他头部游戏上市企业也选择了管控成本，甚至裁员。

“上海某家曾经闹出过不小管理层风波的上市游戏企业，在6月份就传出了裁减数十名准备转正的见习员工，因此像斗鱼这种游戏直播平台控制成本的举措并不令人意外。”8月16日，上海游戏行业一位资深观察人士向《华夏时报》记者透露。

不过值得一提的是，斗鱼的二季报也显示其在围绕游戏、赛事、泛娱乐打造精品内容方面，吸引和留存了不少高质量用户。比如在构建多元化赛事体系方面，斗鱼第二季度转播了英雄联盟LPL春季赛、王者荣耀KPL春季赛、和平精英PEL春季赛、穿越火线职业联赛CFPL夏季赛、CSGO Blast Major等超过20场官方大型电竞赛事；而在赛事休赛空档期，斗鱼也自制了斗鱼王者荣耀全民大师赛S7、斗鱼和平精英秋名山杯S3、斗鱼英雄联盟云顶之弈群英杯S2等专业化电竞赛事，以及以英雄联盟主播Doinb为核心的主播IP赛事LBL；PGC内容方面，则更加注重借助头部主播影响力，将游戏分区与泛娱乐分区强强联合，打造了《PDD歌友会》《黄浦JumpJumpJump》《CSGOGOGO末日农场》等全网破圈的自制综艺，同时也将传统文化与正向价值以巧妙、新颖的互动形式融入部分节目内容中，《恕瑞玛特种兵》《新疆一家人》《高校音乐盛典》《国潮女团》等节目均获得了良好的口碑。

连续两个季度盈利之后，斗鱼的降本举措在改善现金流方面初显成效，但如付费用户数等关键数据的下滑趋势未见扭转，直播主业的变现压力依然存在。在重回头部赛事争夺战后，能否有所改观仍需观察。公司财报也显示，截至6月30日，斗鱼的现金及现金等价物、限制性现金以及短期和长期银行存款为70.555亿元，而截至去年12月31日为68.088亿元，略有提升。

管理层发出长期盈利信心

事实上，在业内人士看来，连续两个季度实现盈利的斗鱼能否实现长期盈利仍备受业界关注。

在斗鱼二季度业绩交流会上，以斗鱼创始人陈少杰为代表的管理层对市场关注的焦点进行了回应。如针对斗鱼平台存在的低俗等生态问题，在今年5月8日，国家互联网信息办公室指导湖北省互联网信息办公室派出工作组，进驻斗鱼平台开展为期1个月的集中督导。而督导的成效在交流会上，陈少杰介绍称斗鱼的团队进行了全力配合，并提供了内部信息，比如内容审核的制度、程序和流程，也借此机会增强了斗鱼内容审核部门的相关能力、素质。未来斗鱼将继续加强合规建设，持续优化平台环境，加大投入高质量赛事和正能量内容，构建和谐健康的网络环境。

“在督导期间，斗鱼公司运营一切正常，督导结束后，我们改进了平台相关规则和程序，比如继续加强了内容监管、审查、审批的程序。整体看来，监管部门对直播行业的监管在不断加强和完善，而我们的目标是平台长期发展，我们将积极配合监管工作，切实履行平台的主体责任，保证内容和用户安全运营。”陈少杰表示。

斗鱼二季度的财报数据也显示，其完成了平台内容管理和审核机制的优化，新增和细化了三十余项审核标准，提升了内容监测和过滤处置等技术能力。

此外，在今年二季度，这二者的收入分别在收入中占比90.4%和9.6%。具体而言，2023年二季度斗鱼的直播收入从2022年同期的17.68亿元下降 28.8%至12.58亿元；2023年第二季度斗鱼的广告及其他收入从2022年同期的6490万元增长106.5%至1.34亿元。

“这些产品和内容的投入，需要耐心和时间，才能显现出运营策略调整的效果。但相对来看，收入和费用端对财务数据的影响是即时的，特别是目前宏观经济尚不明朗的情况下，斗鱼的预期收入规模会短期承压，我们也会控制成本和费用，以维持平台的长期运营能力。”在回应直播收入下降时，陈少杰也在业绩交流会上坦言。

值得关注的是，随着游戏界版号发放趋于常规化，不少游戏生产商和发行商都在今年密集推出了重磅游戏新品，这对作为下游的游戏直播平台而言，又有哪些利好？

对此，斗鱼财务副总裁曹昊表示，今年年初开始，许多新游戏的正式推出和不少新游戏的公开测试，让公司有更多新内容来吸引新用户，也为现有用户带来更多内容选择，新游戏也更符合当前玩家的需求，也提供了更多收益的可能性。

“新游戏推出有两方面让游戏直播平台受益。一方面斗鱼在早期加大相关游戏板块的内容布局，且与游戏厂商保持紧密合作，通过推广引流、内容搭建、赛事活动等多个维度，提升站内流量和互动，探索全新的商业化空间；另一方面斗鱼还根据游戏的特点，推出各类活动，比如在游戏更新等关键时间点，发起主题赛事活动，增强社区运营和用户参与。”曹昊表示。

曹昊最后表示，未来斗鱼将在维持核心业务稳定运营的基础上，探索新的变现方式，着力于平台的长期发展，努力为股东带来长期价值。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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