AITO问界M5将迎大量交付，小康股份能否挽回颓势？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘凯 翟亚男 北京报道

自与华为合作以来，小康股份（601127.SH)的市场知名度与二级市场表现都“扶摇直上”。 而为了赶上华为“年销30万辆目标”的步伐，小康股份也不得不再度加速。

2月15日，据小康股份旗下赛力斯相关人士透露，赛力斯与华为合作的AITO问界M5车型将在2022年3月实现大批量交付。这也迫使小康股份不得不加紧新能源领域布局，扩充产能。

股价暴涨却深陷亏损

2021年4月份，小康与华为宣布合作造车，并推出首款车型赛力斯SF5。同时赛力斯成为唯一可与华为消费者业务共享销售渠道的汽车品牌。在此消息的推动下，小康股份的股价直线拉升，从22元的价格暴涨至79元左右，上涨幅度接近3倍。不过，与股价相比，赛力斯SF5的销量却显得过于惨淡。数据显示，赛力斯SF5在2021年全年累计销量仅为8086辆。

销量不佳也直接影响到了小康股份的全年业绩。根据小康股份发布的2021年年度业绩预告显示，公司预计2021年度与上年同期法定披露数据相比将出现亏损，净利润亏损15.5亿元到19.5亿元，这也是小康股份连续第二年归属净利润亏损。对此，小康股份表示，传统汽车板块受行业整体影响，燃油车销量较上年有所下降，单台毛利率有所下降，导致该业务板块亏损3.5亿元。

在赛力斯SF5所属的新能源汽车业务板块，虽然2021年赛力斯新能源汽车销量较上年同期有所增长，但销售尚处于爬坡阶段，固定资产、无形资产摊销增大，研发投入、人工成本、营销渠道建设费用的持续增加，导致该业务板块影响归属于上市公司股东亏损14亿元。营收减少，毛利大幅下跌，这也使小康股份不得不加紧布局新能源汽车行业。

在此背景下，焦急转型的小康股份，不得不抱紧华的大腿。

2021年12月，华为发布了与AITO联合生产的“问界M5”智能汽车。华为消费者业务CEO、华为智能汽车解决方案BU CEO余承东表示，AITO问界M5拥有媲美百万级豪车的水准，且目标是在5年内，将AITO品牌打造为全球新能源品牌TOP 3。虽然华为方面对问界M5的期待很高，但这次小康股份的股价并没有上涨反而直线下跌，截至2月16日，小康股份报价44.23元/股。由此来看，华为概念并不只有单一利好的方向。

同时，在发布会上，余承东表示：“除了提供关键的汽车硬部件外，华为手机的工业设计团队、软件团队、用户体验团队也参与到合作中。”虽然小康股份一直否认自己是代工厂，但从AITO的前期规划、设计到后期的营销、售卖等，都由华为主导。对此，有业内人士分析称，小康股份此前主要是生产商用车，在智能网联方面的技术较为匮乏。而华为在基础软件方面深耕多年，同时拥有自己的操作系统，可以为车企提供全套的智能解决方案。也因如此，在小康股份与华为的合作中，小康股份虽然是整车制造商，但是没有核心技术，因此主导权和话语权都在华为。不过，就目前来看，问界M5对于华为和小康来说，是一个双赢的结果。只不过对于华为而言是锦上添花，而对于小康股份则是雪中送炭。

不过，问界M5的市场热度并没有达到预期。《华夏时报》记者在走访多家华为商场店发现，来来往往的人很多，但关注这款车的消费者却寥寥无几。

营收不够募资来凑

虽然就目前来看，小康股份与华为合作的车型还没能获得市场认可。但为了生存，小康股份不得不将雪球继续滚大。而在营收下滑的情况下，小康股份只能靠募集资金来扩大新能源产业研发。

1月26日，小康股份发布公告称，因全球经济及资本市场情况的变化，公司经过慎重考虑，决定暂缓去年11月推出的H股发行上市的进程；同时，拟在A股市场非公开发行股票募资不超过71.3亿元，投向于“电动化车型开发及产品平台技术升级项目”、“工厂智能化升级与电驱产线建设项目”、“用户中心建设项目”以及补充流动资金，募资用途与发行H股保持一致。

对于本次非公开发行的目的，小康股份称，在整车制造方面，公司将对现有车型进行升级并开发新车型来丰富产品线以及覆盖更广泛的消费人群，进一步提高市场份额。在车型平台方面，小康股份将开发全新一代平台，用以提高兼容性和可拓展性。在技术方面，小康股份将围绕新能源汽车电动化、智能化、网联化的发展趋势，开展前瞻性技术研发工作，从而提高综合竞争力。

据了解，公告当中的“电动化车型开发及产品平台技术升级项目”的投资总额为47.5亿元，具体内容包括6款电动汽车车型开发以及DE-i平台升级和一系列产品技术研发升级建设。电动化车型开发包括：3款高端智能电动汽车开发和3款实用型电动汽车开发。

记者注意到，去年6月份，小康股份就进行了一轮25.93亿元的定增，用途同样是新能源车型开发及产品技术升级项目、营销渠道建设项目及补充流动资金。而这次的定增当中，同样有20亿元的资金将用于公司补充流动资金。由此可见，小康股份手中的流动资金十分紧张。

此外，小康股份最近也陷入了舆论漩涡。1月17日，有网络传言原某证券研究所人士及某公募基金量化人士或涉嫌操纵证券及内幕交易华为合作企业。对此，小康股份表示，一直坚持依法合规经营是持续、稳定、健康发展的基础，同时，公司与华为的合作一切正常，公司将一如既往地做好生产经营和产业布局，持续聚焦主业，不断提升公司的核心竞争力和经营业绩。

责任编辑：李延安 主编：于建平

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