熊时不熊牛时更牛

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发布时间：2010-04-30 14:11:11

摘要：熊时不熊牛时更牛

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者杨卓卿北京报道

   “熊市不亏损，牛市跑赢大盘”是所有投资者共同的心愿，真正做到的却少之又少。
    2008年大跌，他创造了那个时节堪称“罕见”的正收益，2009年反转他也赚得满满当当，北京源乐晟资产管理公司总经理曾晓洁便这样为广大投资者所知，也日渐瞩目于蓬勃发展的私募界。
理科状元同险资结缘
    在外人看来，曾晓洁一路都很顺畅，头顶着“理科状元”的美名，读的是最好的大学，进的是保险业最大的公司。
    以浙江瑞安市理科状元之名考入北京大学金融系的曾晓洁，学业还是一贯的优异，本科毕业被保研，研究生毕业又被保博，尽管已经通过美国GRE考试、TOEFL考试，曾晓洁却毅然将出国读博的机会放弃，“感觉自己还是对实践的兴趣更大。”
    毕业后，曾晓洁任职于中国人寿保险公司资金运用中心、中国人寿资产管理有限公司。“毕业之前在人保资产实习过一年，毕业之后在人寿资产工作。”曾晓洁笑言，自己跟“险资”真的挺有缘分。
    从最初做基金研究员，到股票投资部基金经理助理，再到基金经理，谦谨的曾晓洁将人寿资产的光阴一语描述成“一个普通基金经理的成长历程”。
    2006年，业绩突出的曾晓洁被升职为投资经理助理，次年，他又升至投资经理，成为当时单位最年轻的副处级干部。
    2006至2007年中国股市经历百年难遇的大牛市时，主管第三方委托资金的股票投资业务的曾晓洁，负责着三个中小保险公司的委托资金以及十几家年金的股票投资，伴着股指从1000多点到6000多点的高歌猛进，他交出的成绩单也相当亮丽。
    只是，十几个账户及多达千亿资金确实让曾晓洁多少有些“不堪重负”，2007年年末,股市还非常热闹之时，曾晓洁却有了舍弃金饭碗去下海创业的念头。
从副处干部到下海创业
    出于对高端理财行业的看好，2008年1月，曾晓洁向领导提交了辞呈，决定下海创业。“即便现在，私募基金在中国还是新兴行业，未来几十年都将是这种高端个性化理财行业爆发性增长时段。”一旦谈论话题涉及投资，他便十分投入，逻辑严密且清晰，神情坚定且严肃。
    离开人寿的时候，上证指数已经滑落到5500点，选择在这个点位离场，在外人看来很不明智，他却有自己的一番解释判断。
    “在人寿做的是自有资金和第三方委托的资金，当时所有的资金全跟公募不一样，我是完全没有历史业绩纪录的。”曾晓洁明白，没有业绩履历是设立发展私募基金的“硬伤”，在这种情况下，他更坚决地“迎难而上”，“牛市中跑赢大盘并不难得，所以知道2008年行情不好做才出来，因为熊市才真正考验一个投资者的能力。”
    很快，北京源乐晟资产管理有限公司成立。尽管对市场的恶劣形势有所预判，2008年那百年难遇的大熊市还是一度让踌躇满志的曾晓洁十分迷茫痛苦。
    “大盘从3000多点跌到1600点，公司产品净值最低跌到9毛4，压力很大，我甚至以为中国经济要崩溃了。”谈起这段过往，他总会跟人提起他自驾车去新疆的经历。
    2008年8月，从北京到新疆，来回25天，途程1.4万公里，在北疆看胡杨林的一次经历让他刻骨铭心，“那天晚上戈壁滩起了狂风暴雨，我们只能暂时躲避，第二天早上动身时，才发现车内剩余油量只能走100公里。如果按照正规的路开回城里，油肯定不够。”言谈间，曾晓洁已用笑语来讲述其中的惊险。
    “我们向当地人打听到一条近路，只好沿着积水一直往前开，直到GPRS导航显示一片空白。”17公里路途花去两个多小时，开到柏油路时仅存5公里使用油量，他一面感慨庆幸，一面豁然开朗，“投资亦然，柳暗花明又一村。”
从私募新星蜕变成明星
    曾晓洁选择的下海时点没错，大熊市中的业绩确实为他做了很好的证明。
    2008年同期上证指数下跌36.4%，他掌舵的私募产品却实现2.2%正收益，成为在当年暴跌中依然获得正收益的六个私募产品之一。
    转年，股市在暴跌之后V型反弹，2008年失意的激进者开始大幅加仓，2008年残喘的保守者却还踟蹰不前，曾晓洁则踏着精准的时点，由“稳健”渐变为“激进”。
    “四万亿政策出台后，我们判定市场不会再有下跌空间，但经过大跌也不敢激进，加仓是慢步进行的，2009年3、4月份才开始近乎满仓操作。”曾晓洁在阐述自己操作思路时说得很细，捡最平实的语言，不粉饰“误判”，也不描画“得意”。
    如果说市场把他在熊市里的正收益理解为“侥幸”，2009年高达135%的年收益率则足以为他博得实力称号。
    2009年他没追新能源，也错失汽车股，他坚持“不看好的不买，不了解的不买，看好的就重配”。他习惯于做右侧交易，如果买入的股票跌幅超过10%，会选择先离场。
    “风险控制是最重要的。”这是曾晓洁投资理念中最为核心的要义，身为私募中少有的“险资派”，他笑着说：“我只待过人寿一个地方，上上下下都是险资的烙印。”
    一位圈内私募对曾晓洁的评价是“十分稳健”，“净值上升稳定，逐月增长，不是爆发性的、间或性的。对市场利空反应很快，似乎有种先天的直觉。”
    确实，操作千亿资金的险资经历让他对市场大势更为注重，研判的准确率也更高一筹。2009年4月买入地产股，7月初发现政策不明便果断轻仓。2009年12月在3200点以上将仓位降至五成，并成为当时私募界仅有两位判断出2010年上半年的操作将难于下半年的基金经理之一。
    源于对国家调控经济的担心，2010年第一季度，源乐晟仓位基本在50%上下波动，但是由于整个市场流动性充裕，某些行业景气又非常好，还是保留了一定仓位做个股。
    对于眼下的行情，曾晓洁极其谨慎，他曾判断第二季度是本年度最难操作的一个季度，“4月份政策频发，这次也看对了。”说到此处，他才显出一点小得意。
    年度明星私募经理、金牛阳光私募投资经理……2009年，作为私募基金经理的他获奖很多，他掌舵的源乐晟亦然。两年之间，他旗下的新产品尚未发售，80个名额就会被预订一空，他的名字成为私募网站的热门搜索关键词……
    生活中的他几乎没有什么娱乐爱好，除了自驾游和羽毛球，身旁的人说，他最大的爱好是看研报。
    夕阳西下，在一番冥思苦想后，曾晓洁终于给自己想出一个词的评价——“简单”。

人物志

    曾晓洁，北京源乐晟资产管理有限公司总经理兼投资总监。
    北京大学经济学学士、金融学硕士。曾任中国人寿资产管理有限公司股票投资部投资经理，并主管人寿资产第三方委托资金的股票投资业务。其管理运作的资金在市场上取得优异的业绩，为合作伙伴创造了巨大的财富。
    2008年，在股票市场大跌之时，其管理的信托产品仍在当年年底实现2.2%的正收益（扣除管理费后），而同期上证指数下跌了36.4%。该信托产品与同期偏股型开放式基金相比排名第一。