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期指赚钱效应显现

作者:石长青

来源:

发布时间:2010-03-05 18:45:46

摘要:期指赚钱效应显现

渤海证券首席分析师 石长青

    随着股指期货细则出台、正式启动开户工作,股指期货推出的脚步也渐行渐近了。股票市场上受益于股指期货推出的品种,其价值的提升也将推动其交易趋于活跃,因而可关注受益于股指期货相关品种的投资机会。随着股指期货和融资融券进入倒计时,大盘指数的稳定性将不断提升,大幅下跌的可能性不断降低。近期涨停板的股票家数不断增多,表明市场的赚钱效应已经开始再度显现。
    首先,股指期货的推出能够改善市场流动性,股指期货对应的标的是沪深300 指数,投资者对其成份股的重视程度将提高,交易将趋于活跃。银行、保险这些行业基本上是估值偏低、涨幅较小的行业,出于配置需求的提升,大盘蓝筹股的估值将会得到提升。沪深300的权重股近期可能会受到资金追捧。不过值得注意的是,通常股指期货正式推出之前一段时间,股票市场中相关标的指数大多会保持上涨趋势,权重成份股会出现一定的价值溢价,而在股指期货推出之后,由于机构对已有的持仓进行做空套期保值的需求量较大,短期标的股指震荡的可能性较大。建议投资者在股指期货推出前配置大盘权重股,在股指期货推出后要注意防范大盘波动性加大的风险。但股市的长期趋势不会因为股指期货的上市而改变,仍然依赖本国的经济发展。
    其次,关注直接受益于股指期货和融资融券创新业务的券商股。目前主要券商均已获得IB业务资格,而且部分券商已经控股期货公司。券商系期货公司可以凭借强大的资本实力、网点优势和丰富的客户资源等在股指期货上发挥竞争优势。除此之外,股指期货还为市场交易制度提供了持续创新的基础,并革新了券商自营模式。一旦股指期货正式推出,期货公司将因开展这一业务而收入增长,因而参股拥有股指期货牌照的期货公司的期货概念股,也将从中受益。和融资融券、股指期货相关的公司还有提供金融服务的IT类公司。金融创新所必需的IT系统更新和维护,是这类公司的潜在亮点,而且所带来的机会可能是相对长期的。A股市场中为金融行业提供IT服务的公司主要有恒生电子、金证股份。
    再次,除了相关股票外,与股指期货和融资融券相关性较大的还有封闭式基金和ETF基金,其中主要是封闭式基金。随着股指期货和融资融券业务的推出,封闭式基金高折价将成为历史。由于股指期货针对的是远期市场,封闭式基金可以作为近期的现货,两者可以形成对冲,由于封闭式基金可以作为融资融券的抵押物,这将增加对封闭式基金的需求。同时可利用封闭式基金的折价来进行套利,从而锁定封闭式基金的折价利润,这也将加大封闭式基金的需求。股指期货和融资融券可能加大个股的震荡,而封闭式基金将会表现得较平稳,也更容易受到投资者的青睐。具有创新型封闭式基金如同庆B、大成优选可适当关注。

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