巴菲特大幅减持！芯片回暖节点未现，台积电遭资本取舍

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 卢晓 北京报道

机构投资者们对晶圆代工领头羊台积电的青睐，更像是一笔来去匆匆的短线交易。

2月14日美股盘后，“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司公布的13F文件显示，去年四季度其减持台积电5176.8万股，减持比例高达86%。而在上个季度，它才刚宣布重仓台积电。此外，同在去年三季度新买入台积电的老虎环球基金，也宣布在去年Q4将这只股票一把清仓。

机构投资者离开的消息，引发台积电股价波动。2月14日美股盘后，台积电（TSM：NYSE）93.1美元的价格下跌近5%。2月15日，截至《华夏时报》记者发稿，台积电（2330.TW）盘中跌超3%。

投资者离开

伯克希尔·哈撒韦公司在去年三季度刚刚建仓台积电。

去年11月中旬披露的文件显示，其豪掷41亿美元（约合290亿元人民币）持股6006万股台积电。台积电也一举进入其前十大重仓股。伯克希尔·哈撒韦的出手还引发了芯片股在11月15日——也就是上述报告发布后第一个交易日的集体上涨。当天台积电股价收于80.46美元，上涨超过10%。

但去年四季度末时，台积电在伯克希尔·哈撒韦的投资组合中仅位列第32，占其所有股票持仓的0.21%。

当时看好台积电的不只巴菲特。老虎环球基金去年11月披露的13F报告显示，去年三季度其建仓做多台积电和PayPal等5只股票。而2月14日披露的13F报告显示，其已在去年四季度将手中的台积电股票全部清仓。

看懂研究院分析师、通信高级工程师袁博此前在接受《华夏时报》记者采访时认为，由于全球数字化转型离不开芯片，不管是智能车、元宇宙还是智能制造，对芯片的需求大趋势是长期提升的。“只是过去因为芯片荒产生的高估值泡沫已逐渐破灭，芯片行业趋于理性，现在正是投资的好时期。”

但巴菲特和老虎环球基金为什么没能在台积电这只股票上坚持长期主义？短期看不到投资预期或许是一个原因。

去年9月1日，台积电在三季度开始的第一交易日收于80.72美元。但随后，台积电股价开启向下走势，虽然其中曾达到83.16美元的小高峰，但去年12月30日，也就是四季度的最后一个交易日，其股价收于74.49美元。

不过进入今年1月，台积电股价曲线掉头向上。1月26日其股价更是冲上106.43美元的阶段高点，随后股价一直徘徊在90-100美元间。但作为比较，台积电去年2月15日股价收于121.88美元。去年1月13日台积电股价还曾接近142美元的历史高峰。

那时，芯片行业还处于高景气度，晶圆厂们开足马力也满足不了纷至沓来的订单。但进入去年下半年，削减订单、减少开支、降低产能开始困扰芯片产业上下游。芯片产业链公司的股价也再难回到年度高点。2月14日，高通在美股收于132.34美元，距离其52周最高点缩水24%。英特尔当日收于28.64美元，距离52周最高点缩水43%。

寒冬何时过去

与投资者离去相映衬的，是晶圆代工厂去年Q4的疲软业绩。

2021年3月重启晶圆代工业务的英特尔,去年Q4取得140亿美元营收，同比降低32%；当期净亏损近7亿美元，而上年同期其净利润达到46亿美元。受芯片业务拖累，第二大晶圆代工厂三星电子去年四季度70.46万亿韩元的合并收入同比下降8%，4.31万亿韩元的营业利润则同比下降近七成。其中，主营芯片业务的DS(Device Solutions)部门当期0.27万亿韩元的运营利润同比下跌近97%。近日还有消息称，三星已经打响了年后晶圆代工的降价第一枪。

但与之不同的是，台积电今年1月才刚逆市执行涨价策略。事实上，占据全球晶圆代工六成市场的台积电，去年Q4业绩依然坚挺。财报显示，去年第四季度其合并收入为6255.3亿元新台币（约合1414亿元人民币），同比增长42.8%，环比增长了2%。当期其毛利率达到62.2%，营业利率为52%，净利润率为47.3%。

台积电看起来也依旧花钱大方。2月14日，台积电董事会批准了去年四季度分配每股2.75元新台币的现金股息，与前几个季度保持一致。此外，其还批准了接近70亿美元的资本拨款，用于建置及升级先进制程产能等方面；以及向亚利桑那州的芯片工厂增资至多35亿美元。当天，台积电还宣布了去年其员工分红约为1214.04亿元新台币（约合274亿元人民币），同比大增七成。

但在这场芯片产业寒冬中，行业龙头台积电也难以独善其身。

今年1月举行的Q4业绩说明会上，台积电方面表示，受个人电脑和智能手机市场低迷以及客户调节库存影响，公司7纳米及6纳米产能利用率不再处于过去3年的高点。而在去年第四季度，7纳米及更先进的制程占到台积电晶圆总收入的54%。

此外，台积电还预计今年一季度其毛利率在53.5%至55.5%之间，营业利润率在41.5%至43.5%之间，均低于去年Q4同期。资本开支方面，台积电预计2023年将在320亿美元至360亿美元之间。而在2022年，台积电这一数字达到363亿美元。

对于芯片产业何时回暖，多位业内人士在跟记者交流时都认为，明年下半年将是一个重要节点。有业内人士对记者表示，“当价格到了低谷，芯片厂会跟下游厂商博弈，很难再降。消费需求也会出现相应一波回暖。预期今年下半年整个产业会有所回温。”TrendForce集邦咨询分析师曾冠玮也对《华夏时报》记者表示，“依据各业者芯片库存不一，需直至今年Q2末至Q4初让库存回到正常水位，整体芯片价格才有止跌缓步回升的机会。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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