洪泰基金孙惠：全球产业链重构、科技创新、能源革命成2023年中国经济三大确定性主题｜2022华夏机构投资者年会

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冉学东 见习记者 李明会 北京报道

1月6日，由华夏时报社主办的华夏机构投资者年会在京召开，同时揭晓第十六届金蝉奖。本次年会主题为“新变革 新趋势 新未来”，来自监管、学界、上市公司和金融机构等领域的重磅嘉宾，齐聚一堂，为全球及中国经济发展建言献策、贡献力量。

2022年已翻篇，2023年投资方向指向何处？有哪些新看点？洪泰基金研究执院行院长孙惠对此有着独特的理解，在华夏机构投资者年会上，她向参会嘉宾分享了她的专业解读。

过去三年，市场投资者历经颇多磨难，很多人不禁会问：2023年我们面临的宏观环境会好吗？孙惠给出了一个严肃的答案，“2023年我们仍需面对比较严峻的宏观环境。”

“过去一年国际形势错综复杂，短时间内我们认为是难以改变的，比如地缘政治持续紧张、俄乌冲突、中美大国博弈、印太战略围堵中国等等。”她补充道，关于全球经济衰退的声音此起彼伏，尤其是强势美元将经济衰退风险传导至其他国家，包括今年以来，全球通胀、加息频率都出现了历史性的罕见现象，包括带来的欧洲能源危机、粮食危机、美国制裁割裂全球市场、全球经济复苏预期的转弱。

“这是一个大的背景环境，短时间内也会持续影响我们2023年整体的经济环境。”孙惠如是说。

来自国际货币基金组织(IMF) 的数据也印证了她的想法。根据国际货币基金组织的预测，2023年经济增速降至2%以下的概率目前已升至25%，全球约三分之一的经济体今年或明年将出现经济萎缩。

“对世界大多数经济体来说，2023年将比过去一年更艰难。”孙惠表示，中国经济增长短期内依旧面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。2022年我国消费市场面临疫情冲击、收入制约和信心不足三大挑战，导致消费市场呈现“弱消费+高存款”的特点，如今疫情冲击的影响在逐步瓦解，但收入制约和信心不足却需要长期修复。

虽然未来全球经济不确定性增强，国内经济面临较大挑战，但是在孙惠看来，中国经济依然有一些确定性值得投资者期待。

孙惠表示：“全球产业链重构、科技创新和能源革命，我们认为这三个是中国未来经济发展的三大确定性主题。”

“虽然全球经济体衰退、放缓或者发达经济体下滑、经济增速下滑，但是我们看到从2022年以来到现在，以中国为代表的新兴市场经济体表现非常亮眼，我们预测未来五年十年，新兴市场会成为全球经济增长的主要引擎。”孙惠指出，2022年有一个非常特殊的表现，印度取代了英国成为全球的第五大经济体，美国、中国、日本、德国和印度这前五大经济体占世界经济GDP的50%以上。更值得注意的是，2022年三季度，像印度、越南、中国这些新兴经济体的增速远超越发达经济体。

孙惠对新兴经济体的未来看好，也是因为完整高效的工业产业链当前仍是吸引全球资本和产业的核心因素。近两年，新冠疫情对欧洲、北美两大供应链生产力产生巨大冲击，多国为解决供应短缺困局，开始提出“再工业化”战略。我国凭借完整高效的工业产业链在疫情期间充当全球经济复苏引擎的角色，制造业增加值占世界比例近30%。在全球跨国投资疲软的背景下，2022年1-10月我国FDI同比增长17.4%，欧盟、韩国、德国、日本对今年的对中投资也呈现出历史性高点。

从市场主体的发展来看，孙惠认为，作为经济发展根基，中央为民营企业做大定调，将全面激发市场活力。“2022年的中央经济会议提出了民营经济的重要性、扩大内需的需求、吸引外资等，尤其是鼓励平台经济、稳就业，这样一些风向的调转使我们看到2023年巨大的市场增量的信心。”

2022年，经济结构优化转型，新基建、高技术产业成为我国经济增长的主要拉动力，“专精特新”中小企业成为关注点。

孙惠跟踪了2009年和2022年4万亿元的货币投向，她表示，这两个4万亿元的具体增速在哪边，未来就在哪边。“新基建、高技术产业都会成为未来我国经济增长的主要拉动力。”

而“专精特新”中小企业都有一定科技含量和门槛儿且没被主流资本发现，孙惠认为，在此布局将成为重要趋势。

这种趋势在投资机构的行动路线上可见一斑。“过去大部分投资人都是分布在一二线城市，但从2021年以来发生了非常大的转变。现在的投资人基本下放到三四线城市甚至乡镇。”孙惠表示，“这是因为‘专精特新’中小企业83%以上分布二三线城市，这也是我们未来投资的重要趋势和投资地图。”

从产业板块来看，除了各家投资机构在投资展望中都提到的新能源电动车外，孙惠表示，“我们看好的清洁能源产业也会成为与硬科技比肩的新时代投资主题，比如光伏、电化学储能、锂离子电池、钠离子电池也是我们日常关注的焦点，尤其是氢能源。”

“我们认为氢能源当前升级为国家的发展战略也会与电能平起平坐，”她补充道，“虽然现在氢能源的专利集中在日本，中国将氢能作为国家战略的重要组成部分，2035年我们会在氢能达到各种目标，有很大的机会在氢能相关领域超过日本。”

从资本市场来看，孙惠表示，“虽然我们前面说了大类资产、股市等等会出现比较不太好的景象，但今年伴随着注册制改革不断加码，A股成为了全球的募资王，2022年整体IPO合计募资量5800多亿元，占全球的50%以上，尤其是今年以来单个企业的首发募资金额首次超越美股。这说明我们的资本市场为企业提供了融资功能性更强，2023年也会有一个更新的突破。”

“看多得多，看空得空。”演讲的最后，孙惠引用洪泰基金创始合伙人、董事长盛希泰常说的这句话作为结束语，表达了她对新一年的信心，“希望我们还是在2023年保持‘穿越荆棘，迎接未来’的希望。”

责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）