银川水权转让被曝“两次溢价”外行人中铁一局开猛价浮出

本报实习记者 于华鹏 北京报道

   一直以复制溢价卖水权的“兰州模式”而备受质疑的银川市自来水有限责任公司股权转让项目（以下简称“银川自来水股权转让项目”）终于有了眉目。《华夏时报》记者从知情人士处获悉，在日前公布的三个中标候选人名单中，中铁一局这个“外行”以7亿出价成中标首选。
　　  但有知情人士对记者爆料，称该项目在改制招商中“两次溢价”，溢价倍率远胜兰州当年的项目。
两次溢价甚于“兰州模式”
    备受关注的银川自来水股权转让终于接近尾声，而在圈定最终中标者过程中却被曝“两次溢价”。
    上述知情人士告诉记者，此前有意该项目的有7家，但由于“两次溢价”导致包括首创和北控水务等在内的业内水务巨擘退而却步。“退出的原因很简单，它们根据招商文件无法计算出相关可行性的报告和账目。”
　　  对“两次溢价”，该人士介绍说，银川的项目改制招商前的真实资产为1.29亿，在招商之前进行虚评、纳入不合理资产等过程后项目身价达到8.8亿。由于转让43.21%的股权，所以转让资金为3.8亿。“这只是第一次溢价，现在从三方最后的竞标额看，摩根大通的价格为3亿多，柏林水务为4亿多，溢价最猛的是中铁一局，价格高达7亿多元。”
    事实上，银川自来水股权转让项目自2009年9月接受询价以来就备受关注，此后2009年11月，银川市自来水总公司和污水处理有限责任公司改革领导小组发表公告称，拟将银川市国资委持有的银川市自来水有限责任公司43.21%的股权进行转让。消息一传出，坊间便传出外资将溢价收购的传闻，其中，尤以威立雅将以兰州的公司进行收购为盛。
　　  但日前银川市公布了三个候选中标单位，分别为中铁一局集团有限公司和天津创业环保集团股份有限公司联合体、深圳市金信安水务集团有限公司和摩根大通亚洲基础设施及相关资源基金联合体、柏林水务中国控股有限公司，并未出现威立雅的身影。
　　  一位水务行业资深人士告诉记者，从三方的出价不难看出，中铁一局对于此标势在必行。“中铁一局的业务主要是土建，突然进军水务行业有点让人难以捉摸，虽然与天津创业环保集团股份有限公司进行了联合，但后者主营污水项目。”
    此外，就记者了解，该项目已于2010年1月28日开标。按照招标法和相关业内的规则，应在当场宣布最终结果，最多在数日内公布中标人，但该项目在一个半月后才有消息称，银川市自来水股权转让项目最终中标结果将于3月底4月初公布。
   上述知情人士表示，之所以拖延公布中标结果，是因为“内部”对于最终结果的争议很大，但中铁一局和天津创业环保中标几无悬念。
    3月18日，记者就此事向银川自来水公司和污水公司改革领导小组的国资委代表、原国资委副主任温辉进行求证，但对方予以否认。对于具体的收购价格和为何拖延公布中标结果，温辉也拒绝透露，并称项目正在进行中。
溢价背后的利益方
    两次溢价，银川自来水项目成了香饽饽。但谁在这场溢价游戏中实现了获利呢？
　　  “地方政府、招标咨询中介和中标方是最大受益者，特别是前两者，在溢价中获利最大。”上述知情人士表示，地方政府为了实现投资套现，会许诺招标咨询中介高额回报，如能高溢价引进投资，可按溢价比例获得额外“奖励”。而中标方，由于前期溢价投入过大，会在收购水权的同时通过添加附加条款要求政府如期兑现承诺，如以亏损为由要求上涨水价等。
　　  该知情人士还透露，以合肥王小郢项目为例，招标咨询方获得溢价款5%的奖励。
　　  然而在巨大利益的背后，是地方政府的财政紧张。“当前我国八成以上的地方政府财政运转困难，七成以上水企亏损。地方政府通过出售水企，以为可以甩掉包袱，同时变现国有资产，但直接后果是给当地市民和后届政府背上更沉重的负担。”国融大通财务顾问公司总经理李智慧对记者表示。
    清华大学水业政策研究中心主任傅涛此前在接受记者采访时也表示，由于无法实现产权与经营权的合理剥离，产权改革左右了经营权改革的方向。“这种演变使资产权重进一步加大。”
水务市场首现基金身影
　　  记者发现，除了不曾“涉水”的中铁一局和天津创业环保联合体的高溢价收购备受瞩目外，基金身影的出现也颇为玄妙。
　　  “基金明确涉足水务行业在我印象里还是首次。”上述知情人士表示，不仅是基金，现在很多不曾“涉水”的行业都瞄准了水务这个行业。
　　  除了跨行业进军水务行业，外资对于中国的水务市场也在跃跃欲试。据国家统计局资料，外商在中国的投资领域中，水务市场以24.48%的利润率高居榜首，超过IT业、金融业。
　　  “水务行业与其他行业不同，具有相对稳定的资产回报和现金流。介于水务的垄断性质和可优化的财务结构，收益率与资产价值相比其他行业高出很多。”李智慧对记者表示，特别是水价部分，有很大的利润空间，这也是水务行业能引得诸多企业“溢价”抢夺的最根本原因。
　　  但李智慧同时表示，水务行业的高回报也具有相应的高风险，特别是对于不懂水务经营的企业，如果盲目进入风险巨大。

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