A股“活水”哪里来？国内大型资管机构欲引海外“大金主”进场

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道

随着我国资本市场朝着高质量发展路径行进，全面注册制下增量活水的“进场”一直备受关注，内资机构投资者、QFII/RQFII等海外资金、中小投资者构成了A股三大类市场投资人角色。今年以来随着国家对外开放和疫后复苏，作为全球第二大股票和债券市场的中国资本市场，重回到国际投资者的视野中。

5月11日在新加坡举行的“亚洲资产管理的未来”论坛，有250余位来自全球36个国家的资产管理机构及相关领域负责人相聚狮城，中国资本市场的投资机遇成为当日关注的焦点，尤其国内的大型资管机构围绕中国资本市场投资机会、ESG投资趋势、亚洲资产管理发展等行业热门前沿话题向全球的机构投资者们进行了推荐。

“随着中国资本市场的蓬勃发展，中国资产管理行业正迎来新机遇，国际化水平不断提升，平安资产管理公司作为中国头部的保险资管公司，不仅专注于服务保险资金及各类专业机构投资者，近年来致力于为国际机构投资者提供投资中国的一站式资产管理解决方案，帮助海外资金长期投资中国。”在当日的论坛上，平安资管副总经理张剑颖指出。

5月22日，张剑颖接受《华夏时报》记者专访时表示，随着市场开放和经济复苏，今年以来海外资金对投资中国和发掘中国机遇表现出了很高的热情，中国经济的长期增长潜力为全球投资者提供了富有吸引力的配置机遇。

资本市场亟待增量资金

“随着注册制的全面推行，IPO的进程也在加速，整个A股的扩容速度应该是从去年以来还是非常快的。一方面是上市公司主体明显增多；另外一面对于增量资金的需求也明显加大，在我们看来，A股的投资策略和投资机会无论对于何种投资者都会是一大考验，如何在庞大的上市公司中寻找优质的板块和标的，海外资金也有自己的考量，但是从长期来看，我们认为市场的投资机会还是非常可观的。”5月23日，一位参加上述论坛的国内另外一家大型券商机构投行部负责人周玉明（化名）告诉《华夏时报》记者。

根据证监会此前发布的合格境外投资者名录显示，截至去年三季度末，累计获批的QFII机构总数已达723家，其投资A股规模也在持续扩大，持仓市值达2077.88亿元；另据WIND数据显示，截至今年4月17日，QFII累计持有255只A股，持股总市值累计达到870亿元。

对此，周玉明也分析指出，外资对于A股的持仓变化是一个动态的过程，一季度QFII在股票仓位上减少并不意味着总量的“缩水”，也有可能流到债券市场、商品期货市场中。

“实际情况是，随着A股的扩容这样一个蓄水池的水量要必须上来，所以很多国内资管、公私募等多类机构都纷纷出海去寻找增量资金了。”周玉明表示。

值得一提的是，就在新加坡的论坛上，平安资管副总经理张剑颖也表示，中国资本市场也一直不断完善，以开放的姿态推动多层次资本市场建设，吸引全球资产管理机构进入中国市场，很多头部国际资管公司加快落地中国。平安资管作为本土最大的资产管理人之一，对高水平的国际同业进入中国亦是喜闻乐见，希望共同推动中国市场不断繁荣发展，进而创造更广阔的投资机会，吸引更多海外资金长期投资中国。

事实上，由于对我国今年经济GDP向好的预期，自年初以来，多家外资机构就纷纷指出，经济复苏和企业盈利的恢复将推动A股市场继续上行。其中高盛集团、野村证券等大型国际金融机构纷纷上调今年中国经济增长预期，摩根士丹利把2023年中国经济增长预期上调0.3个百分点至5.7%。

“通过密集拜访香港的主要外资客户发现，不少外资对A股的兴趣大幅增加，尤其是一些对冲基金，这些机构过去主要聚焦在中概股和港股市场，但近期对A股市场的关注度在持续提升，同时也在逐步布局相关产品。”近期国金证券分析师艾熊峰发布的一份研究报告中表示。

富达国际在对2023年第二季度投资展望中表示，当很多发达市场埋首应对高通胀、利率上升和潜在的经济衰退之际，亚洲经济前景则受惠于中国的重新开放，更加趋向乐观。在财政和货币政策的支持下，中国经济重启，加上消费者信心恢复，有望将刺激经济强劲反弹，并将提振市场，为投资者带来机遇。

“中国消费者支出和房地产价格持续出现复苏迹象，预计将逐步恢复常态。中国经济可否持续复苏，将取决于消费者对未来收入的预期能否提升，以及是否有足够信心动用他们在疫情期间累积的大量储蓄。”此前，富达基金管理（中国）有限公司权益研究负责人宁静指出。

安联投资全球多元资产投资总监格雷戈·赫尔特告诉《华夏时报》，从短期来看，2023年年初以来，投资者已经回到了中国市场。2023年1月通过互联互通机制的流入资金是创纪录的高水平，中国政府的政策在朝着更加支持和促进增长的方向发展，投资者受到鼓舞，良好的市场环境会转化为企业盈利的改善。

外资可瞄养老市场新机遇

除了A股市场、债券市场、商品期货市场之外，随着国内养老产业的快速发展，也给外资机构提供了可挖掘的“金矿”。

张剑颖在论坛上表示，当前中国社会老龄化加速，大力发展第三支柱养老金产品无疑将为中国资产管理行业带来全新的发展机遇。

“当前中国养老金融领域政策频出，投资者教育蹄疾步稳，各类金融机构竞相在养老相关领域发力布局，也吸引了不少国际资管机构的热切关注，中国的养老金市场未来潜力巨大。平安资管作为领先的保险资产管理公司，多年来致力于为国内外机构投资者长期投资中国提供专业的资产管理服务和一站式解决方案。截至2022年12月末，平安资管受托资产管理规模达4.37万亿。”张剑颖透露称。

尤其是在个人养老金市场，对于中外资机构提供的潜力更是巨大。据记者了解，在2022年11月25日，个人养老金制度在36个城市或地区先行启动实施。贝莱德、富达等全球头部资产管理机构已经纷纷加入中国养老金市场。

“当前中国大力发展第三支柱养老金产品无疑将为中国资产管理行业带来全新的发展机遇。目前中国养老金市场尚处于初期发展，尽管产品尚不丰富，但最重要的是加强投资者教育，这将是未来中国市场的重要发力点。当前中国养老金第三支柱的发展已经吸引了不少国际资管机构的热切关注，但市场空间足够大，无论是中国的资产管理机构还是准备进入的海外资管机构而言，未来合作大于竞争。”上海一家外资资管机构负责养老投资产业负责人梁斌表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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