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熊时不熊 牛时更牛

作者:杨卓卿

来源:

发布时间:2010-04-30 14:11:11

摘要:熊时不熊 牛时更牛

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 杨卓卿 北京报道

   “熊市不亏损,牛市跑赢大盘”是所有投资者共同的心愿,真正做到的却少之又少。
    2008年大跌,他创造了那个时节堪称“罕见”的正收益,2009年反转他也赚得满满当当,北京源乐晟资产管理公司总经理曾晓洁便这样为广大投资者所知,也日渐瞩目于蓬勃发展的私募界。
理科状元同险资结缘
    在外人看来,曾晓洁一路都很顺畅,头顶着“理科状元”的美名,读的是最好的大学,进的是保险业最大的公司。
    以浙江瑞安市理科状元之名考入北京大学金融系的曾晓洁,学业还是一贯的优异,本科毕业被保研,研究生毕业又被保博,尽管已经通过美国GRE考试、TOEFL考试,曾晓洁却毅然将出国读博的机会放弃,“感觉自己还是对实践的兴趣更大。”
    毕业后,曾晓洁任职于中国人寿保险公司资金运用中心、中国人寿资产管理有限公司。“毕业之前在人保资产实习过一年,毕业之后在人寿资产工作。”曾晓洁笑言,自己跟“险资”真的挺有缘分。
    从最初做基金研究员,到股票投资部基金经理助理,再到基金经理,谦谨的曾晓洁将人寿资产的光阴一语描述成“一个普通基金经理的成长历程”。
    2006年,业绩突出的曾晓洁被升职为投资经理助理,次年,他又升至投资经理,成为当时单位最年轻的副处级干部。
    2006至2007年中国股市经历百年难遇的大牛市时,主管第三方委托资金的股票投资业务的曾晓洁,负责着三个中小保险公司的委托资金以及十几家年金的股票投资,伴着股指从1000多点到6000多点的高歌猛进,他交出的成绩单也相当亮丽。
    只是,十几个账户及多达千亿资金确实让曾晓洁多少有些“不堪重负”,2007年年末,股市还非常热闹之时,曾晓洁却有了舍弃金饭碗去下海创业的念头。
从副处干部到下海创业
    出于对高端理财行业的看好,2008年1月,曾晓洁向领导提交了辞呈,决定下海创业。“即便现在,私募基金在中国还是新兴行业,未来几十年都将是这种高端个性化理财行业爆发性增长时段。”一旦谈论话题涉及投资,他便十分投入,逻辑严密且清晰,神情坚定且严肃。
    离开人寿的时候,上证指数已经滑落到5500点,选择在这个点位离场,在外人看来很不明智,他却有自己的一番解释判断。
    “在人寿做的是自有资金和第三方委托的资金,当时所有的资金全跟公募不一样,我是完全没有历史业绩纪录的。”曾晓洁明白,没有业绩履历是设立发展私募基金的“硬伤”,在这种情况下,他更坚决地“迎难而上”,“牛市中跑赢大盘并不难得,所以知道2008年行情不好做才出来,因为熊市才真正考验一个投资者的能力。”
    很快,北京源乐晟资产管理有限公司成立。尽管对市场的恶劣形势有所预判,2008年那百年难遇的大熊市还是一度让踌躇满志的曾晓洁十分迷茫痛苦。
    “大盘从3000多点跌到1600点,公司产品净值最低跌到9毛4,压力很大,我甚至以为中国经济要崩溃了。”谈起这段过往,他总会跟人提起他自驾车去新疆的经历。
    2008年8月,从北京到新疆,来回25天,途程1.4万公里,在北疆看胡杨林的一次经历让他刻骨铭心,“那天晚上戈壁滩起了狂风暴雨,我们只能暂时躲避,第二天早上动身时,才发现车内剩余油量只能走100公里。如果按照正规的路开回城里,油肯定不够。”言谈间,曾晓洁已用笑语来讲述其中的惊险。
    “我们向当地人打听到一条近路,只好沿着积水一直往前开,直到GPRS导航显示一片空白。”17公里路途花去两个多小时,开到柏油路时仅存5公里使用油量,他一面感慨庆幸,一面豁然开朗,“投资亦然,柳暗花明又一村。”
从私募新星蜕变成明星
    曾晓洁选择的下海时点没错,大熊市中的业绩确实为他做了很好的证明。
    2008年同期上证指数下跌36.4%,他掌舵的私募产品却实现2.2%正收益,成为在当年暴跌中依然获得正收益的六个私募产品之一。
    转年,股市在暴跌之后V型反弹,2008年失意的激进者开始大幅加仓,2008年残喘的保守者却还踟蹰不前,曾晓洁则踏着精准的时点,由“稳健”渐变为“激进”。
    “四万亿政策出台后,我们判定市场不会再有下跌空间,但经过大跌也不敢激进,加仓是慢步进行的,2009年3、4月份才开始近乎满仓操作。”曾晓洁在阐述自己操作思路时说得很细,捡最平实的语言,不粉饰“误判”,也不描画“得意”。
    如果说市场把他在熊市里的正收益理解为“侥幸”,2009年高达135%的年收益率则足以为他博得实力称号。
    2009年他没追新能源,也错失汽车股,他坚持“不看好的不买,不了解的不买,看好的就重配”。他习惯于做右侧交易,如果买入的股票跌幅超过10%,会选择先离场。
    “风险控制是最重要的。”这是曾晓洁投资理念中最为核心的要义,身为私募中少有的“险资派”,他笑着说:“我只待过人寿一个地方,上上下下都是险资的烙印。”
    一位圈内私募对曾晓洁的评价是“十分稳健”,“净值上升稳定,逐月增长,不是爆发性的、间或性的。对市场利空反应很快,似乎有种先天的直觉。”
    确实,操作千亿资金的险资经历让他对市场大势更为注重,研判的准确率也更高一筹。2009年4月买入地产股,7月初发现政策不明便果断轻仓。2009年12月在3200点以上将仓位降至五成,并成为当时私募界仅有两位判断出2010年上半年的操作将难于下半年的基金经理之一。
    源于对国家调控经济的担心,2010年第一季度,源乐晟仓位基本在50%上下波动,但是由于整个市场流动性充裕,某些行业景气又非常好,还是保留了一定仓位做个股。
    对于眼下的行情,曾晓洁极其谨慎,他曾判断第二季度是本年度最难操作的一个季度,“4月份政策频发,这次也看对了。”说到此处,他才显出一点小得意。
    年度明星私募经理、金牛阳光私募投资经理……2009年,作为私募基金经理的他获奖很多,他掌舵的源乐晟亦然。两年之间,他旗下的新产品尚未发售,80个名额就会被预订一空,他的名字成为私募网站的热门搜索关键词……
    生活中的他几乎没有什么娱乐爱好,除了自驾游和羽毛球,身旁的人说,他最大的爱好是看研报。
    夕阳西下,在一番冥思苦想后,曾晓洁终于给自己想出一个词的评价——“简单”。

人物志

    曾晓洁,北京源乐晟资产管理有限公司总经理兼投资总监。
    北京大学经济学学士、金融学硕士。曾任中国人寿资产管理有限公司股票投资部投资经理,并主管人寿资产第三方委托资金的股票投资业务。其管理运作的资金在市场上取得优异的业绩,为合作伙伴创造了巨大的财富。
    2008年,在股票市场大跌之时,其管理的信托产品仍在当年年底实现2.2%的正收益(扣除管理费后),而同期上证指数下跌了36.4%。该信托产品与同期偏股型开放式基金相比排名第一。

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