观望内地政策走向 港股连日横行整固

   一年前，经济危机令美国股市跌至12年低位，而美股在这一年里反弹幅度高达68%，主要是得益于投资者对全球复苏的期待。本周，美国公布的一系列宏观数据都表明美国经济状况正在持续改善：2月份美国就业人口降幅低于预期以及消费信贷增长，增强了投资者对于消费前景的信心；美国商务部公布1月份贸易赤字环比缩减6.6%至373亿美元，市场对此的平均预期为410亿美元，这令纳斯达克和标普500指数都触及17个月的高位。从历史轨迹来看，一旦美股的上升趋势超过了12个月，那么这种趋势突然终止的可能性相当低。由于在这一年里，美联储花费了高昂的代价实施经济刺激方案，加上生产率的提高，导致上市公司盈利大幅增长，以及新兴市场对产品和原材料的需求保持强劲的势头，都更加强了市场对牛市行情的预期，投资者普遍相信美国经济和金融市场目前处在一个长期的复苏阶段。
    港股市场方面，恒指自上周升至头肩底颈线20780点水平后，本周再度发力上冲，由于外围经济数据进一步肯定复苏趋势，利好全球资本市场发展，加上重磅蓝筹股的不利因素被逐渐消化，恒指一举突破21200点水平，但由于大市成交始终未有配合，加上上半周市场普遍观望更多的蓝筹业绩及内地的宏观经济数据，令大市虽升却动力有限。直到本周四，国家统计局公布了2月份的消费者价格指数和货币供应量，再度引发市场的不安情绪，投资者普遍担心管理层将增大紧缩力度来抑制通货膨胀。最终，恒指收报于21209点，较上周升约2%，但一周指数波幅不足300点，且成交低迷，显示投资者在周末前夕保持谨慎态度以等待更多政策消息。
    技术上，恒指仍是稳守50天均线20924点之上，显示短线走势尚未转淡，目前香港市场的投资题材仍然是上市公司基本面好转与宏观经济方面的忧虑相角力，因此，预计在新一轮的调控措施落实之前，港股难以脱离目前的交易区间。（阿思达克研究部）

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