保利融资百亿欲高速扩张买地

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈小瑛 广东报道

   保利计划通过定向增发融资96亿元，成为2010年房企率先融资的领头羊，并不缺钱的保利地产仍然坚持再融资，为未来市场做准备。2009年保利斥资469亿拿地，又是房企第一名，“要想高速发展，融资是必须的。”保利地产董秘岳勇坚对记者说，融资成功的话会考虑储备更多的地。
不差钱也要融资
    3月19日晚，保利地产宣布向大股东保利集团在内的不超过10名特定对象增发不超过7亿股，此次定向增发价为公告前20个交易日公司股票交易均价的90%，即17.92元/股，募资不超过96亿元开发13个地产项目。其中，保利集团承诺以不超过12亿元不低于1亿元现金，并且与其他认购对象相同的认购价格认购本次发行的股票。
    保利融资速度确实有点快，上市3年多以来已经融资300亿。去年保利地产的定向增发价格为24.12元/股，以保利地产3月22日的收盘价20.6元/股计算，上次参与定向增发的机构投资者依然“被套”。
    对此，岳勇坚对记者表示：“公司上市就是为了融资，而且以保利这几年的发展表现，募集的资金都发挥了很好的作用。短期虽然会摊薄每股收益，但长期来看收益会上升。”
    岳勇坚告诉记者，除了定向增发融资，保利还在研究酝酿各种融资渠道，如信托和基金等，但信托成本偏高，银行贷款也会适当增加，最主要的还是加快销售资金回笼。“资金会保持一定的增长，负债率保持在70%左右。”
    对于2009年年报的现金流为负11亿问题，岳勇坚解释称，这并不能说明企业的资金流有问题，因为很多项目的开发周期是两三年，如果项目大的开发周期更长，前期投入大，而收益至少要等2年后才看得到，只要开发商扩张土地速度加快，现金流量负数也会增大。“现金流变正很容易，不拿土地、存货项目变现就可以了，但是这不能保障持续的发展。”
    而保利在2010年又率先举起融资大旗，让外界以为房企很缺钱，事实上保利并不差钱。
    根据保利2010年的投资计划，投资额将达到655亿，而保利2009年年底手持现金152亿元，加上销售回笼的433亿，加起来也将近600亿，再增加少额银行贷款，资金完全可以满足今年的投资额。
    长城证券地产分析师黄清林告诉记者，现在房企的现金流普遍都很充裕，丝毫不缺钱，融资只是抱着能过得更好的打算。
    长江证券分析师苏雪晶认为，保利这3年借力资本市场融资功能，在2009年实现非公开增发后年销售面积由258万平方米上涨到527万平方米，实现了跨越式的发展。本次的非公开增发预案应该来说是情理之中，但由于最近房地产融资困难状态仍未改变，保利融资频率较频繁算预料之外。
    “今年上市企业融资总额大，保利估计要排到后面了，像万科去年提出的融资方案，到现在还没通过。”长城证券分析师告诉记者，因为2009年销售业绩都很好，现在开发商资金状况是历史上最好的时候。
再扩张买地
    “保利现金流比较充裕，只是说如果能融到资金，可以再扩大投资额。”岳勇坚并不掩饰融资的目的。
    保利在2010年655亿的投资额中，其中455亿用于现有项目的拓展，包括支付此前拿地的地价余款，以及项目的支出款，另外200亿用于今年拿地。
    岳勇坚表示，具体数字会根据保利的资金情况做适当的调整，但大的原则是，2010年拿地面积比2009年销售面积增长20%，2009年保利房地产签约面积为526.69万平方米，也就是说，今年的拿地面积至少是600多万平方米以上。
    “谁都不想为了当地王而拿地，除非是吃饱了撑的，地王一方面要饱受舆论压力，另一方面企业要承受高成本。”岳勇坚对记者表示，保利拿地时考虑更多的是一个偿债能力。
    而3月12日，国土部要求土地出让款在一个月内要缴清一半，这对房企并未构成实质影响，黄清林认为，只是会让开发商适量减少新拿土地。
    “国土部的这一要求，在执行上肯定是有问题的，而且现在地方政府除了土地财政，没别的大收入，必须依赖地产商，所以在征收土地款时，会按照企业资金情况分期回收。”长城证券分析师对记者说。
    岳勇坚也坦称，目前土地款的支付，并不是按国土局所说的做，每个城市、每个区域，甚至是每个项目支付时间都不同，这样对房企是有好处的。
    苏雪晶认为，本次增发完成后必将使得保利继续保持在高速成长的轨道上。

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