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明年大类资产配置如何“转向”?这三类产品安全边际高,或成为投资新风口

作者:胡金华

来源:华夏时报

发布时间:2022-11-30 15:59:40

摘要:国内明年经济增长预期如何?《华夏时报》记者通过梳理包括国金证券、东方证券、前海开源基金等二十余家的首席经济学家观点发现,大家普遍预期明年我国GDP增速将在4.5%-5.5%区间,而且机构们认为大类资产的配置已经出现了新动向。

明年大类资产配置如何“转向”?这三类产品安全边际高,或成为投资新风口

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 胡金华 上海报道

2022年只剩下最后一个月了,不少机构和投资者在进行年终“盘点”后突然发现:这一年在投资市场上忙忙碌碌,但收获却不大。从房市到股市,从公私募基金到银行理财产品……大家讨论的不是赚了多少钱,而是少亏了多少。面对即将到来的2023年,该如何进行投资布局,成为当下所有机构和投资者们关心的话题。

近期,上海投资圈热闹异常,为期两天的2022中国首席经济学家论坛如火如荼地进行中,数十家国内一线券商、基金首席经济学家纷纷展望明年经济预期和投资市场前景;11月29日植信研究院发布第四期植信中国财富指数报告,数据显示国内财富指数同比下降8个百分点,居民家庭管理财富需求大幅下降;而在同日举行的2022上海全球资产管理高峰论坛上,中外资管机构们正在急寻全球经济大势不确定前提下确定性的投资机会。

“滞胀是当前全球经济最重要的关键词之一,我个人判断2023年是滞胀的第二年,2022年全球经济陷入通货膨胀,2023年的压力更多的是通胀仍存、经济下行。IMF对今年全球经济增长的判断是3.2%,明年是2.7%;对于通货膨胀今年的预测是8.8%,明年是6.5%。在过去四十年里,全球经济的平均增长速度在3.5%左右,2.7%已经是比较弱的状态了。”11月27日,工银国际首席经济学家程实在全球资本市场前瞻圆桌讨论中指出。

那么,国内明年经济增长预期如何?《华夏时报》记者通过梳理包括国金证券、东方证券、前海开源基金等二十余家的首席经济学家观点发现,大家普遍预期明年我国GDP增速将在4.5%-5.5%区间,而且机构们认为大类资产的配置已经出现了新动向。

防御性投资去哪儿找?

“2020年股票市场是投资最好的一年,如果收益率低于40%都不好意思说;2021年是结构性的一年,如果没有买新能源都不好意思说;2022年的投资难度非常大,很多基金经理的收益率都是负40%。整个市场在不断调整,主题切换也比较多。明年的机会我认为来自于两个:一个是对于疫情的防控预期变化;第二个来自于低估值的变化。”在2022首席经济学家论坛上,川财证券首席经济学家陈雳指出。

11月29日,在第四期植信中国财富指数报告发布会上,植信研究院副院长刘涛接受《华夏时报》记者采访时分析,当前中国财富指数报告家庭的财富状况指数下降幅度大于财富规划指数,低风险产品配置指数升幅低于中高风险配置指数降幅,说明投资者开始遵循“现金为王”策略,开始持有现金或储蓄;流动资产收益指数跌破100红线,说明本期内金融投资对居民财富整体呈拖累增长的负效应;投资信心指数大幅低于宏观经济景气指数,说明投资者对新增投资态度谨慎。

“步入2023年,通胀仍处高位、利率上升以及增长预期放缓,这些因素都支持我们对风险资产采取较具防御性的立场。我们建议投资者增加防御性和价值板块,收益率高企的较低评级发行人债券可能出现不错的机会;美国相对较高的利率和全球增长放缓的趋势预计将支持美元在未来几个月保持强势,瑞郎的避险价值也有望吸引资金流入,不过由于美联储的货币政策预计将逐渐向鸽派转变,投资者也需要为美元走弱做好准备。”亚太区投资总监胡一帆在全球及中国市场2023年展望及投资策略发布会上表示。

瑞银财富管理首席投资总监Mark Haefele接受《华夏时报》记者采访时表示,从更长期的十年投资周期来看,2023年投资市场将转入“安全至上时代”,政府和企业将能源安全、粮食安全和科技安全作为优先事项,这将为未来几年的主要板块带来重要驱动力。比如提升整体粮食供应链效率的举措,有望为几个相关领域带来机会;智慧农业的市场规模目前约为130亿美元,到2030年有望实现11%的年均复合增长率。

“关注可持续投资,尽管过去一年跑输大盘,但可持续投资的长期表现无论在绝对或相对基础上仍然强劲,可持续性也是公司业绩的重要驱动力。但需要注意的是,投资者应在各个板块、风格和资产类别中进行多元化配置;私募市场投资不仅有助于分散投资组合配置,而且从过往历史上看,在公开市场下跌后几年将资金投入私募市场,长期而言往往能取得不错的回报。对于有意在该资产类别建仓的投资者,可考虑能受益于价格错配的策略。”Mark Haefele进一步指出。

这三类产品安全边际高

对于2023年的经济预期,通胀和经济增速放缓无疑是确定的因素,在稳定的高收益资产几乎无处可寻的前提下,明年的投资如何跑赢通胀将变得极为关键。作为抗通胀排名第一的投资品黄金,重新担起了最重要的角色。

“过去十年,黄金涨幅接近了一倍,当前全球黄金市场价格也在1700美元往上区间徘徊,所以黄金抗通胀的本性从来没有消失过。在我们的调查中,有近60%的受访家庭将黄金占流动资产的配置比例保持在5%-20%区间,且有44%的受访家庭考虑在2023年增持黄金,黄金本身的避险、抗通胀、资产多元化功能对投资者具有吸引力,投资者对实物黄金尤其偏爱,远超其它黄金投资方式,表明了投资者更看好黄金作为长期硬通货的独特属性。”11月29日,植信研究院首席经济学家连平指出。

而房地产作为大类资产配置中极为重要的一部分,明年整个市场如何演变呢?对此,连平在接受《华夏时报》记者采访时表示,投资者对房地产投资谨慎,但是2023年对房地产金融资产信心上升,相比于投资者对实物房产的看法较为谨慎不同的是,对房地产金融资产则多了一分信心。

“2023年受访者对地产股和房地产ETF感兴趣的比例达到三成,其中,一线城市和资产规模相对较高的受访者信心更足。当前二级市场房地产股票市盈率处于历史较低水平,安全边际较高,也获得了投资者的广泛关注。”连平称。

“上市公司可转债在过去两年中收到投资者的追捧,私募机构也在极力争取市场份额,年化收益超过10%,预计明年可转债市场仍然会延续获得确定性收益的局面。监管层适当放开房地产机构再融资,预料通过可转债融资方式占比会比较重,而未来地产领域内也可能会出现兼并重组借壳上市的情形,可能会成为一个投资风口。”11月30日,上海仟福来资产管理公司总经理许佳莹接受《华夏时报》记者采访时表示。

责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳

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